‘Memento invertere’

A la hora de dónde buscar rentabilidad al ahorro, como sea que la memoria histórica suele perderse, tomo del latín memento invertere, frase que se entiende como “recuerda que vas a invertir” y, por ende, a jugarse el dinero.

Muchas personas piensan que la renta fija es –como su nombre indica– fija, y la emitida por el Tesoro Público más, concluyendo, un activo con el que nunca se pierde.

En octubre de 1992, el tipo de interés del bono a 10 años del Tesoro español se fijaba levemente por encima del 14%, iniciándose entonces un proceso de recorte que lo llevó al 8%. Ya en el ejercicio siguiente los tipos dieron la vuelta y subieron hasta el 12%. ¿Cómo repercutieron estos hechos en la valoración de los fondos? En 1993, los que tenían cartera de deuda española se apreciaron en media un ¡19,5%!, con un máximo obtenido por Fonbilbao Fondtesoro, un increíble 27,9%. El año siguiente perdieron de promedio el 1,7% con la merma máxima de Madrid Deuda Fondtesoro en el -7,2%.

¿Por qué? La renta fija detenta una relación inversa entre tipo de interés y rentabilidad. Tengo un activo: a valoración de mercado si los tipos bajan, al vender gano. Si el tipo de interés sube y enajeno, pierdo. Los fondos valoran al día sus activos.

¿Qué ocurre en el momento actual? Los tipos de interés están en proceso de subida. Los productos de renta fija que se están lanzando “a vencimiento” (pseudogarantizados) conseguirán la rentabilidad ofrecida, pero con notables vaivenes en el intermedio fruto de la posible alza de tipos, obteniéndose el rendimiento pactado sólo y únicamente si se permanece hasta el momento pactado.

No hace falta ser un lince para darse cuenta sin realizar ejercicios de analepsis (vivencias del pasado) y prolepsis (prever el futuro) lo que puede ocurrir en breve. Más dramas.