Compañías para ganar en la recta final del año

Iberdrola, Inditex, Grifols, Sacyr, Repsol, Telefónica, ACS, Viscofan, CaixaBank y Rovi: los recomendados para los próximos meses. Son una combinación de cíclicos y defensivos para sacar jugo al actual entorno.

Iberdrola, Inditex, Grifols, Sacyr, Repsol, Telefónica, ACS, Viscofan, CaixaBank y Rovi son los valores más recomendados por las 21 firmas de inversión que participan en el concurso de carteras organizado por EXPANSIÓN, por sus buenas perspectivas de cara al cuarto trimestre del año.

Las bolsas han cerrado un trimestre para olvidar, con el Ibex un 9,04% a la baja en su peor dato en tres meses desde marzo de 2020 con el estallido de la pandemia. Seis de las firmas que participan en el concurso de carteras de valores organizado por EXPANSIÓN batieron el comportamiento del índice español limitando la caída hasta el 0,66% en el caso de la firma de inversión Tradition. Tiene mérito teniendo en cuenta que las ventas calaron en casi todos los valores del Ibex. Singular Bank y Norbolsa le siguieron con los mejores resultados.

Con el descenso del trimestre, a 30 de septiembre el Ibex registraba una caída del 15,46% (un 14,65% al cierre del viernes) y once de las entidades supera al índice. Tres de ellas mantienen rentabilidad en sus carteras entre enero y septiembre: Mirabaud, Norbolsa y Atl Capital.

Para la recta final del año las propuestas de las firmas de inversión para ganar en Bolsa son muy diversas y combinan compañías tanto defensivas, como cíclicas. Apuestan tanto por valores entre los más castigados este año como por el futuro alcista de los líderes en rentabilidad.

Iberdrola sube de la cuarta posición a liderar el ránking de más recomendados, con un peso en la cartera del consenso del 7,48%. Los expertos confían en su perfil defensivo por su diversificación geográfica y de negocio. Creen que el castigo en Bolsa tras las limitaciones en precios al sector en España y Europa son excesivas y que su presencia internacional le permite seguir creciendo, según Deutsche Bank. “Es una vía de riesgo limitado para invertir en la expansión de las energías renovables a largo plazo, a pesar del riesgo regulatorio actual”, afirman en Singular Bank. Banca March destaca que la eléctrica crece por encima de sus rivales y que tiene un dividendo atractivo (rentabilidad superior al 4% para los próximos años, según Bloomberg).

Inditex se mantiene entre los favoritos de los expertos. Opinan que ya ha descontado las malas noticias del incremento de las materias primas y los efectos de la guerra en Ucrania y aseguran que, a los precios actuales, su valoración es interesante. “El modelo de negocio permanece intacto y los múltiplos a los que cotiza ahora son muy atractivos”, explican en Mutuactivos. Los expertos resaltan su elevada generación de caja en un escenario de subida de tipos, valoran positivamente el incremento de la eficiencia (vende más con menos tiendas) y la mejora en la gestión de inventarios, apunta Banca March.

Grifols, que ha sido noticia esta semana por el cambio en la presidencia ejecutiva de la compañía tras la retirada de Víctor Grifols, sigue entre las compañías aconsejadas por los expertos. Consideran que tras perder más de la mitad de su valor en 2022, la compañía cotiza a un precio atractivo que ya incluye las incertidumbres de su elevado endeudamiento. Tras descartar una ampliación de capital en su “Día de Mercado de Capitales”, esperan algún revulsivo para reducir deuda que saque al valor de los mínimos a los que cotiza (está en el nivel más bajo desde 2012, ajustado por dividendos y otras operaciones). Apuntan que la recolección de plasma ha vuelto a niveles prepandemia, lo que cree que actuará de palanca en la generación de ingresos en los próximos trimestres.

Más allá de valores tan penalizados, los expertos apuestan por la concesionaria Sacyr, que sube al cuarto puesto desde el número 23. Esperan que el mercado ponga en valor su negocio concesional. También escala con fuerza ACS, una empresa con caja que demuestra solidez en momentos de desaceleración. Son empresas que pisan fuerte este trimestre (ver pág. 4) .

La petrolera Repsol gana confianza entre los expertos ante la expectativa de que el

crudo siga en niveles elevados (el Brent cotiza cerca de 98 dólares por barril) y sus resultados lo reflejen. Se esperan buenas cifras trimestrales y, a pesar de que sube más del 21% este año, aún cotiza a niveles muy atractivos (PER 2023 de 4,29 veces). Cuenta con un balance saneado y ofrece además una rentabilidad por dividendo atractiva y sostenible, por encima del 5%.

Telefónica arrancó el año con fuerza y ha vuelto a debilitarse, pero los expertos creen que el castigo es excesivo y que merece la pena invertir en el valor a estos precios. La operadora tiene a su favor una atractiva rentabilidad por dividendo: cercana al 9% para los próximos años. Entre los vientos de cola citan el negocio de Brasil, que se verá impulsado por una mezcla de reducción de impuestos, migración de clientes de Oi y el apoyo de las divisas. Los resultados del tercer trimestre podrían animar la cotización.

Viscofan se abre paso como apuesta defensiva en un año en el que resiste en Bolsa favorecida por su presencia en EEUU y la fortaleza del dólar. El fabricante de tripas para la alimentación, que sube del puesto 18 al octavo en la cartera de consenso, se beneficia de tener poco endeudamiento en un contexto de subida de tipos y del perfil defensivo de su negocio. Es el único productor de las cuatro tecnologías existentes: celulosa, colágeno, fibrosas y plástico, lo que le permite ofrecer un mejor servicio a sus clientes, apunta Tressis. Ha confirmado sus previsiones para el año y sigue expandiendo márgenes, añaden en Bankinter. “Su liderazgo en un segmento muy de nicho le permitirá volver a subir precios”, comentan en Mirabaud.

El sector financiero sigue teniendo el respaldo de los analistas en un contexto de subida de tipos, pero con algunos cambios. Bankinter deja de ser el más recomendado y pasa al testigo a CaixaBank, una de las entidades que más se beneficia del alza de los tipos ( ver página 4).

Los expertos ven una oportunidad en Rovi que está entre los penalizados este año (cae un 42%). Apuntan a sus buenos resultados y a las expectativas de acuerdos entre su socio Moderna y China para el suministro de su vacuna contra el Covid.