Expansión Andalucía - Sábado - Inversor
Los fondos más resistentes en Cada categoría
¿Qué fondos están yendo mejor en 2022? Los mejores productos van a contracorriente o siguen
El año 2022 está siendo complicado para los mercados. La clásica cartera de inversión, aquella que invierte un 60% en Bolsa y un 40% en bonos, pierde un 34,4% este año. A falta de menos de dos meses para dar por concluido el ejercicio, 2022 lleva camino de convertirse en el peor año de los últimos cien para esta estrategia.
Los fondos españoles tampoco responden y las pérdidas acumuladas este año prácticamente rozan el 10%, de media. Se trata de la mayor caída de la historia de estos productos de inversión a cierre de un septiembre.
La combinación explosiva de subidas de tipos, con la guerra en Europa, problemas energéticos y en las cadenas de suministro dañan las inversiones. Pero lo que realmente domina el sentimiento pesimista del mercado es la inflación.
La desbocada escalada de precios (se sitúa en España en el 9,8% a cierre de septiembre) es la nueva vara de medir a los gestores de fondos, que añaden a la enorme dificultad de batir al mercado, el obstáculo de ofrecer a sus inversores rentabilidades positivas descontando la inflación.
Y en este contexto, rodeados de esta extrema volatilidad, son varios los gestores de fondos que consiguen el objetivo para sus partícipes, logrando en algunos casos rentabilidades asombrosas. Muchos de los gestores lo han conseguido apostando a la contra del mercado o invirtiendo en activos alternativos, como en el caso del mejor fondo de inversión del año, el Odey Swan Fund, un producto con pasaporte británico que se revaloriza un 105%, combinando apuestas en corto (bajistas) y en largo (alcistas) en acciones de Europa y Reino Unido.
EXPANSIÓN recopila los mejores fondos de inversión que se comercializan en España, de las categorías más representativas del mercado. Todos ellos mejoran los resultados de sus índices de referencia (a pesar de que en ocasiones están en pérdidas); algunos logran sortear uno de los años más difíciles en el mundo de la inversión de las últimas décadas. Y otros incluso baten el fuerte repunte de los precios este año.
Bolsa española
Solamente un fondo de renta variable española ofrece ganancias a sus partícipes durante este año. Se trata del Azvalor Iberia, que gana un 6,64% en lo que va de año, según Morningstar. El fondo gestionado por Álvaro Guzmán y Fernando Bernad, mantiene una cartera muy concentrada en las cinco primeras posiciones: Tubacex, Elecnor, Técnicas Reunidas, Prosegur Cash y Logista.
Los gestores de Azvalor han vivido años difíciles hasta que sus estrategias de inversión les han dado resultado. Pero lo cierto es que ahora gestionan algunos de los mejores fondos del mercado. Además del destacado de Bolsa española, su producto estrella, el Azvalor Internacional se ha disparado este año cerca de un 40%.
El resto de fondos de Bolsa española está en negativo este año, aunque un puñado de ellos mejora el resultado del
Ibex 35, que se deja alrededor de un 12%.
El fondo gestionado por Gonzalo Lardiés, uno de los gestores españoles más veteranos del sector, el Sigma Investment House FCP - Equity Spain, es otra de las estrellas del año. El fondo de Andbank contiene este año las pérdidas en el entorno del 2%, y tiene entre sus principales compañías a Santander, Inditex, Telefónica, Repsol o CaixaBank, que son sus cinco mayores posiciones, según Morningstar. En conjunto, pesan el 31,7% sobre el patrimonio del fondo. Su sector favorito en este momento de mercado es el financiero, con más de un 16% de la cartera.
Otros fondos que les siguen la estela son el Bankinter Futuro Ibex, y el Iberian Value, gestionado por Dux Inversores (propiedad de Abante). Ambos se dejan en 2022 alrededor de un 3%.
Bolsa europea
Entre los fondos catalogados dentro de la categoría de renta variable europea destacan este año algunos fondos que invierten en la Bolsa de Turquía.
El mejor fondo de renta variable europea es, además, el segundo fondo más rentable del año en todo el mundo. Es el HSBC Global Investment Funds - Turkey Equity, que gana en 2022 un 100%, según Morningstar. Tras él, va el BNP Paribas Funds Turkey Equity, que obtiene una rentabilidad superior al 63%. Ambos invierten en acciones de empresas con pasaporte turco o en compañías que desarrollan una parte relevante de su actividad en el país.
El inversor deberá tener en cuenta al contratar estos fondos si los suscribe con cobertura de divisa o no. La lira es la moneda más debilitada en los mercados emergentes después del peso argentino. Ha perdido alrededor del 28 % de su valor frente al dólar en lo que va de año.
Tras los fondos de renta variable turca, destaca este año un vehículo de gestión española: el Alcalá Multigestión Value, que se revaloriza un 11,2%. Es un fondo de fondos y su secreto es apostar por algunos de los mejores value españoles. Sus primeras posiciones las copan el fondo estrella de Azvalor y los productos más emblemáticos de Cobas, como el Cobas Selección y el Cobas Internacional.
Bolsa de EEUU
Tras años de dominio de los fondos de renta variable estadounidense durante la última década, el desplome de los índices estadounidenses (el Nasdaq todavía pierde más de un 30%) ha llevado a algunos productos que apuestan por el mercado americano a ofrecer los peores resultados de las últimas décadas.
Pero algunos sobreviven. El Edmond de Rothschild Fund - US Value es el mejor de ellos. Logra un retorno del 11,3% este año, gracias al sesgo value
del gestor. Sus primeras posiciones están muy repartidas entre el sector energético y el financiero, que en conjunto, copan el 40% de su cartera. Ahora mismo, sus grandes apuestas son Bank of America, Citigroup, Hess Corporation, y ConocoPhillips. Es además uno de los fondos más consistentes a largo plazo. En la última década se ha revalorizado un 10% cada año de media.
Entre los productos de moda este año destacan los de la gama Croci de DWS. El DWS Invest Croci US Dividends,
lleva una rentabilidad del 9,5%. Su estrategia consiste en que los gestores seleccionan las compañías siguiendo una metodología propia, que busca empresas que, por valoración, están más baratas que otras. Selecciona las 40 compañías con las ratios de precio/beneficio más bajas, y
Solo un fondo de Bolsa española está en positivo este año: el Azvalor Iberia, que gana más de un 6%
Los productos que apuestan por la renta variable de Turquía están disparados en 2022
después elimina todas aquellas que no reparten dividendos de manera sostenible.
En los últimos tres años, este fondo se ha revalorizado de forma anualizada un 15%. Sus primeras posiciones son Intel, Cardinal Health, Genuine Parts, JM Smucke, NetAp y Campbell Soup.
Otros fondos destacados del mercado estadounidense son el BNY Mellon US Equity Income, que también gana más de un 9% en 2022, el Invesco US Value Equity y el Fidelity America. Estos dos obtienen retornos en el entorno del 5%.
Mixtos
El más rentable de los mixtos en 2022 es el AZ Fund 1 AZ Allocation - Balanced FoF, que lleva una rentabilidad del 20%. Este fondo de Azimut Investments se sitúa dentro de la categoría de moderados y basa su éxito en una combinación de títulos de deuda y renta variable.
Sin embargo, los fondos que le siguen en el ránking de rentabilidad tienen estrategias muy distintas. Históricamente, los gestores de fondos flexibles solían apoyarse en la renta fija para obtener refugio en las peores rachas de mercado. Solamente con una mayor inversión en deuda soberana cubrían las carteras. Pero de un tiempo a esta parte la historia ha cambiado y los gestores de fondos mixtos necesitan invertir en fórmulas alternativas para rentabilizar sus patrimonios o amortiguar la caída de las Bolsas.
El Arbitrage Capital SICAV, con una revalorización del 10%, es un buen ejemplo, que sigue una estrategia de arbitraje que trata de aprovechar las ineficiencias en los mercados que generan las diferencias de precio en un activo. Otro es el GPM Gestión Activa Alcyon, gestionado por el español Jorge Ufano, con una rentabilidad por encima del 5%. El gestor ha diseñado, para administrar este fondo, una serie de compartimentos y automatismos que también tratan de aprovechar ineficiencias del mercado. El fondo tiene tres estrategias: una que apuesta por acciones con buenas revalorizaciones en las últimas semanas; otra que moldea la inversión en Bolsa en función del momento de mercado y una tercera que trata de capturar la volatilidad del mercado a corto plazo usando, por ejemplo, coberturas.
Deuda a corto plazo
Los gestores empiezan a hablar de oportunidades en el mercado de deuda, pero los resultados de los fondos todavía no lo han demostrado. Según Morningstar, ningún fondo de inversión de deuda a corto plazo, de los que se comercializan en España, consigue resultados positivos.
En todo caso, hay bastantes productos que apuestan por bonos a muy corto plazo, ideales para proteger las carteras, porque minimizan las pérdidas de la parte del patrimonio invertida en Bolsa.
El BBVA Bonos Duración Flexible limita las pérdidas por debajo del 1%. Otros destacados son el Kutxabank RF Carteras, el Kutxabank Renta Fija Corto y el Eurizon Bond Italy Floating Rate. Todos ellos se dejan menos del 1,5% en lo que va de año.
Deuda a largo plazo
Cuanto más aumentan los plazos de los bonos, mayores expectativas de rentabilidad puede encontrar el inversor. De hecho, los expertos hablan ya de una ocasión histórica de ganar con la deuda a largo plazo ante la expectativa de que la inflación se modere.
Los grandes productos de renta fija a largo plazo todavía están en negativo. Pero algunos de ellos parece que empiezan a ver la luz. Un buen ejemplo es el Lyxor Investment Funds EuroGovies Risk Balanced, que apenas pierde un 0,1% o el Nordea 1 - European Covered Bond Opportunities, que se deja un 0,5%, invirtiendo en deuda europea con distintas calificaciones y duraciones. Entre sus últimos movimientos apuesta por bonos garantizados o cubiertos con el alza de la inflación.
El Bissan Blindaje es el tercer producto que menos pierde. Invierte una parte de su cartera en deuda pública española (de hecho una parte considerable de alrededor del 80%).