Los máximos de agosto son la clave de todo

El periodo estival, del que enfrentamos la recta final, ha tenido dos partes muy diferenciadas. Una primera, la de cal, muy positiva desde los mínimos de junio ( en Wall Street) y los de julio (en Europa) hasta los máximos de mediados de enero. Y otra no tanto, la de arena, desde mediados de agosto hasta hoy. Desde los altos del último rebote las bolsas del Viejo Continente y las del otro lado del Atlántico caen un 10% de media. Y el SOX de semiconductores se ha desplomado un 17%. Independientemente del saldo anual estamos observando un mayor deterioro de las bolsas europeas frente a las estadounidenses. Y el peligro es que si Europa perfora los mínimos de julio, ahora a menos de un 5% de media, se puede liar una buena. Lejos de ser pesado me reafirmo en lo dicho meses atrás, lo de que mejor invertir en EEUU que en Europa. No hay color.

La caja de Pandora, recipiente de la mitología griega que contenía todos los males del mundo, se abrió el viernes de la semana pasada tras las palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole. En mi opinión la reacción fue excesiva, pues ya sabemos que la Fed no se iba a mostrar impasible con los niveles actuales de inflación como se nos ha repetido hasta la saciedad una y otra vez. Pero el mercado es soberano y libre de hacer lo que quiera cuando quiere. Y es que, a posteriori, es muy fácil justificar siempre cualquier tipo de movi

Las bolsas europeas y Wall Street acumulan una caída del 10% de media en las últimas 3 semanas

miento en los mercados. Algunos analistas creen que si finalmente la Fed sube 75 puntos en su próxima reunión (20-21 de septiembre), probablemente sea la última vez. Otra cosa muy distinta es aquí en Europa, donde la inflación no parece controlarse (+9,1% en la eurozona en agosto) y esta puede incluso acelerarse en invierno por la crisis energética que cada día que pasa se enquista más y más. En este sentido Ben van Beurden, consejero delegado de Shell y dirigente de la mayor compañía petrolera y gasística de Europa, advertía de que Europa puede tener que racionar el acceso a la energía durante varios años, ya que la crisis a la que se enfrenta es probable que dure más de un invierno.

Como analista técnico el mercado nos dejó una amplia vela bajista dentro de un movimiento correctivo mayor, iniciado justo a mediados de agosto. Pero nada más, no tiene implicaciones mayores por mucho que los periódicos y medios económicos y financieros llenen las portadas hablando de las fuertes caídas en Wall Street en esa sesión. El Dow Jones se dejó el viernes 26 más de 1.000 puntos. En puntos es la decimotercera caída más grande de la historia, pero en porcentaje (un -3,02%) es la 405 peor caída de la historia. Y es que no hay nada como ver las cosas en perspectiva, ¿verdad?

Los 4.325 puntos del S&P 500

Llama la atención lo impecable del giro a la baja en el Dax y en el principal índice del mundo (el S&P 500) desde las directrices bajistas que unen todos y cada uno de los sucesivos máximos decrecientes desde principios de año. Y en caso del S&P 500, además, coincide al céntimo con la media móvil de 200 sesiones. De lo que se deduce que el nivel de los 4.325 puntos se me antoja una resistencia clave, vital diría yo. Por encima daríamos por finiquitada la actual crisis en las bolsas de Wall Street. Otra cosa muy distinta es lo que suceda aquí, en Europa.