Conservadora: bonos a corto plazo y de elevada calidad crediticia

Desde el inicio de año las carteras de gestión discrecional de Welzia con un perfil conservador mantienen una posición defensiva y una baja exposición a renta variable. El grueso de la cartera propuesta por Alejandro García Llorente, gestor de fondos de Welzia Management, está asignado a renta fija con un perfil conservador en cuanto a duración y sensibilidad al crédito. Hay una gran exposición a fondos de bonos con corta duración como el

JPM Short Duration Fund, el

Fidelity Euro Short Term y el

Groupama Ultrashort Term, con una baja sensibilidad a tipos de interés y un riesgo crediticio, a la espera de tener más visibilidad para incrementar riesgo.

Con un perfil más conservador, el gestor recomienda el fondo de bonos flotantes La Française Carbon Impact Floating Rates, que con su condición de reseteo del cupón ante cambios en los tipos de interés de referencia, elimina casi por completo el efecto de los bancos centrales. Puede llegar a invertir un 50% en bonos con una baja calidad crediticia, aunque parte de las emisiones flotantes suele tener por contrato unos porcentajes de recuperación ante impago más elevados que los bonos tradicionales.

Welzia ha empezado a incluir una mayor exposición a deuda soberana de largo plazo, especialmente de EEUU a través del fondo Pictet USD Government,

que cuenta con un bajo trackingerror a los índices, siendo el fondo con mayor duración de la cartera.

Para el 32% restante, incluye un fondo de renta fija flexible y capaz de tener incluso duración negativa como el fondo BlackRock Sustainable Fixed Income Strategies, y el fondo conservador Welzia Ahorro 5, gestionado con el sistema cuantitativo de la gestora que aporta más flexibilidad para modular la exposición a los distintos tipos de activo. García Llorente propone una cartera de gestión activa, flexible y global con tres fondos de Bolsa con diferente sesgo, que aportan una exposición estructural a la renta variable global. El Seilern World Growth, centrado en empresas de calidad, con beneficios altos y crecientes e importantes

Fuente: Welzia Management

cuotas de mercado, sería el más perjudicado ante subidas de tipos, pero el Schroders QEP Active Value reduciría las pérdidas en ese escenario y el JPM Global Dividend daría un sesgo más defensivo, al enfocarse en compañías de calidad, pero no muy sensibles a subidas de tipos y con un alto reparto de dividendos.

Todas las posiciones de la cartera están en divisa euro.