¿Hay refugio en inmuebles y oro?

Comprar vivienda para alquilar renta un 6,6%. La subida del dólar y de los tipos dañan al oro.

Inmuebles y oro son dos de los tradicionales activos refugio. Encajan, por lo tanto, en el perfil del ahorrador conservador. Comprar vivienda para alquilar sigue siendo una inversión bastante rentable en España, aunque un poco menos que en 2021 por la subida de precios y por el encarecimiento hipotecario. Su rendimiento, medido por el cociente entre los ingresos recibidos por el alquiler y el desembolso realizado para la compra del inmueble, ascendía al 6,6% durante el segundo trimestre de 2022, frente al 7% del mismo periodo del año anterior, según datos de Soluciones de urbanData Analytics (uDA).

Eso sí, las diferencias son notables por capitales. Murcia es la más atractiva para esta inversión, con una rentabilidad del 8,7%, y San Sebastián ocupa la cola, con un 3,4%. Los expertos advierten, no obstante, de que los rendimientos pueden seguir cayendo, aunque moderadamente. En contra de este tipo

La escalada de los precios del alquiler es un colchón de seguridad para la inversión en vivienda

de inversión pesa el encarecimiento de la financiación de la compra de la vivienda por efecto de las alzas de los tipos de interés.

Para mantener los márgenes de rentabilidad será necesario que los alquileres se mantengan al alza, algo que por el momento sí está sucediendo: los precios del alquiler se han disparado más del 15% en 20 ciudades hasta julio.

Etapa complicada

No corren, sin embargo, buenos tiempos para el oro. En lo que va de año se deprecia un 6%, hasta la zona de los 1.716 dólares por onza. Los analistas de MacroYield opinan que “el recorrido a la baja puede no haber finalizado aún”. Y Carsten Menke, analista de Julius Baer, sostiene que

“aunque los precios pueden haber caído por debajo de niveles fundamentalmente justificados, es improbable un repunte rápido y a medio y largo plazo”. Los analistas calculan que el precio del oro puede llegar a los 1.750 dólares, frente a los 1.716 a los que cotizaba ayer. En fases de repunte los tipos de interés, que aumentan los rendimientos de los activos de renta fija, tanto a corto como a largo plazo, juegan en contra del oro ya que muchos inversores prefieren la deuda con remuneraciones cada vez más atractivas.

Quienes quieran apostar por un repunte del precio del oro pueden hacerlo a través de oro físico en firmas especializadas, con fondos de inversión cotizados (ETF) o comprando acciones de empresas relacionadas con el oro. Fondos como el Ofi Precious Metals invierten en futuros sobre el oro y otros metales preciosos y ha demostrado gran consistencia. En los últimos tres años ofrece una rentabilidad media anual del 0,46%.