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KKR busca oportunidades en mercados revueltos
La estadounidense KKR fue fundada en 1976 por los primos Henry Kravis y George Roberts y es uno de los grandes grupos mundiales de gestión de activos alternativos, con una plantilla de 2.200 personas. A 30 de septiembre los activos bajo gestión (AUM) sumaban 496.219 millones de dólares, con una subida del 8%. De este total, el 33,3% es private equity, el 23,8% activos inmobiliarios y el 42,9% préstamos. En los últimos doce meses las entradas de nuevo capital sumaron 84.000 millones y las inversiones 79.000 millones. El 80% de los activos bajo gestión son generadores de comisiones, en línea con las media sectorial.
Los resultados de KKR son, como los de todas las gestoras, muy sensibles a las oscilaciones en la valoración de la cartera. En los nueve meses a septiembre su valor cayó 28.050 millones (equivalente al 5,9% de los activos gestionados a comienzos de año) y los ingresos disminuyeron un 74%, hasta 3.192 millones, generando
pérdidas de 993 millones, frente a 4.053 millones de beneficio un año antes. Sin embargo, los ingresos por comisiones y los beneficios distribuibles,
clave para medir las operaciones, crecieron un 18% y un 5%, respectivamente, hasta 1.608 millones y 2.132 millones de dólares.
El sector de gestión de activos alternativos sigue creciendo a medida que los inversores (fondos de pensiones, compañías de seguros, bancos y family offices) buscan inversiones privadas y alternativas para sus carteras, con potencial de mayores ingresos, menor volatilidad y menores correlaciones que los activos negociados tradicionales. PwC estima que los activos alternativos globales representan aproximadamente el 10% del total de activos financieros gestionados a nivel mundial, y la consultora Preqin anticipa que la base de activos crecerá a una tasa anual acumulativa del 15% hasta 2026. En este entorno, KKR considera que la actual disrupción del mercado crea oportunidades de inversión, y que con 113.000 millones de dry power, que es la terminología usada en el sector para referirse a la capacidad de inversión, las perspectivas son buenas.
La cotización de KKR está un 40% por debajo del máximo histórico de noviembre de 2021 y la capitalización actual es de 42.900 millones de dólares, con un múltiplo sobre valor contable de 1,9 veces.