Las mayores compañías del mundo para invertir en Bolsa

Apple, Microsoft y Alphabet son gigantes que aún pueden revalorizarse cerca del 20%. Las europeas LVMH, Nestlé y Novo Nordisk han agotado parte de su potencial. Y Santander es el de más tirón en España.

Apple, Saudi Aramco, Microsoft y Alphabet son las compañías de mayor capitalización del mundo, con un valor de entre 1,21 y 2,26 billones de dólares (2,15 y 1,15 billones de euros). Se trata de cotizadas que están débiles este año, pero que tienen el respaldo de los analistas a medio plazo. Cuentan con potenciales de revalorización cercanos o superiores al 20% a doce meses, según el consenso de Bloomberg.

Los grandes gigantes internacionales sacan una gran ventaja a las mayores empresas europeas por valor en Bolsa, cuyo ránking encabeza la firma de lujo LVMH, con cerca de 364.000 millones de euros; seguida de Nestlé, que vale más de 301.000 millones y la farmacéutica danesa Novo Nordisk, que tiene una capitalización cercana a los 282.500 millones. Son compañías que gustan a los analistas, pero que tienen un potencial de subida más limitado.

Estas empresas tienen mucho más tamaño en Bolsa que las tres españolas más valiosas: Inditex, que ronda los 76.400 millones; Iberdrola, cerca de 70.000 millones y Santander, que supera los 46.300 millones. De ellas, la que más recorrido alcista tiene por delante es el banco presido por Ana Botín.

EEUU

La gran cuestión para muchos inversores es si hay un nuevo ciclo para las grandes tecnológicas americanas o si las caídas de 2022 tienen que aprovecharse para invertir.

L Apple. Es la mayor empresa del mundo por capitalización, pese a haber dicho adiós a más de 640.000 millones de dólares en lo que va de año. El gran temor es si habrá una menor demanda de sus productos que justifique la caída de este año, cercana al 20%. Las menores perspectivas de consumo y recientemente las protestas en China, que podrían frenar su producción, han sido un lastre para el valor. De hecho, la compañía pilotada por Tim Cook ya ha advertido de un retraso en la producción de tres a cuatro millones de teléfonos. Para el próximo trimestre el mercado espera unos ingresos por acción de 2,01 dólares, ligeramente por debajo de los 2,10 dólares del mismo periodo del año anterior.

Pero la mayoría de los analistas confía en su recorrido en Bolsa. El 80% aconseja comprar acciones y sólo un 4% recomienda vender. “Aunque pueda seguir cayendo contagiada por la coyuntura económica y por una caída en las ventas, nos parece un valor a tener en cartera. Sus clientes son muy fieles a la marca y los nuevos servicios como TV, Fitness, Cloud no paran de crecer”, comenta Joaquín Robles, de XTB.

L Microsoft. Cede cerca del 30% en Bolsa ante el pesimismo generado por las débiles perspectivas económicas. En los últimos meses las empresas están moderando el gasto en servicios empresariales, tras el auge del teletrabajo, lo que está reduciendo la perspectiva de crecimiento. Pero a los precios actuales y con una visión de medio plazo, el 93% de las firmas de inversión aconseja invertir en el valor. Ninguna plantea vender. JPMorgan aconseja sobreponderar y destaca su amplia cartera de productos estratégicos y considera que la empresa se ha adelantado al resto con una plataforma en la nube de última generación. Sus servicios de tecnología son considerados críticos para muchos directivos.

Los expertos creen que pueden sacar partido a la estrategia de ahorro de costes en las empresas a través de los productos de Microsoft bajo el lema “hacer más con menos”. Sus tecnologías basadas en Inteligencia Artificial están empezando a pasar de la ciencia ficción a la práctica y a cambiar las reglas del juego. Ofrecen un claro potencial.

L Alphabet. Baja más del 30% en el año ante el temor de una menor inversión en publicidad a consecuencia del deterioro económico y tras unos resultados trimestrales que decepcionaron (ganó 13.910 millones de dólares, un 26% menos).

La presión regulatoria respecto a los ingresos en el extranjero y una divisa sobrevalorada (dólar) tuvieron un impacto negativo en sus últimos resultados.

Los analistas creen que es una oportunidad de inversión, aunque pueda caer a corto plazo, ya que cuenta con una gran capacidad para generar caja y para crecer en otros negocios, como el de almacenamiento en la nube e inteligencia artificial.

Singular Bank advierte de que, en general, el principal problema en las tecnológicas americanas es su excepcional crecimiento por la pandemia, lo que llevó al mercado a proyectar un crecimiento elevado. Pero este año han aterrizado en una realidad más complicada, con reducción de márgenes y menores crecimientos. “Su crecimiento en 2020 y 2021 ha robado el del futuro y en los próximos años creemos que se va a moderar de forma significativa, por lo que su potencial de revalori

zación es limitado”, advierten.

Otras compañías americanas que destacan por su valor de mercado son Amazon, Berkshire Hathaway (el brazo inversor de Warren Buffett) y Tesla, del controvertido Elon Musk. La que más respaldo tiene de los analistas es Amazon (ver gráfico adjunto).

EUROPA

LVMH sigue siendo una de las favoritas entre las grandes empresas europeas.

L LVMH. Es líder del sector de lujo y ha mostrado una gran resistencia tanto en la pandemia como en la corrección de 2022. El conglomerado de 75 marcas cerrará 2022 con los mayores beneficios de su historia, según Josep Prats, gestor de Abante.

Sus ventas en euros superarán en más de un 25% las del año anterior. Un 75% de su cifra de negocios se obtiene fuera de Europa, principalmente en China, EEUU y Japón. Estos dos últimos mercados han registrado, como Europa, un elevado crecimiento y han permitido compensar el estancamiento en China.

“Sus perspectivas a medio y largo plazo son positivas, con crecimientos esperados de doble dígito en ventas, manteniendo unos altos márgenes operativos que le permiten obtener una elevada rentabilidad sobre el capital invertido”, apunta Prats.

A su favor cuenta también con una retribución al accionista, vía dividendos y recompra de acciones, que se considera sostenible y no le impide seguir invirtiendo. De hecho Robles destaca que ha aprovechado para salir de compras y ha absorbido marcas muy reconocidas que están pasando por dificultades, como Dior, Fendi y Tiffany.

Con un nivel de deuda muy moderado (podría amortizarla con el resultado operativo de un semestre), no se ve afectada por la subida de tipos. Por la naturaleza de su clientela, es capaz de trasladar completamente a precios cualquier presión inflacionista. Pero tras subir más del 34% desde junio, hasta cerca de máximos, el recorrido en Bolsa está limitado al 7,2%, hasta los 772 euros, según el consenso que recoge Bloomberg. Firmas como BNP Paribas valoran la compañía hasta en 900 euros por acción.

Los analistas confían en que saque partido a la reapertura de la economía en China, que es su principal mercado y ha estado condicionado por las restricciones del Covid.

L Nestlé. La empresa suiza de productos de alimentación es considerada un valor de calidad de perfil defensivo que aporta estabilidad y rentabilidad por dividendo (2,5%) a una cartera.

Los analistas estiman que la compañía de productos tan reconocidos como Nespresso, Nescafé o Nesquik está bien situada para obtener resultados en un entorno macroeconómico difícil. Se ha marcado entre sus objetivos para 2025 volver a un margen operativo subyacente de entre el 17,5% y el 18,5% y aumentar el beneficio por acción entre el 6% y el 10%.

En Bolsa cede un 14%, y tiene por delante un potencial del 10,4%, hasta el precio objetivo del consenso: 120,88 francos suizos. Cotiza a niveles exigentes (PER 2023 de 21,3 veces) y los analistas reconocen que no es inmune a las presiones inflacionistas, pero sus categorías de alimentación para bebés, para mascotas, suplementos para la salud y el café (cerca del 60% de las ventas en conjunto) tienen un riesgo relativamente bajo de la competencia de las marcas blancas.

“Los preparados para lactantes y los alimentos para mascotas presentan una fidelidad a la marca relativamente alta”, comentan en Berenberg. El 35% de las ventas de Nestlé procede de productos premium, lo que significa que los consumidores son menos sensibles a las subidas de precios.

L Novo Nordisk. Las grandes farmacéuticas son valores defensivos que tienen a su favor tendencias estructurales, como el envejecimiento de la población y el aumento del gasto sanitario. La danesa Novo Nordisk destaca por sus tratamientos para diabetes, que le dan un potencial de crecimiento superior a la media, según Singular Bank.

El líder en el segmento de las insulinas, tras subir cerca del 25% en Bolsa este año y cotizar en zona de máximos, habría agotado ya buena parte de su potencial. El consenso fija su objetivo en 911 coronas suecas, pero firmas como Danske Bank y SEB Bank le dan recorrido por encima de las 1.000 coronas. El próximo año estiman que volverá a crecer por encima de dos dígitos en resultados y que su cartera de fármacos proporcionará buenas noticias. Entre ellos está Wegovy, un medicamento inyectable para la diabetes, del que se ha descubierto también sus efectos en la pérdida de peso.

Otras farmacéuticas europeas que están entre los gigantes por capitalización de mundo son Roche y AstraZeneca. Esta última es la más recomendada, (77% consejos de compra) por su diversificación de productos. Sin embargo, Roche es la que tiene más potencial, un 19,4%, frente al 5% de la británica.

L ASML. Es la mayor tecnológica europea y aunque su valoración es exigente se considera imprescindible en una cartera europea. Es prácticamente un monopolio en las máquinas para la producción de sistemas de litografía para la producción de chips en el mundo.

El 86% de las firmas de inversión aconseja el valor y los analistas valoran la compañía cerca de un 18% por encima de su cotización, hasta los 668 euros. “Aunque cotiza a unos múltiplos sobre beneficios aparentemente muy elevados (PER 2023 de 31 veces), están justificados por su alta rentabilidad sobre capital invertido y por sus expectativas de crecimiento”, comenta Prats.

Los expertos confían en su capacidad para multiplicar sus resultados, ya que tiene su cartera de pedidos en máximos (unos 38.000 millones de euros) y cuenta con un elevado margen gracias a su posición dominante.