¡Agárrense que vienen curvas!

Agotándose 2022 y sugiriendo un resumen de lo que ha supuesto para los mercados de renta variable la negatividad es la constante. Después de un ejercicio como el anterior, en el que lo positivo borró los efectos de la pandemia, la guerra en el sudeste de Europa, sus compañeros de viaje (hambruna, inflación, energía, etc.) y el mantenimiento de la crisis de las materias primas han compaginado un mal año.

Para 2023, al margen de las previsiones que en el siglo XVI hiciera Nostradamus, nocivas en su conjunto, las realizadas por los actuales eruditos tampoco se apartan en exceso. Salvo casos excepcionales, estos expertos suelen concluir sus exposiciones sobre el devenir de las bolsas con alzas del 10%, y, por lo que parece, 2023 supondrá este caso excepcional.

Hablan sobre mercados que antepondrán un “menos” a sus porcentajes diferenciales de los que, en principio, solo escapa el Ibex con un nimio avance, y significando que en el primer trimestre se podrá tocar fondo para mejorar durante el resto del ejercicio, unas bolsas tremendamente volátiles que invitarán a que el pequeño inversor se excuse e incidiendo en que habrá oportunidades de compra ante el vaivén de los precios.

Los pronósticos para asuntos más cercanos suelen llegar a consenso, casos de la inflación (existente pero reduciéndose), tipos de interés (al alza, interesante opción invertir en renta fija) y euribor (creciente –perjudicial para endeudados–), entre otras cuestiones.

Como nueva oportunidad de rentabilidad quedan los activos alternativos, esto es, fondos que invierten en compañías no cotizadas, con mínimos de compra de participaciones elevados y liquidez restringida en plazos medio/largos. El escenario no es bueno porque casi todo no es bueno, pero al casi le falta todo.