Expansión Nacional - Sabado - Inversor
Porsche acelera y entra como un ciclón en el Dax
La alemana Porsche salió a Bolsa el 29 de septiembre con una valoración del 100% del capital de 75.157 millones de euros y desde entonces el valor ha subido un 25% hasta una capitalización de 93.700 millones. Su matriz Volkswagen (VW) mantiene el 75% del capital menos una acción, con una capitalización bursátil de solo 81.500 millones, poniendo de manifiesto el acierto estratégico de independizar a Porsche para intentar que el mercado ponga en valor al grupo. Previo a la OPV, Porsche realizó una ampliación de capital para dejarlo en 911 millones de acciones, en referencia al mítico modelo 911.
La operación distribuyó el 12,5% del capital y es la mayor OPV ocurrida en Europa. VW ingresó 9.405 millones brutos, que se usarán para financiar parcialmente su estrategia de electrificación, que prevé 50.000 millones. Las dos compañías han quedado vinculadas por sendos Acuerdos de Cooperación Industrial y de Relaciones que vencen en
2042, renovables por períodos de diez años. La OPV ha sido un éxito rotundo, hasta el punto de que el 19 de diciembre Porsche entrará en el
índice selectivo alemán DAX. Entre los nuevos accionistas figuran el fondo soberano de Qatar (QIA, con 3.800 millones), Norges Bank (750 millones), el fondo T Rowe Price (750 millones) y Alpha Oryx (300 millones). En reconocimiento del éxito de la OPV, la compañía repartirá un bonus de 250 millones a su plantilla.
Desde 2008, Porsche ha evolucionado desde tres (718, 911 y Cayenne) a seis modelos (los anteriores más Panamera, Macan y Taycan), con un altísimo grado de personalización que se refleja en un abanico de precios retail de hasta el doble o más en el mismo modelo. Así, el más asequible (el 718) va desde 59.000 a 144.000 euros y el más exclusivo (el 911) de 113.000 a 282.000 euros. Los resultados del grupo a septiembre son muy potentes, con entregas de 221.512 unidades (+2%), ingresos de 26.741 millones de euros (+16%), beneficio operativo de 5.048 millones (+41%) y atribuido de 3.685 millones (+37%).
El margen operativo de automoción del 19,4% es excelente, y la posición de caja neta de automoción es de 7.749 millones. El horizonte de los automóviles de muy alta gama parece despejado, pero hay una nube en el caso de Porsche: China absorbe el 31% de las ventas totales.