Draghi se atribuye el mérito
Nuestras medidas han funcionado y, de hecho, probablemente son la fuerza dominante que ha estimulado la recuperación que vemos ahora”. Una aseveración contundente que podría estar en la boca de cualquier miembro del Gobierno español en estos días de campaña electoral en los que uno de los puntos de debate más intenso es si la economía está recuperándose de los duros embates de la crisis. La respuesta oficial, como no podía ser de otra manera, es que sí, la economía ha salido del túnel y ahora camina con rumbo seguro hacia un futuro rutilante. Obviamente, es el mensaje implícito antes de la campaña, explícito ahora, gracias a la buena obra del Gobierno saliente.
Sin embargo, esta criatura –la recuperación más o menos intensa que se registra en los diferentes indicadores– tiene paternidades diversas. La frase que encabeza este artículo no la pronunció ningún político español, ni europeo. Forma parte de una intervención el pasado 20 de noviembre en Frankfurt del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi.
En esa conferencia, el italiano avanzó que en el siguiente consejo del banco, el de esta pasada semana, adoptaría más medidas de estímulo si se constataba que la inflación seguía obstinadamente lejos del 2% que el BCE tiene como su objetivo primordial de política monetaria. Pese a que esto es efectivamente así, en la reunión del jueves no se adoptaron medidas radicales nuevas, fundamentalmente por la resistencia del banco central nacional más importante de la eurozona, el Bundesbank alemán que preside Jens Weidmann. Pero esa es otra historia que viene de largo. Lo trascendente en estos momentos de debate electoral español es la competencia entre los gobiernos nacionales y las instituciones europeas por los frutos del repunte de actividad después de lustro y medio de padecimientos económicos sin fin.
Para el mundo de la política puede parecer insultante que la tecnocracia de la eurozona se arrogue unos méritos que consideran propios. Pero, para muchos economistas, la intervención del BCE ha sido la clave. Las compras de deuda de Draghi, ahora a un ritmo mensual de 60.000 millones de euros, han permitido sortear la última crisis griega sin mayores problemas y, sobre todo, han abaratado el coste de una deuda pública que no ha dejado de crecer.
En el caso español, durante la última legislatura el endeudamiento ha crecido en unos 330.000 millones de euros, un aumento que, en el marco del euro, habría provocado la bancarrota simplemente por el peso de los intereses. Entre ese incremento de deuda se incluye el Fondo de Liquidez Autonómica (FLA), del que tanto se presume en Madrid y que el Estado no habría podido vender sin el paraguas del banco del euro.
A caballo de esa intervención ha caído la cotización del euro, incentivando las exportaciones. El bajo precio del petróleo es el único factor detrás del repunte de las economías europeas, española incluida, que ni Draghi, ni para el caso que nos ocupa, Rajoy, pueden vindicar. Existen razones geoestratégicas y ciertas dinámicas de oferta y demanda que determinan la caída de sus cotizaciones en el último periodo. Estas tres fuerzas han evitado que grandes áreas de la eurozona se instalaran en una especie de estancamiento indefinido.
Para una parte de la opinión internacional, la resistencia de Mariano Rajoy en las encuestas se explica en estos términos, nada épicos para el Gobierno español, y por extensión a otros en situación parecida.
Las disfunciones de una moneda como el euro explican gran parte del daño que se infringió a la economía española durante una crisis que sería insensato dar por terminada, después de cebarla como un cerdo para la matanza durante los años de la burbuja. Ahora, en ese análisis, el BCE estaría compensando ese desequilibrio inicial al aplicar una medicina que ayuda a los endeudados –españoles, entre ellos– frente a los acreedores, con los alemanes en primer lugar. Tipos bajos significan menos intereses para los que esperan a cobrar sus deudas y alivio para quien carga con ellas.
Es una de las paradojas del mundo globalizado. Los partidos debaten y hacen propuestas como si el escenario del debate quedase exclusivamente circunscrito a las fronteras de su estado. Pero la realidad enseña que los mercados y las instituciones internacionales ya tienen instrumentos, suscritos por los propios países para esterilizar muchas de esas propuestas en el caso de que alguien quiera convertirlas en medidas efectivas de Gobierno.
Todo un desafío para unas sociedades que, espoleadas por la crisis, reclaman más democracia y control directo de sus gobernantes. Algo que choca con la existencia de instancias cada vez más globales y con mayor control sobre aspectos esenciales de su vida diaria, especialmente los económicos.
La crisis del euro ha puesto este debate sobre la mesa de forma abrupta. En el caso español, no ha llevado a un cuestionamiento mayoritario de la moneda única, algo que no es tan seguro que ocurra en otros países que forman parte del proyecto. Este fin de semana, Francia celebra elecciones regionales en las que la principal incógnita es el nivel del ascenso del ultraderechista Frente Nacional, una de las fuerzas que cuestionan el euro. Cada país debate a su modo.
La intervención del BCE en el mercado ha sido clave para sortear la última crisis griega sin problemas