El dilema de los tipos
Los consejeros presionan a Janet Yellen para subir ya los tipos
La presión para que la Fed incremente los tipos de interés es cada vez mayor, a medida que la economía de EE.UU. da muestras de solidez.
Los mercados de valores y las entidades financieras estuvieron ayer pendientes de Jackson Hole, un resort de vacaciones de pesca del estado americano de Wyoming, donde los representantes de los bancos centrales de todo el mundo iniciaron su conferencia anual sobre políticas monetarias, en un momento en que sus caminos empiezan a divergir: Estados Unidos está iniciando una subida de tipos mientras el banco central de Gran Bretaña y el de Japón están incrementando sus políticas de estímulo.
Janet Yellen, la presidente de la Reserva Federal, pronuncia hoy una conferencia en la que se prevé que deje abiertas las opciones para subir los tipos de los fondos federales, ahora en el 0,25%, en la próxima reunión de la Fed el 20 de septiembre. Las declaraciones de presidentes de diferentes reservas federales regionales, apostando por subir los tipos, han reforzado la idea de que Estados Unidos podría realizar una nueva subida antes de final de año, aunque los mercados apuestan que sea ya después de las elecciones presidenciales.
La presidenta del Banco de la Reserva federal de Kansas City, Esther George, aseguró ayer que con el mercado laboral estadounidense cerca del pleno empleo y una inflación que sube hacia el objetivo del banco central se deberían aumentar las tasas de interés. George ya votó a favor del alza de tipos en la reunión de julio, en la que la Fed, dividida, decidió mantener los tipos.“No creo que necesitemos tasas de interés altas. No creo de ninguna manera que necesitemos enfriar la economía. Pero sí creo que sería adecuado iniciar el proceso de continuar la normalización” de la política monetaria, aseguró. El presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, reiteró por su parte que “el argumento para subir los tipos se está fortaleciendo y uno debería concluir que en un futuro no muy distante podremos dar otro paso”. Estas declaraciones se unen a las palabras del vicepresidente de la Fed, Stanley Ficher, que declaró el domingo que la economía está cerca de los objetivos de empleo e inflación que monitoriza la Fed y está empezando a crecer.
La división de opiniones del consejo de la Fed se ha visibilizado también en las declaraciones: James Bullard, presidente de la Fed de San Luis, se posicionó en el otro extremo y aseguró que EE.UU. está en una situación de baja productividad y bajo crecimiento que requiere que los tipos estén por debajo del 1% durante un par de años.
Una subida de tipos preocupa a las bolsas, que acumulan una subida del 200% desde el 2009 impulsadas en gran medida por la falta de alternativas de inversión, y a los mercados de divisas: las expectativas de subidas de tipos está fortaleciendo al dólar, especialmente frente a las divisas emergentes, lo que a su vez presiona a la baja los precios de las materias primas.
A Jackson Hole no acudirá Mario Draghi, presidente del BCE, que también faltó a la cita del 2015, sino Benoit Coeuré, el director de relaciones internacionales.
Los bancos centrales debaten su política monetaria, divergente ya en EE.UU. frente a Gran Bretaña y Japón