La deuda italiana se dispara a tres semanas de la consulta
La rentabilidad de la deuda italiana se dispara a medida que se acerca el referéndum sobre la reforma constitucional del próximo 4 de diciembre. La venta masiva de títulos de renta fija mundial desatada tras la victoria de Trump por la previsible subida de tipos de interés se ha dejado sentir especialmente en Italia. Y afecta a todos los títulos, desde los más a corto plazo hasta los de 30 años. En estos últimos, la sobreventa de los últimos días ha elevado la rentabilidad desde el 2,2% de finales de septiembre hasta el 3,1%.
Lo mismo sucede con los bonos italianos a diez años, que rentan ahora por encima del 2% cuando hace tan sólo dos semanas apenas llegaban al 1,4%. En los plazos más cortos, el bono a dos años ha dejado atrás las rentabilidades negativas para ofrecer ahora un 0,062% a los inversores, mientras que el bono a cinco años ha pasado del 0,4% al 0,9%.
La fuerte caída de los precios de los bonos italianos se produce en un momento en el que las encuestas sobre el referéndum convocado por Matteo Renzi muestran mayoritariamente un rechazo a la reforma, aunque por un margen muy escaso y con un alto nivel de indecisos. Todo es posible, pero una victoria del no provocaría una nueva crisis de Gobierno en Italia –con el Movimiento 5 Estrellas a la expectativa– y abonaría el terreno para más sorpresas en la Unión Europea. Con el Brexit como mar de fondo, el año próximo hay citas electorales clave en Francia, Holanda y Alemania. El riesgo político es, ahora mismo, una de las grandes incertidumbres que lastran el crecimiento del consumo y la inversión en Europa.