SŒx‹AwXx‹ VX A†SXuzxA
0=D=28
/D &RPLVVLy GH *RYHUQ HQ VHVVLy GH GH VH WHPEUH GH KD DSURYDW OD VHJHQW SURSRVWD G·DFRUG
%& $SURYDU HO 3URMHFWH PRGLILFDW SHU D OD PLOORUD GH GLYHUVRV SDUFV L MDUGLQV GH OD FLX WDW GH %DUFHORQD /RW 3DUF GHO *XLQDUGy G·LQLFLD WLYD PXQLFLSDO D O HPSDUD GH O DUWLFOH L GHO 'HFUHW GH GH MXQ\ SHO TXDO V DSURYD HO 5HJODPHQW G REUHV DFWLYLWDWV L VHUYHLV GHOV HQV ORFDOV 52$6 L G DFRUG DPE O ,QIRUPH 7qFQLF GH OD 'LUHFFLy G·2EUD ,QIRUPH 7qFQLF GH OD 'LUHFFLy 7qFQLFD G·,QIUDHVWUXFWXUHV GH %,06$ L O·,QIRUPH -XUtGLF GH %,06$ TXH ILJXUHQ D O H[SHGLHQW DGPL QLVWUDWLX L TXH DTXHVWV HIHFWHV HV GRQHQ SHU UHSURGXwWV SHU XQ LPSRU W TXH HQ HO FDV GH VHU H[H FXWDW SHO PDWHL[ FRQWUDFWLVWD DVFHQGHL[ D
HXURV HO G ,9$ LQFOzV LPSRUW UH VXOWDQW GH VXPDU HO SUHX GHO FRQWUDFWH TXH MD LQFRU SRUD OD EDL[D RIHUWDGD SHU O·DGMXGLFDWDUL
HXURV ,9$ LQFOzV L O·LPSRUW GH OHV PRGLILFDFLRQV SURSRVDGHV HXURV
,9$ LQFOzV FRQVLVWHQWV HQ OD GHPROLFLy GH YRUDGD SUHH[LVWHQW SHU D O·H[HFXFLy GHO GUHQDWJH ORQJLWXGLQDO SUHYLVW FRVWRV QR SUHYLVWRV GHO VHUYHL G·DUTXHRORJLD FRQWUDFWDFLy G·XQ VHUYHL GH YLJLOjQFLD DWqV HOV DFWHV GH YDQGDOLVPH UHLWHUDWV LQFRUSRUDFLy G·RSHUDUL VHQ\DOHU SHU D JHVWLRQDU O·DFFHVVLELOLWDW L UHWLUDGD GH UHVWHV GH ILEURFLPHQW SUHVHQWV HQ XQ jPELW GHO SDUF L TXH UHSUHVHQWHQ HO
G·LQFUHPHQW VREUH HO FRQWUDFWH VLJQDW SHU O·DGMXGLFDWDUL L GHO G·LQFUHPHQW VREUH O·LP SRUW Pj[LP GH PRGLILFDFLy VREUH HO 3UHVVXSRVW G·([HFXFLy SHU &RQWUDFWH 3(& HX URV ,9$ LQFOzV FRQWLQJXW GLQV HO 3UHVVXSRVW SHU DO &RQHL[HPHQW GH O·$GPLQLVWUDFLy 3&$ DSURYDW GH ILQLWLYDPHQW SHU OD &RPLVVLy GH *RYHUQ HQ VHVVLy GHO G·RFWXEUH GH HXURV ,9$ LQFOzV L SXEOLFDU DTXHVW $FRUG DO %XWOOHWt 2ILFLDO GH OD 3URYtQFLD GH %DUFHORQD %23% HQ XQ GLDUL GHOV GH PpV FLUFXODFLy GH &DWDOXQ\D D OD *DVHWD 0XQLFLSDO L DO 7DXOHOO G $QXQFLV GH O $MXQWDPHQW GH %DUFHORQD
&RQWUD DTXHVW DFRUG TXH H[KDXUHL[ OD YLD DGPL QLVWUDWLYD HV SRW LQWHUSRVDU UHFXUV SRWHVWDWLX GH UHSRVLFLy GDYDQW O zUJDQ TXH O KD DGRSWDW HQ HO WHU PLQL G XQ PHV FRPSWDW GHV GHO GLD VHJHQW DO GH OD VHYD SXEOLFDFLy R HV SRW LQWHUSRVDU GLUHFWDPHQW UHFXUV FRQWHQFLyV DGPLQLVWUDWLX GDYDQW GHO MXWMDW GHO FRQWHQFLyV DGPLQLVWUDWLX HQ HO WHUPLQL GH GRV PHVRV FRPSWDWV GHV GH O HQGHPj GH OD SUHVHQW QRWLILFDFLy
(O UHFXUV SRWHVWDWLX GH UHSRVLFLy V KDXUj GH UH VROGUH L QRWLILFDU HQ HO WHUPLQL G XQ PHV (O WHUPLQL SHU LQWHUSRVDU UHFXUV FRQWHQFLyV DGPLQLVWUDWLX VHUj GH GRV PHVRV FRPSWDWV GHV GHO GLD VHJHQW GH OD UHFHSFLy GH OD QRWLILFDFLy GH O DFWH H[SUpV
&RQWUD OD GHVHVWLPDFLy WjFLWD GHO UHFXUV SRWHV WDWLX GH UHSRVLFLy TXH V HQWHQGUj SURGXwGD XQ FRS WUDQVFRUUHJXW XQ PHV FRPSWDW GHV GH O HQGHPj D OD VHYD LQWHUSRVLFLy VHQVH TXH V KDJL UHVROW H[SUHV VDPHQW HV SRW LQWHUSRVDU UHFXUV FRQWHQFLyV DGPL QLVWUDWLX HQ HO WHUPLQL GH VLV PHVRV D FRPSWDU GHV GHO GLD VHJHQW DO TXH V KDJL SURGXwW OD GHVHVWLPDFLy WjFLWD
7DPEp HV SRW XWLOLW]DU TXDOVHYRO DOWUH UHFXUV TXH HV FUHJXL FRQYHQLHQW
%DUFHORQD GH VHWHPEUH GH
WDUL *HQHUDO -RUGL &DVHV L 3DOODUqV
² (O 6HFUH