Els inversors estrangers ja tenen el 44% de les firmes de l’Ibex

Els deu fons més grans del món sumen 30.000 milions a la borsa espanyola

Els grans fons internacionals d’inversió a la borsa espanyola estan batent rècords de participació. Encara que no volen responsabilitats de gestió, la seva presència creixent ja influeix en el govern de les corporacions.

Fa anys que són a la borsa espanyola. Però mai fins ara no havien adquirit tant de protagonisme. Només els deu fons internacionals més grans tenen 79 participacions en les 35 companyies de l’Ibex per un valor de 30.877 milions d’euros. Els vaivens de la borsa fan que les valoracions canviïn cada dia, però és evident que ells hi tenen un paper important.

El president de Borses i Mercats Espanyols, Antonio Zoido, va destacar al desembre que “els inversors estrangers són propietaris de gairebé el 43% del valor de mercat de les empreses cotitzades espanyoles al tancament del 2014. Les dades provisionals del primer semestre del 2015 indiquen que la seva participació arriba a ser del 44,1%, un nou màxim històric.”

Noms com el del nord-americà BlackRock, que encapçala el rànquing (11.606,23 milions d’euros), o el de JP Morgan (6.955,34 milions d’euros), The Vanguard (4.608,58 milions), Capital Research Management (3.184,74 milions) o Norges Bank (1.175,87 milions) són cada dia més familiars.

Blackrock destaca per sobre de tot el rànquing . Té participacions de quatre grans bancs: un 5,06% del Santander (3.107,22 milions), un 5,25% de BBVA (2074,69 milions), un 3,53% de Bankinter (196,25 milions) i un 2,9% del Popular. També es mou en el sector elèctric: Endesa, amb un 1,95% ( 195,14 milions) o Iberdrola, amb un 3,05%. El seu valor de mercat arriba als 1.208,74 milions. Fa només uns dies va aconseguir gairebé el 3% d’Abertis de manera directa i a través de derivats, una operació que li garanteix més protecció de futur a l’empresa d’infraestructu- res. També té un 3,56% de Telefónica. És a dir, ara mateix, Blackrock té participacions de 22 companyies que cotitzen a l’Ibex. La majoria d’aquestes participacions són financeres, és a dir, no té cap intenció d’involucrar-se en la gestió. Compra des de Londres o No- va York i no té oficina a Espanya.

Més enllà d’aquest gegant, l’operativa de cada fons varia. Alguns, com TCI (The Children Investment Fund) obtenen de cop el 7,71% del capital d’una empresa com Aena, que equival a 1.193 milions d’euros. Però el més habitual és situar-se en posicions d’entre un 3% i un 5% en les empreses. Tot i així, la política d’inversió és tan diferent com la que mostren Feynman Capital a Acerinox, on controla el 9,70%; Baillie Giffort a la cadena de distribució Dia, de la qual controla el 10,49%, o les menys aparatoses de Dimensional Fund, amb un 0,29% del capital de la constructora OHL o el 0,31% d’Oppenheimer en l’accionariat de la petroliera Repsol.

No volen participar en la gestió de les companyies en què participen i, a les juntes d’accionistes, solen donar suport amb el seu vot als gestors. Però ningú dubta que han començat a influir en els governs corporatius de les companyies. Fins i tot poden qüestionar oberta-

POLÍTICA I ESTRATÈGIA No volen gestionar les empreses, però influeixen en el govern corporatiu PARTICIPACIONS No comparteixen l’estratègia, però alguns s’especialitzen en sectors

ment les polítiques públiques quan consideren que afecten les empreses en què participen. TCI manté una lluita amb l’Estat per la política tarifària que aplica a Aena i manté un recurs davant l’Audiència Nacional contra una decisió que la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC) ha fet en aquest sentit.

Segons l’informe del 2015 de BME, el març del 2015 hi havia operatius 8.673 fons presents en l’accionariat del selectiu Ibex 35, el valor del qual arribava llavors als 113.512,43 milions d’euros. Aquest informe incloïa fons d’inversió, fons de pensions i altres societats d’inversió. D’aquests, 1.293 procedeixen dels Estats Units, 926 del Regne Unit i 888 de França.

L’informe també inclou 2.915 fons d’origen espanyol. En paral·lel, ara els fons de capital risc són molt poc actius a la borsa espanyola. A finals del 2015, CVC va vendre la seva participació del 15% a la concessionària Abertis.