MƒŒ‹ASm| VX A†SXuzxA

0=D=28

(Q FRPSOLPHQW GHO TXH GLVSRVD O DUWLFOH GHO 5' GH GH IHEUHU SHO TXDO HV GLFWHQ QRUPHV SHU D OD JHVWLy GH O ,PSRVW VREUH DFWLYLWDWV HFRQzPLTXHV L VH Q UHJXOD OD GHOHJDFLy GH FRPSHWqQFLHV HQ PDWqULD GH JHVWLy FHQVDO O 2UJD QLVPH GH *HVWLy 7ULEXWjULD GH OD 'LSXWDFLy GH %DU FHORQD DFWXDQW SHU GHOHJDFLy GHOV PXQLFLSLV TXH HV GHWDOOHQ DQXQFLD TXH GXUDQW HO WHUPLQL FRPSUqV HQWUH HOV GLHV L G·DEULO G HQJXDQ\ URPDQGUj D GLVSRVLFLy GHO S~EOLF D O DMXQWDPHQW UHVSHFWLX L D OD VHX HOHFWUzQLFD G·DTXHVW 2UJDQLVPH OD PDWUtFXOD GH O ,PSRVW VREUH DFWLYLWDWV HFRQzPLTXHV SHU D O·DQ\ FRPSUHQVLYD GHOV VXEMHFWHV SDVVLXV SHU TXRWD PXQLFLSDO QR H[HPSWV GH FDGDVFXQ G·HOOV DSURYDGD SHU UHVROXFLy Q~PHUR

GH GH PDUo GH *HUqQFLD HQ H[HUFLFL GH OHV FRPSHWqQFLHV GHOHJDGHV SHO 0LQLVWUH G·+LVHQGD D OD 'LSXWDFLy GH %DUFHORQD HQ PDWqULD GH JHVWLy FHQVDO PLWMDQoDQW O·2UGUH +$& GH GH MXQ\ O 2UGUH (+$ GH GH GHVHP EUH O 2UGUH (+$ GH GH GHVHPEUH O·2UGUH (+$ GH GH GHVHPEUH O 2U GUH (+$ GH GH GHVHPEUH O 2UGUH (+$ GH PDUo O 2UGUH (+$

GH GH GHVHPEUH O 2UGUH (+$ GH GH GHVHPEUH O·2UGUH +$3 GH GH GHVHPEUH O 2UGUH +$3 GH GH GH VHPEUH O RUGUH +)3 GH GH GHVHP EUH L O 2UGUH +$& GH GH GHVHPEUH GLFWDGHV D O·HPSDUD GH O·HVWDEOHUW HQ O·DUWLFOH GHO WH[W UHIyV GH OD /OHL UHJXODGRUD GH OHV +LVHQGHV /RFDOV DSURYDW SHO 5HLDO GHFUHW OHJLVODWLX

GH GH PDUo

$EUHUD $OHOOD $UHQ\V GH 0DU $UJHQWRQD %D GDORQD %DGLD GHO 9DOOqV %DUEHUj GHO 9DOOqV %HU JD %LJXHV L ULHOOV &DOGHV GH 0RQWEXL &DOHOOD &D QHW GH 0DU &DQRYHOOHV &DUGHGHX &DVWHOODU GHO 9DOOqV &DVWHOOELVEDO &DVWHOOGHIHOV &HUGDQ\ROD GHO 9DOOqV &HUYHOOy &RUEHUD GH /OREUHJDW &XEHOOHV (VSDUUHJXHUD (VSOXJXHV GH /OREUHJDW )UDQTXH VHV GHO 9DOOqV /HV *DUULJD /D *DYj ,JXDODGD /ODJRVWD /D /OLoj G $PXQW /OLQDUV GHO 9DOOqV 0DO JUDW GH 0DU 0DQOOHX 0DUWRUHOO 0DVQRX (O 0DV TXHID 0DWDGHSHUD 0ROLQV GH 5HL 0ROOHW GHO 9DOOqV 0RQWFDGD L 5HL[DF 0RQWJDW 0RQWRUQqV GHO 9DOOqV 2OHVD GH 0RQWVHUUDW 3DODIROOV 3DODX VROLWj L 3OHJDPDQV 3DOOHMj 3DUHWV GHO 9DOOqV 3LHUD 3LQH GD GH 0DU 3UHPLj GH 'DOW 3UHPLj GH 0DU 5LSR OOHW 5RFD GHO YDOOqV /D 5XEt 6DQW $QGUHX GH OD %DUFD 6DQW $QGUHX GH /DYDQHUHV 6DQW %RL GH/OR EUHJDW 6DQW &HORQL 6DQW &XJDW GHO 9DOOqV 6DQW )H OLX GH /OREUHJDW 6DQW -RDQ GH 9LODWRUUDGD 6DQW -RDQ 'HVSt 6DQW -XVW 'HVYHUQ 6DQW 3HUH GH 5L EHV 6DQW 4XLU]H GHO 9DOOqV 6DQW 6DGXUQt G $QRLD 6DQW 9LFHQo GH &DVWHOOHW 6DQW 9LFHQo GHOV +RUWV 6DQWD 0DUJDULGD GH 0RQWEXL 6DQWD 0DULD GH 3D ODXWRUGHUD 6DQWD 3HUSqWXD GH 0RJRGD 6HQWPH QDW 6LWJHV 7LDQD 7RUGHUD 7RUHOOy 9DOOLUDQD 9LF 9LODGHFDQV 9LODIUDQFD GHO 3HQHGqV 9LODQRYD GHO &DPt 9LODVVDU GH 'DOW 9LODVVDU GH 0DU 5HFXUVRV

/D LQFOXVLy G XQ VXEMHFWH SDVVLX HQ OD PDWUtFXOD GH TXRWHV PXQLFLSDOV GHOV PXQLFLSLV GHWDOODWV OD VHYD H[FOXVLy R O DOWHUDFLy GH TXDOVHYRO GH OHV GD GHV D OHV TXDOV HV UHIHUHL[ O DSDUWDW GH O DUWLFOH Q GHO 5' GH GH IHEUHU FRQVWLWXHL[HQ DFWHV DGPLQLVWUDWLXV FRQWUD HOV TXDOV QRPpV HV SRGUj LQWHUSRVDU UHFXUV GH UHSRVLFLy GDYDQW OD *HUqQFLD G·DTXHVW 2UJDQLVPH HQ HO WHUPLQL G·XQ PHV D FRPSWDU GHV GHO GLD VHJHQW DO GH ILQDOLW]DFLy GHO SHUtRGH G·H[SRVLFLy S~EOLFD GH OD PDWUtFXOD

&RQWUD OD GHVHVWLPDFLy H[SUHVVD R SUHVXPSWD GHO UHFXUV GH UHSRVLFLy UHIHULW SRGUj LQWHUSRVDU UHFODPDFLy HFRQRPLFRDGPLQLVWUDWLYD PLWMDQoDQW HVFULW DGUHoDW D DTXHVW 2UJDQLVPH HQ HO WHUPLQL G XQ PHV D FRPSWDU GHV GHO GLD VHJHQW DO GH OD VHYD QRWLILFDFLy R GHV GH O HQGHPj GHO GLD HQ TXq HO UHIHULW UHFXUV GH UHSRVLFLy V KDJL G HQWHQGUH GH VHVWLPDW GH IRUPD SUHVXPSWD $TXHVW 2UJDQLVPH

V·HQFDUUHJDUj GH UHPHWUH OD UHFODPDFLy DO 7ULEXQDO (FRQRPLFRDGPLQLVWUDWLX FRPSHWHQW

/D LQWHUSRVLFLy GHO UHFXUV GH UHSRVLFLy FRUUHV SRQHQW QR RULJLQDUj OD VXVSHQVLy GHOV DFWHV GH OLTXLGDFLy VXEVHJHQWV GH FRQIRUPLWDW DPE HO TXH GLVSRVD O DUWLFOH GH OD /OHL GH GH GHVHPEUH JHQHUDO WULEXWjULD OOHYDW TXH DL[t KR DFRUGL H[SUHVVDPHQW OD *HUqQFLD G DTXHVW 2UJD QLVPH GH FRQIRUPLWDW DPE O HVWDEOHUW HQ O DUWLFOH GHO WH[W UHIyV GH OD /OHL UHJXODGRUD GH OHV +LVHQGHV /RFDOV DSURYDW SHO 5HLDO GHFUHW OHJLVODWLX

GH GH PDUo

%DUFHORQD GH PDUo GH

/OXP 5RGUtJXH] 5RGUtJXH] ² /D *HUHQW