-†X‘m‡z†A k†zð xVŒ‡‹†mAu "Œ‹ŒAumVAV VX -†X‘m‡m|x 1zSmAu x‚ ™™›¢

² 5XHJRV \ SUHJXQWDV

² 'HOHJDFLyQ GH IDFXOWDGHV HQ HO &RQVHMR GH $GPLQLVWUDFLyQ SDUD OD HOHYDFLyQ D S~EOLFR GH ORV DFXHUGRV DGRSWDGRV HQ OD $VDPEOHD *HQHUDO FRQ ODV PiV DPSOLDV IDFXOWDGHV SDUD LQWHUSUHWDU UHFWL ILFDU VXEVDQDU FRPSOHWDU HMHFXWDU \ GHVDUUROODU ORV PLVPRV KDVWD VX LQVFULSFLyQ HQ HO 5HJLVWUR 0HUFDQWLO

² $SUREDFLyQ GHO $FWD GH OD $VDPEOHD \ QRP EUDPLHQWR GH ORV LQWHUYHQWRUHV GH OD PLVPD

/RV 0XWXDOLVWDV WLHQHQ D VX GLVSRVLFLyQ HQ HO GR PLFLOLR VRFLDO GH 0XVVDS ODV &XHQWDV $QXDOHV ,QGL YLGXDOHV \ &RQVROLGDGDV GHO HMHUFLFLR DVt FRPR HO ,QIRUPH ,QGLYLGXDO \ &RQVROLGDGR GH ORV $XGLWRUHV GH &XHQWDV 7DPELpQ GLVSRQHQ GHO LQIRU PH -XVWLILFDWLYR HODERUDGR SRU HO &RQVHMR GH $GPLQLVWUDFLyQ GH OD PRGLILFDFLyQ GH ORV DUWtFXORV

\ GH ORV (VWDWXWRV 6RFLDOHV

/RV 0XWXDOLVWDV TXH GHVHHQ DVLVWLU D HVWD $VDP EOHD *HQHUDO SHUVRQDOPHQWH R SRU GHOHJDFLyQ GHEHUiQ UHWLUDU HO %ROHWtQ GH $VLVWHQFLD R GH 'HOHJDFLyQ GH 9RWR HQ ODV RILFLQDV FHQWUDOHV GH OD 0XWXD

(O SOD]R SDUD OD UHWLUDGD GHO FLWDGR %ROHWtQ ILQDOL ]D HO GtD KiELO DQWHULRU D OD FHOHEUDFLyQ GH OD $VDP EOHD HQ KRUDULR GH RILFLQD

$ HVWRV HIHFWRV VH LQIRUPD D ORV VHxRUHV PXWXD OLVWDV TXH GH DFXHUGR FRQ OD OHJLVODFLyQ HVWDWDO HO 5HDO 'HFUHWR /H\ GH GH GLFLHPEUH DVt FRPR SRU OD OHJLVODFLyQ GH OD *HQHUDOLWDW GH &DWD OXQ\D HO 'HFUHWR /H\ GH GH GLFLHPEUH GH PRGLILFDFLyQ GHO 'HFUHWR /H\ GH GH PDU]R DQWH OD VLWXDFLyQ H[FHSFLRQDO GH SDQ GHPLD SRU HO FRYLG VH UHFRPLHQGD D ORV VHxRUHV

PXWXDOLVWDV OD DVLVWHQFLD SRU YtD WHOHPiWLFD TXH VH KDELOLWDUi SDUD WRGRV DTXHOORV PXWXDOLVWDV TXH DFUHGLWHQ VX FRQGLFLyQ GH WDO FRQ HO REMHWLYR GH UH GXFLU DO PtQLPR VX SUHVHQFLD ItVLFD HQ OD $VDP EOHD

%DUFHORQD GH PDU]R GH (O 6HFUHWDULR GHO &RQVHMR GH $GPLQLVWUDFLyQ ' )UDQFLVFR &KDPRUUR %HUQDO (O 3UHVLGHQWH ' )ORUHQFL %RVFK 6ROHU 2>=E>20C>A80 34 0B0<1;40 64=4A0; >A38=0A80

(Q FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR SRU ORV $UWtFXORV \ GH ORV YLJHQWHV (VWDWXWRV VH FRQ YRFD $VDPEOHD *HQHUDO 2UGLQDULD GH DVRFLDGRV TXH VH FHOHEUDUi HO GtD GH PD\R GH PDU WHV HQ OD 6DOD GH $FWRV GH OD SURSLD (QWLGDG VLWD HQ OD SODQWD  GH 9tD /D\HWDQD %DUFHORQD D ODV KRUDV HQ SULPHUD FRQYRFDWRULD \ D ODV KRUDV HQ VHJXQGD EDMR HO VLJXLHQWH 2UGHQ GHO GtD

² ([DPHQ \ DSUREDFLyQ HQ VX FDVR GH ODV &XHQWDV $QXDOHV ,QGLYLGXDOHV \ &XHQWDV $QXDOHV &RQVROLGDGDV GHO (MHUFLFLR H ,QIRUPH GH OD &RPLVLyQ GH &RQWURO

² $SUREDFLyQ VL SURFHGH GH OD JHVWLyQ GH OD -XQWD 'LUHFWLYD

² ([DPHQ \ DSUREDFLyQ HQ VX FDVR GH OD SUR SXHVWD GH DSOLFDFLyQ GH UHVXOWDGRV

² 5HQRYDFLyQ \ R HOHFFLyQ GH ORV PLHPEURV GH OD -XQWD 'LUHFWLYD TXH HVWDWXWDULDPHQWH FHVDQ HQ VX PDQGDWR

² 3URSXHVWD GH PRGLILFDFLyQ SDUFLDO GH ORV (V WDWXWRV SDUD SRGHU UHDOL]DU ODV UHXQLRQHV GHO &RQ VHMR \ GH ODV $VDPEOHDV HQ IRUPDWR WHOHPiWLFR \ 0HPRULD MXVWLILFDWLYD GH OD PLVPD

² (OHFFLyQ GH WUHV PXWXDOLVWDV DVRFLDGRV SDUD OD ILUPD GHO $FWD

² ,QIRUPDFLyQ JHQHUDO

² 5XHJRV \ SUHJXQWDV

² 'HOHJDFLyQ GH IDFXOWDGHV SHUWLQHQWHV D OD -XQWD 'LUHFWLYD SDUD TXH FDGD XQR GH VXV PLHP EURV LQGLVWLQWDPHQWH SXHGD HMHFXWDU \ IRUPDOL]DU ORV DFXHUGRV DSUREDGRV SRU HVWD $VDPEOHD ILU PDQGR ORV GRFXPHQWRV S~EOLFRV \ SULYDGRV GH FXDOTXLHU FODVH \ RWRUJDQGR ORV GRFXPHQWRV FRP SOHPHQWDULRV VXEVDQDWRULRV DFODUDWRULRV R GH RWUR FDUiFWHU TXH VH FRQVLGHUH QHFHVDULR VLQ QLQJXQD OLPLWDFLyQ DVt FRPR OD LQVFULSFLyQ HQ HO 5HJLVWUR 0HUFDQWLO \ FXDOTXLHU RWUR UHJLVWUR OHJDO H[LJLEOH R QHFHVDULR WRGR HOOR DO REMHWR GH GDU HIHFWLYLGDG D ORV DFXHUGRV DSUREDGRV SRU HVWD $VDPEOHD

² $SUREDFLyQ GHO $FWD GH OD $VDPEOHD /RV PXWXDOLVWDV WLHQHQ D VX GLVSRVLFLyQ HQ HO GRPLFLOLR VRFLDO GH OD PXWXDOLGDG HQ GtDV ODERUD EOHV \ HQ KRUDULR GH RILFLQD ODV FXHQWDV DQXDOHV LQ GLYLGXDOHV \ FRQVROLGDGDV GHO HMHUFLFLR DVt FRPR ORV LQIRUPHV GH ORV DXGLWRUHV GH FXHQWDV WDQ WR LQGLYLGXDOHV FRPR FRQVROLGDGDV \ GH OD FRPLVLyQ GH FRQWURO 3RGUiQ VROLFLWDU SRU HVFULWR D OD -XQWD 'LUHFWLYD ODV H[SOLFDFLRQHV R DFODUDFLRQHV

SDUD TXH SXHGDQ VHU FRQWHVWDGDV HQ HO WUDQVFXUVR GH OD $VDPEOHD FRQYRFDGD

/RV PXWXDOLVWDV SXHGHQ VROLFLWDU SRU HVFULWR FRQ DQWHULRULGDG D OD FHOHEUDFLyQ GH OD $VDPEOHD ORV LQIRUPHV R ODV DFODUDFLRQHV TXH FRQVLGHUHQ RSRU WXQRV HQ UHODFLyQ FRQ ORV DVXQWRV GHO RUGHQ GHO GtD

/RV PXWXDOLVWDV TXH GHVHHQ DVLVWLU D HVWD $VDP EOHD *HQHUDO SHUVRQDOPHQWH R SRU GHOHJDFLyQ SRGUiQ UHWLUDU OD WDUMHWD GH DVLVWHQFLD R GH GHOHJDFLyQ GH YRWR HQ ODV RILFLQDV FHQWUDOHV GH OD PXWXDOLGDG R ELHQ GH IRUPD WHOHPiWLFD SUHYLD DFUHGLWDFLyQ GH VX FRQGLFLyQ GH PXWXDOLVWD (O SOD ]R SDUD UHWLUDUODV ILQDOL]DUi HO GtD ODERUDEOH DQWHULRU D OD FHOHEUDFLyQ GH OD $VDPEOHD HQ KRUDULR GH RIL FLQD

$ HVWRV HIHFWRV VH LQIRUPD D ORV VHxRUHV PXWXD OLVWDV TXH GH DFXHUGR FRQ OD OHJLVODFLyQ HVWDWDO HO 5HDO 'HFUHWR /H\ GH GH GLFLHPEUH DVt FRPR SRU OD OHJLVODFLyQ GH OD *HQHUDOLWDW GH &DWD OXQ\D HO 'HFUHWR /H\ GH GH GLFLHPEUH GH PRGLILFDFLyQ GHO 'HFUHWR /H\ GH GH PDU]R DQWH OD VLWXDFLyQ H[FHSFLRQDO GH SDQ GHPLD SRU HO FRYLG VH UHFRPLHQGD D ORV VHxRUHV PXWXDOLVWDV OD DVLVWHQFLD SRU YtD WHOHPiWLFD TXH VH KDELOLWDUi SDUD WRGRV DTXHOORV PXWXDOLVWDV TXH DFUHGLWHQ VX FRQGLFLyQ GH WDO FRQ HO REMHWLYR GH UH GXFLU DO PtQLPR VX SUHVHQFLD ItVLFD HQ OD $VDP EOHD

%DUFHORQD GH PDU]R GH (O 3UHVLGHQ WH ' -RDQ &DUOHV /HyQ 0LUy (O 6HFUHWDULR ' -RUGL &DUXOOD )HOLFHV