La Vanguardia (Català-1ª edició)
La inflació i el preu del gas frenaran la recuperació a Espanya el 2022
A partir del març s’acaben els ERTO, les moratòries i les compres extres del BCE
FONT:
Espanya va tancar l’any 2021 amb una sensació ambivalent, animada per la recuperació de l’ocupació i dels ingressos fiscals, però amb la llosa d’un creixement per sota de l’esperat. I ara el 2022 arrenca amb bones perspectives, però també amb grans incerteses.
L’expectativa d’una remuntada del creixement en forma de V ja només la mantenen les previsions del Govern espanyol, que va establir als pressupostos un increment del PIB d’un 6,5% el 2021 i d’un 7% aquest any. L’Executiu s’ha quedat sol defensant aquests números, mentre que la resta d’institucions, com el Banc d’Espanya, la Comissió Europea, l’OCDE i l’FMI han anat corregint els seus números a la baixa, fixant el creixement del 2021 entorn d’un 4,5% i d’aquest any vinent a un 5,5%. Una correcció que va començar a partir de la forta rectificació a la baixa de l’INE de la dada del segon trimestre (vegeu article a la pàgina següent).
Tot i això, el Govern no toca els seus números i s’agafa a altres indicadors com l’ocupació i els ingressos fiscals, per mantenir l’optimisme. Juga una mica a favor seu la correcció de l’INE de sis dècimes –aquesta vegada a l’alça– del tercer trimestre. “El 2021 ens ha portat una recuperació sorprenent. Ha estat l’any en què l’economia espanyola ha posat en marxa un procés de reforma de força indubtable, en què la Unió Europea per primera vegada ha après a gestionar una recessió i en què nosaltres hem estat capaços de recuperar el diàleg social, especialment en l’àmbit laboral”, argumenta Antón Costas, president del Comitè Polític i Social.
En aquest any que arrenca, la inflació, en general, i el gas, molt en particular, són dos dels grans riscos que afronta el creixement econòmic. Dos elements a què s’afegeix la persistència dels colls d’ampolla als subministraments i per descomptat la permanència de la co
A la primavera es veurà si la pujada dels preus és transitòria o si dura prou per obligar el BCE a intervenir
La majoria d’institucions preveuen créixer aquest any un 5,5 %, molt per sota del 7% de l’Executiu
El sistema marginalista de fixació dels preus de l’energia deixa la UE en mans del gas de Putin
vid en les seves múltiples variants, convertit en el més imprevisible dels factors.
En qualsevol cas, els propers mesos seran determinants per saber què ens espera en tot el 2022 i quan l’economia espanyola recuperarà el nivell previ a la pandèmia. Per a María Jesús Fernández, de Funcas, la primavera serà clau per diagnosticar amb més certesa el creixement de l’any. “Veurem si la inflació comença a remetre i és transitòria, o si continuen les tensions i es traslladen als preus finals de consum, i això pot determinar el rumb de la resta de l’any”.
A més, serà el moment en què s’acabaran les mesures en vigor per protegir les empreses i llavors es veurà el dany estructural. Primer, els ERTO, que si no són prorrogats s’acaben al febrer i, després, les moratòries dels crèdits de l’ICO i dels concursos de creditors. Instruments per salvar empreses viables, però que poden allotjar també zombis encoberts.
Serà també al març quan s’acabarà el programa d’emergència pandèmica d’adquisició de deute del BCE (PEPP) i que, encara que augmentin les compres del programa ordinari (APP), suposarà una disminució del volum de compres del banc central, amb el
PIB
Taxa de variació anual 4,5
FONT: ÍNDEX HARMONITZAT DE PREUS DE CONSUM Taxa de variació anual seu possible impacte en les primes de risc. “No dono per fet que la inflació, aquest convidat inesperat, hagi vingut per quedar-se. Encara no ho sabem”, diu Javier Ferri, de Fedea, que destaca que la clau serà com es reparteixen els seus costos, i si empresaris i treballadors resisteixen a la temptació de traslladar la inflació, uns al preu del producte acabat i altres als salaris. Una dinàmica perillosa la de la segona ronda, que de moment s’ha evitat.
Una inflació que està molt marcada per la geopolítica, i en con
TAXA D’ATUR
Percentatge de la població activa 15,0 14,2 12,9
Projeccions macroeconòmiques d’Espanya