Molta volatilitat

Els nivells de volatilitat que viuen els mercats aquestes últimes setmanes no es coneixien des de fa força temps. Sobretot per la seva persistència. Però sempre es pot treure profit de les condicions més adverses. “La situació actual ofereix moltes possibilitats –explica José María Aymamí, director d’inversions de Merchbanc–, perquè moltes empreses bones es poden comprar a preus molt atractius, com no passava des de feia molts mesos, de manera que és el moment d’invertir, sobretot si l’horitzó és a llarg termini, en renda variable. Això sí: cal ser més caut, perquè les rendibilitats en general encara són baixes i el risc de pèrdues és important”.

“Una bona alternativa per reduir riscos i treure suc a la volatilitat del mercat és l’ús d’opcions sobre diferents actius, que poden oferir una mena d’assegurança davant aquest tipus de situacions a curt termini”, expliquen els gestors de Dunas Capital. A parer seu, “abstreure’s del curt termini i enfocar-se a llarg termini té més sentit fins i tot en escenaris d’alta volatilitat”.

Un dels experts de l’equip d’inversions d’Arcano, Ion Zulueta, considera que “de cara a obtenir una rendibilitat atractiva ajustada per risc, sempre que vegem una desacceleració però no pas una recessió i, per tant, les taxes d’impagament es mantinguin baixes, optaríem per invertir en el crèdit de més risc, com el deute high yield europeu, el deute subordinat financer i el deute emergent”.

“L’inversor que vulgui obtenir alguna rendibilitat en aquests moments ho té complicat”, opina Ignacio Muñoz-Alonso, estrateg en cap macro d’Inversis. A parer seu, des d’un punt de vista de rendibilitat ajustada per risc, potser la renda fixa americana i la d’alguns països emergents podrien oferir oportunitats interessants, si bé la cobertura del risc divisa erosionaria les rendibi- litats nominals en gran mesura”.

Prem Thapar, codirector d’inversions de Lombard Odier, creu que l’inversor “s’ha de centrar a invertir amb vista al llarg termini en aquells actius que s’adaptin als seus objectius. La volatilitat és una mesura de variabilitat de resultats, cosa negativa en si mateixa”.