Fitch analitza l’efecte ‘Brexit’ en Telefónica

L’agència de qualificació creditícia Fitch assenyala que la volatilitat dels mercats i la incertesa econòmica que ha sorgit després de la victòria del Brexit en el referèndum al Regne Unit podria endarrerir els plans de Telefónica per reduir el seu endeutament. Fitch explica que l’objectiu de la companyia és reduir la ràtio d’endeutament financer neta respecte a l’ebitda des de les 2,91 vegades de finals del 2015 a 2,35 vegades, per a la qual cosa tenia una estratègia en la qual la venda d’actius era una “part important”. “Això podria ser difícil d’executar en el curt termini si l’empresa vol optimitzar el valor de les seves inversions”. Fitch considera que l’activitat de fusions i adquisicions és un “esdeveniment de risc” i no l’inclou a l’escenari base del seu ràting. Indica que Telefónica ha considerat la venda de participacions en la seva divisió al Regne Unit o en la seva recentment creada filial d’infraestructures i cables submarins Telxius, així com la desinversió en actius no estratègics de la seva cartera. Fitch assenyala que la capacitat de Telefónica per despalanquejar-se de forma orgànica està limitada per la generació de flux de caixa lliure i és possible que segueixi així els pròxims dos o tres anys. D’altra banda, recalca que la debilitat de la lliura esterlina després de la victòria del Brexit en el referèndum al Regne Unit tindrà un “impacte mínim” en les mètriques creditícies de Telefónica. / EP