El perfil de los inversores en start-ups crece y se profesionaliza
Xavier Sánchez es director de Esade Alumni y de la Escuela de Business Angels que se realiza en Barcelona y Madrid. Se trata del programa de formación intensiva para business angels (BA) que se realiza en dos días y que pone a su alcance los conocimientos y habilidades necesarias para rentabilizar sus inversiones. En Esade llevan muchos años realizando este curso, que ha evolucionado con la misma rapidez que el sector de la inversión.
¿Cómo es el ‘business angels’ actual?
Es una persona más consciente de donde invierte, sabe que necesita metodologías y conocer las herramientas. También es consciente de que existen diferentes alternativas de inversión y decide hacer de business angel con todos riesgos y beneficios que eso implica. Es una persona que tiene más clara la hoja de ruta y los requerimientos previos para seguirla.
¿Ha cambiado el perfil de los participantes?
Hay personas que han sido BA de una forma relativamente intuitiva y que vienen a aprender técnicas, para realizar de una forma más rigurosa y con metodología lo que hasta ahora habían hecho con olfato. También hay quienes empiezan ahora, pero a medida que se han interesado por el ecosistema han visto que no pueden basarse solo en la intuición, porque tienen más posibilidades de que salga mal. Hay otros perfiles como los representantes de family offices que ahora se interesan mucho por este mercado. Más que un cambio de perfil, ahora hay mucha más heterogeneidad. Todos se interesan por este tipo de inversión y saben que tiene cierta sofisticación y que necesitan un método.
Otro perfil son los empresarios.
Te diría que nuestro primer perfil de inversor era empresario, directivo senior o en fase de jubilación, que tenía capital para invertir, tenía tiempo e interés en dedicarse a ello y también quería aportar su experiencia. Escogían proyectos de los sectores que conocían y donde se sentían cómodos. Al igual que el resto de inversores, se han sofisticado mucho y han aprendido cuáles son las herramientas. Otros perfiles que vemos cada vez más en la escuela son, en primer lugar, representantes de empresas familiares, que quieren saber qué es hacer una inversión en un estado tan incipiente pero también porque se han dado cuenta de que las start-ups son una buena fuente de información de las tendencias en el sector en el que operan; y también fundadores de empresas que han realizado un exit importante y ahora quieren invertir su capital en otras start-ups y contribuir con su experiencia en el desarrollo de otros proyectos emprendedores.
¿Cuáles son las herramientas básicas del BA?
Antes, la intuición jugaba un papel fundamental, pero ahora les explicamos que ser un BA es un proceso que empieza con una formación inicial indispensable. Una vez la tienes, debes ser consciente de que hay un vocabulario espe- cífico que tienes que conocer y métricas que te permiten hacer el seguimiento de un proyecto. Con esa información previa, les contamos que todo empieza con una valoración de la empresa y que es importante saber cómo hacerlo. Una
start-up no se valora de la forma tradicional porque aquí lo hacemos en base a proyecciones recogidas en un business plan… Les hablamos de la importancia de entender el mercado al que se enfrentan y del volumen de éste, de conocer la competencia nacional e internacional, de saber valorar el perfil del equipo fundador, y por último, entender bien los estados financieros actuales y las proyecciones futuras de la empresa.
¿Los inversores son conscientes del riesgo?
Sí que lo son. Al principio del curso hacemos una primera sesión donde repasamos diferentes alternativas de inversión y advertimos de que la de start-ups es de riesgo. Les proporcionamos conocimientos para que vean la coherencia o no del business plan, y les explicamos que este está influenciado por tecnologías que avanzan muy rápido. Una de las asignaturas sirve para que conozcan estas tecnologías.
Cada año debéis evolucionar el curso.
Sí, y asegurarnos de que la inversión en tiempo y dinero de los business angels les dará el mejor resultado. Hay tres ejes que nos hacen evolucionar. El primero es que el sector se está profesionalizando mucho y debemos estar seguros de que cuando sale del curso, el BA entiende el vocabulario, las proyecciones, los riesgos… El segundo es que cada vez hacemos los cursos más prácticos. Queremos que al día siguiente del curso, puedas hacer tus primeros análisis. La última sesión la protagoniza un BA en activo con un porfolio de empresas, que explica sus técnicas de inversión, por qué el porfolio debe ser equilibrado, compuesto por empresas en diferente grado de maduración y de diferentes sectores... También explica las distintas series de inversión y cómo le afectan. Y finalmente está el tercer eje, la tecnología, que evoluciona y que debes entender.
¿Cómo se enseña a detectar oportunidades?
A la vez que damos métricas e instrumentos, recomendamos que haya un equilibrio entre la aversión y la propensión al riesgo, que el ritmo de inversiones no tiene que ser demasiado lento o acelerado… A nivel de detectar oportunidades, se pone en valor la ventaja de pertenecer a la red Esade BAN. La red ofrece la posibilidad de coinvertir con otros business angels, es una comunidad en la que proveemos píldoras de conocimiento de manera continua con el objetivo de actualizar a los miembros sobre temas interesantes. Nosotros hacemos un seguimiento de aproximadamente 500 start-ups, a las que ayudamos a crecer. Cuando exponemos a nuestros miembros a una posible inversión sabemos que la empresa está en un estado de madurez óptimo para recibir una ronda de financiación. Además, tenemos más de 250 business angels con mucha experiencia en diferentes tipos de inversión y en sectores concretos, y les recomendamos que hablen con ellos y se informen.
¿Y cuál es la opinión de los participantes?
En dos días saben cómo funciona este ecosistema y a la vez les avisamos de que deben ser prudentes y les damos las claves para seguir una metodología. Una prueba de que gusta es que casi en el 100% de los casos, se hacen miembros de la red de Esade BAN.