La diferència entre Taqa i la saudita STC
La societat d’Abu Dhabi es presenta a través de Criteria, que ha estat gairebé mig segle a Naturgy, amb una proposta de pla industrial i un pacte de control compartit amb el hòlding de La Caixa
Primera reacció comprensiva del Govern espanyol després de conèixer la intenció de Taqa de fer una oferta pública d’adquisició d’accions (opa), conjuntament amb Criteria, pel 100% de Naturgy. Contrast clar amb el desembarcament del fons sobirà saudita STC a Telefónica, que va encendre totes les alarmes a l’Executiu.
“Els emiratians, que ja són majoritaris a Cepsa, participen a Enagás, venen gràcies a un inversor com Criteria, que ofereix totes les garanties de compromís inversor a llarg termini que sembla que volen col·laborar en un pla industrial a llarg termini, que poden assegurar el subministrament de gas i un pacte de gestió amb el soci espanyol. Els saudites, en canvi, van entrar a Telefónica sense avisar i pretenien aconseguir una participació molt més elevada que la de qualsevol altre accionista en la companyia de telecomunicacions, un 10%, sense que se sabés quin era el seu objectiu”, assenyalen fonts de l’Executiu espanyol consultades per aquest diari.
En termes polítics els dos estats tenen característiques semblants, règims autoritaris, sense llibertats i opressius per a les dones, però l’enfocament de les seves inversions econòmiques és diferent.
El Govern de l’Aràbia Saudita ha definit una trajectòria que intranquil·litza els governs occidentals. En l’àmbit de les telecomunicacions, l’afició a l’espionatge del príncep hereu que porta les regnes del regne està àmpliament documentada. Des de punxar telèfons, el control il·legal de desenes de milers de comptes de Twitter, ara X, per controlar opositors polítics i clans familiars rivals o el fracàs d’una inversió d’Amazon al país per l’afany de l’hereu a accedir a les dades desades en els sistemes informàtics de l’empresa.
“Naturgy necessitava una definició de la seva estratègia que la seva actual composició accionarial feia impossible”, destaca un conegut expert en el sector de l’energia per contextualitzar el moviment de Criteria que està agitant la coctelera i que previsiblement desembocarà en la nova aliança entre el hòlding català i Taqa, l’empresa d’Abu Dhabi, per controlar l’empresa.
L’objectiu de Criteria, el braç inversor de La Caixa, en aquesta operació és posar fi a la incertesa sobre la continuïtat dels accionistes de Naturgy i substituir els fons de capital, que tenen a les seves mans el 55% de les seves accions.
Aquests fons de capital, per la seva pròpia natura, terminis curts de permanència i recerca d’una rendibilitat financera ràpida, estan interessats en el cobrament de dividends i especialment en la pujada del preu de les accions per obtenir plusvàlues abundants en el moment de la seva segura sortida de l’empresa. Molt menys en les polítiques industrials a llarg termini.
Una filosofia radicalment diferent de la d’un inversor estable i de perspectiva indefinida com Criteria, que està present en el capital de Naturgy –i de les seves antecessores: Gas Natural i Catalana de Gas– des de fa més de quaranta anys.
I en el moment de buscar socis de relleu per a la gasista, en les actuals circumstàncies econòmiques i geopolítiques ha semblat gairebé impossible trobar un soci espanyol, tampoc europeu i que alhora aporti coneixement industrial i accés directe a les fonts d’energia. L’agenda verda de descarbonització i la decadència relativa del negoci del gas (en els mercats més desenvolupats part del seu consum tendeix a substituir-se parcialment per energia renovables), estan allunyant els inversors a llarg termini.
Des de la perspectiva geoestratègica, el tradicional paraigua dels EUA, que assegurava subministrament regular de matèries primeres energètiques a canvi de la contribució econòmica europea al sosteniment de la seva maquinària de guerra global, s’està esquerdant, i Europa busca acords directes de subministrament.
En aquest mateix àmbit d’acords amb els estats propietaris dels recursos, Naturgy ha deixat de ser el primer client d’Algèria, primer venedor de gas natural a Espanya, superat per Itàlia i aviat per Alemanya, i soci minoritari de Naturgy.
Malgrat les especulacions sobre la possible reacció contrària del Govern algerià a un acord de Naturgy amb una empresa d’Abu Dhabi, fonts del sector destaquen que l’emirat ha tingut sempre bones relacions amb el país del nord de l’Àfrica i recorden que fins i tot van ser socis en el gasoducte Medgaz. Així mateix, fonts de les negociacions han assegurat que durant les negociacions s’ha consultat amb el ministre d’Afers Exteriors, José Manuel Albares, a fi d’assegurar-se que l’operació no col·lidia amb els interessos exteriors espanyols.
Això explica l’aproximació de Criteria a Taqa, gestora de negocis energètics vinculats a l’aigua i l’electricitat i amb el múscul financer indirecte dels recursos de l’emirat d’Abu Dhabi, que la controla majoritàriament per mitjà de l’Abu Dhabi Developmental Holding Company (ADQ) i que té reserves de gas ingents que vol col·locar al mercat mundial.c
“Els emiratians han vingut a través de Criteria, amb un pla industrial i amb accés a reserves d’energia”
Els negociadors han informat Albares dels seus moviments per no col·lidir amb la política exterior