Dejando atrás el ‘suelo’
El mes de julio del año 2012 va a pasar a la historia del sector financiero y bursátil como uno de los más ingratos de recordar, a pesar de que los últimos días han alumbrado una especie de propósito de enmienda. Esta rectificación de rumbo podría confirmarse en la próxima semana en función de las decisiones que adopten los grandes países de la zona euro y algunas instituciones clave como el Banco Central Europeo (BCE).
El punto al que llegaron a mediados de esta semana tanto los tipos de interés españoles a largo plazo, por encima del 7,6% en algunos momentos, como los termómetros de la actividad bursátil, con el Ibex 35 rozando el 30% de caída acumulada en el año (llegó a situarse por debajo de los 6.000 puntos el martes, nivel no conocido en la bolsa española desde el año 2003), podrían haber sido el suelo de la actual crisis.
De mantenerse un tipo de interés a largo plazo por encima del 7%, la economía española entraría en un camino de no retorno hacia el rescate. Con un Ibex 35 por debajo de los 6.000 puntos, las valoraciones bursátiles se encontrarían en una posición poco justificable. De hecho, la reacción de algunos valores, sobre todo del sector bancario, en los últimos días de la semana, con subidas de dos dígitos, da pie para pensar que el sector más conflictivo de la economía está en fase de recuperación.
Los inversores seguirán previsiblemente actuando con crite-
Los indicadores del martes (7,6% en tipos a largo y el Ibex por debajo de los 6.000) son difíciles de repetir
rios marcadamente conservadores hasta ver cómo las autoridades europeas logran recuperar el control de la situación, básicamente la estabilidad financiera en los países periféricos como Italia y España, que tienen por delante un exigente y difícil programa de refinanciación de su deuda pública, que con los tipos actuales resulta muy difícil de llevar a cabo.