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“No creemos que la probable subida de tipos de la Reserva Federal de EE.UU. de diciembre vaya a tener un impacto negativo significativo en los mercados emergentes”, opina Christopher Cohen, gestor de carteras de clientes de la entidad Mirae Asset . De todos los segmentos del mercado de fondos de inversión, aquellos que comportan un cierto nivel de riesgo son los únicos que permiten escapar de las bajar e rentabilidades que ofrecen los fondos de tipo conservador y defensivo. Dentro de las opciones de riesgo, las relacionadas con los mercados emergentes, tanto en renta variable como en renta fija, pueden ofrecer las mejores oportunidades.
La reciente decisión del banco central estadounidense estaba bastante anticipada por los mercados. El dólar americano tiende a fortalecerse de forma previa a un ciclo de alza de tipos y, normalmente, la divisa alcanza su punto máximo antes de que comience en ciclo alcista de los tipos de interés.
Este experto considera que la renta variable de los mercados emergentes parece relativamente más atractiva que la de los mercados desarrollados, sobre todo tras las subidas que han experimentado en los últimos meses las bolsas estadounidenses. Además, cree que “lo que suele ser perjudicial para las bolsas es la última parte del ciclo de endurecimiento de tipos, no el principio”.
También considera que los bonos de los mercados emergentes parecen asimismo atractivos ya que los rendimientos en estos activos están subiendo en un mundo de bajos tipos de interés.
Dentro del amplio abanico de los mercados emergentes, Cohen estima que “Asia debería comportarse relativamente mejor, ya que sus valoraciones fundamentales han mejorado mucho debido a que la inflación es estructuralmente baja, las reservas de divisas son altas y la mayoría de los países de la zona tienen una balanza por cuenta corriente en superávit”.
“A pesar de que los tipos están subiendo, creemos que la actual recuperación mundial será poco profunda y prolongada y, en este contexto, Asia tiene mejores datos demográficos y una economía orientada al mercado interno”, lo que constituye una venta desde su punto de vista.