Italia contagia las bolsas
Inestabilidad Los bonos se han convertido en instrumentos más volátiles que las acciones y este año son detonantes de correcciones en las bolsas
El viernes 28, las turbulencias de Italia contagiaron al sector bancario español, el Ibex 35 cedió 1,81% y Milán casi el 4%. La prima de riesgo española queda al margen, a 103 puntos. Las promesas electorales de los partidos populistas de Italia tenían que enfrentarse a Bruselas antes de las elecciones europeas. El Movimiento 5 Estrellas y la Liga anunciaron que había terminado la etapa de austeridad y que se abría la vía de la esperanza y el bienestar de los italianos.
El presupuesto del 2019 aumentaría los gastos sociales hasta un déficit del 2,4%, el triple de lo previsto por el técnico G. Tria. Se concedería una especie de renta universal básica al mes de 780 euros a 6,5 millones de italianos con un coste anual de 10.000 millones de euros. El comisario de Asuntos Económicos, Pierre Moscovici, dijo desde Bruselas que la deuda de Italia (130% del PIB) sería “explosiva”.
En cuestiones de renta universal básica, Finlandia fue muy prudente. Se estudiaron las consecuencias sobre los presupuestos de una renta mensual de 800 euros, pero el proyecto se abandonó porque se consideró que el país no podía soportar un gasto de esta envergadura. En Italia, los mercados sufrieron el impacto de los presupuestos del 2019, y la prima de riesgo (lo que se paga para emitir deuda soberana sobre la de Alemania) llegó a más de 270.
Los bonos se han convertido en instrumentos más volátiles que los precios de las acciones y en lo que va del año han sido el detonante de fuertes correcciones de las bolsas. A principios del año, las ventas masivas de deuda del Tesoro americano provocaron la caída de sus precios y, por la relación inversa entre precio y rendimiento, este cortó la línea roja del 3% y provocó fugas de dólares de los países emergentes. Las acciones sufrieron una corrección del 20%, y el índice más amplio de Europa, Euro Stoxx 600, cayó al mínimo del año.
Los mercados vendieron masivamente deuda privada y deuda soberana de Italia, provocaron el encarecimiento para nuevas emisiones y castigaron los precios de las acciones de los bancos italianos, que se extendió también a la mayoría de los bancos españoles.
Es posible que la reacción de los mercados hubiera sido menos violenta si no coincidiera con la crisis de las monedas de los países emergentes, que, habiéndose endeudado en dólares, ahora tenían que hacer frente al aumento de los tipos de la Reserva Federal y pagar el Brent a 80 dólares, el doble que en el verano del 2017 y tres veces más que a principios del 2016. No es una tormenta cualquiera, pero las aguas pueden volver a su cauce al confirmarse un nuevo tratado Canadá-Estados Unidos y México. China puede dejar de comprar las nuevas emisiones del Tesoro americano, pero respetar las patentes extranjeras.