El dólar se apreció un 5,6% el año pasado frente al euro y dio ventaja a una parte de los inversores

Casi el mismo día en que el euro cumplíalos20años, el dólar sedespachaba con una de las mayores apreciaciones anuales frente a la moneda única europea. Durante el año 2018, el dólar ha subido en tornoaun5,6% su valor frente al euro, y el hecho no ha sido neutral para los mercados de inversión. En particular, para los fondos de inversión. Los inversores que tienen su dinero colocado en fondos cuyas carteras tienen sólidas posiciones en dólares, en activos denominados en dólares, han sido los principales beneficiarios de la carrera de las ganancias durante el turbulento añoqueacabamosdedejaratrás.

Tan sólo un centenar de fondos de inversión ha logrado acabar el año pasado en números negros, es decir, sin pérdidas. Yentodos ellos se nota en mayor o menor medida la mano de la divisa reina, aunque como los activos subyacentes no han brillado a gran altura, las ganancias logradas sólo gracias al tipo de cambio no son espectaculares. Con rentabilidades de dos dígitos, los fondos de inversión ganadores del año 2018 son más bien pocos. Hay que moderar las ganancias y bajar posiciones en el plica queelpesodelaspérdidasvaya a recaer de forma exclusiva sobre los activos bursátiles.

En los mercados de renta variable hay muchos activos interesantes, sobre todo cuando se contempla el horizontedelostiposdeinterés, cuya recuperación en la zona euro podría modificar de forma sensible las expectativas devaloración de las acciones bancarias, que viven unodesuspeores momentos desde hace años.