Alemania rebota y Francia e Italia se descuelgan
La zona euro decepciona con un crecimiento trimestral del 0,2%
La zona euro decepcionó ayer con un crecimiento trimestral del 0,2%, como en el último trimestre del año pasado (revisado ayer a la baja). Los datos del PIB de la unión monetaria en el primer trimestre son una lección magistral acerca de las crecientes divergencias en su seno.
En términos interanuales, con todo, la tasa de crecimiento se elevó desde el 0,5% al 0,9% en el primer trimestre (frente al 2,3% en Estados Unidos). La fuerte aceleración de Alemania, con un crecimiento intertrimestral del 0,8% (el doble que en el último trimestre del 2013) e interanual del 1,4% al 2,3%, se vio frenada por los malos datos registrados en Francia, Italia y Holanda, respectivamente, segunda, tercera
La recuperación es lenta y muy dispar mientras sube la demanda interna alemana
y quinta economías de la zona euro. Además, el crecimiento se reequilibra con un mayor peso de la demanda interna y una menor aportación de las exportaciones. Solo Austria (1%) y Bélgica (1,2%) aprovechan su condición de satélites de la primera economía de la zona euro. Holanda, en cambio, sufrió una caída intertrimestral del 1,4% de su Producto Interior Bruto y del 0,5% en términos interanuales. Finlandia, campeona de la austeridad fiscal y la devaluación salarial para los países deudores, cumplió dos trimestres a la baja y entra así en su tercera recesión desde 2008, con un retroceso inter- trimestral del 0,4% y del 0,8% respecto al primer trimestre del 2013.
España, por su parte, dobló su crecimiento intertrimestral del 0,2% al 0,4% y en términos interanuales salió de una suave recesión del 0,2% en el último trimestre del año al 0,6% entre enero y marzo. Lo más grave (especialmente para España) es el descuelgue progresivo de dos importantes socios comer- ciales como Italia y Francia. Los datos de ayer suponen una ducha de agua fría para el primer ministro italiano, Matteo Renzi y su política de subir el sueldo neto de los trabajadores más pobres. La tercera economía de la zona euro sigue encerrada en la recesión más larga desde la posguerra con una tasa intertrimestral negativa del 0,1% (el 0,5% de decrecimiento en términos interanuales).
Y aunque su situación no es tan mala, Francia sigue en crecimiento cero tras más de tres años de estancamiento. En el primer trimestre el crecimiento intertrimestral fue cero aunque en términos interanuales (0,8%) se acerca a la discreta media de la zona euro (0,9%). Los expertos esperaban al menos un crecimiento de una décima y se encontraron con una rebaja de una décima, hasta el 0,2%, en el resultado relativo al último trimestre del 2013. El dato registra una caída trimestral del gasto privado del 0,5%, después de una subida del 0,2% en el último trimestre del 2013. La inversión sigue sin levantar cabeza (–0,9%) y, para colmo, las exportaciones retrocedieron un 0,3% después de crecer un 1,3% a finales del 2013.