Monte dei Paschi zozobra y lleva de nuevo la inquietud a los mercados
Las bolsas y la libra caen con fuerza y los bonos, el dólar, el yen y el oro se disparan
La banca italiana llevó de nuevo ayer el nerviosismo a los mercados, especialmente al sector financiero, que penalizó los activos considerados de riesgo y disparó el precio de los valores refugio. El Ibex cayó un 2,3% en la sesión, un poco más que las principales bolsas europeas, arrastrado por el mayor peso de la banca en el selectivo. La incertidumbre en torno a las consecuencias del Brexit crecen y ayer provocaron que la libra retrocediera hasta cerrar en su cambio mínimo contra el dólar en 31 años. El euro perdió los 1,11 dólares.
El dinero huye a algunas divisas –el dólar siempre está ahí– y a los bonos. Pese a la política monetaria ultraexpansiva, Japón es incapaz de detener la apreciación del yen. También el oro está en máximos de dos años y medio, por encima de los 1.350 dólares la onza. Y otro tanto ocurre con los bonos, que continúan con su particular rally en una absurda e interminable burbuja especulativa que no hace sino aumentar su precio y hundir su rentabilidad. Especialmente, la de los más seguros: el bund –bono alemán a diez años– roza un retorno del -0,2%, aunque esto no es nada comparado con la deuda suiza, que ya está en negativo en todos sus plazos (incluido el de los 30 años). Lo nunca visto. Los treasuries –bonos del Tesoro de Esta- dos Unidos– tocaron ayer otro mínimo: 1,37%.
Italia y sus bancos no tienen la culpa de esta deriva, pero ayer actuaron como un catalizador de las preocupaciones de los inversores. No es para menos. En una nueva jornada negra, el toscano Monte dei Paschi, el banco más antiguo del mundo, perdió la friolera de un 20% de su valor, inferior ya a los 800 millones de euros. Desde el día del referéndum del Brexit ha caído un 50%, aun- que la masacre llega al 78% en el conjunto del 2016. Totalmente insostenible.
Nadie sabe con certeza cómo va a ser su rescate –su capitalización de mercado es sólo un 8% de su valor contable–, pero lo que es seguro es que los accionistas y bonistas lo tienen francamente mal. Los seguros contra riesgo de impago se han disparado y la probabilidad de quiebra alcanza el 63%. “Si Italia quiere patrocinar una inyección de capital, entonces la primera pregunta para el acreedor es: ¿usarán las normas del bail-in (autorrescate)?”, se preguntaba ayer Alexander Pleak,
El desplome del banco italiano roza el 80% en el año y la entidad vale en bolsa sólo el 8% de su valor contable
estratega jefe del Bayerische Landesbank en Munich en declaraciones a Bloomberg. La respuesta, de acuerdo con la normativa comunitaria que limita las ayudas públicas por atentar contra la competencia, es que sí, pero aún se desconoce en qué medida.
Y la banca europea –ya muy fastidiada por la recuperación débil, los tipos planos y la competencia de las fintech, entre otros factores adversos– está atenta al desenlace. A tres semanas de que se publiquen los resultados de las pruebas de solvencia, todos saben que el modo de resolver la crisis bancaria italiana será clave para el sector.