Fitch valora el efecto del ‘Brexit’ en Telefónica

La agencia de calificación crediticia Fitch señala que la volatilidad de los mercados y la incertidumbre económica que ha surgido tras la victoria del Brexit en el referéndum en Reino Unido podría retrasar los planes de Telefónica para reducir su endeudamiento. Fitch explica que el objetivo de la compañía es reducir la ratio de deuda financiera neta respecto al Ebitda desde las 2,91 veces de finales de 2015 a las 2,35 veces, para lo cual tenía una estrategia en la que la venta de activos era una “parte importante”. “Esto podría ser difícil de ejecutar en el corto plazo si la empresa quiere optimizar el valor de sus inversiones”, agrega Fitch, que considera la actividad de fusiones y adquisiciones un “evento de riesgo” y no lo incluye en el escenario base de su rating. Indica que Telefónica ha estado considerando la venta de participaciones en su división en Reino Unido o en su recientemente creada filial de infraestructuras y cables submarinos Telxius, así como la desinversión en activos no estratégicos de su cartera. Fitch señala que la capacidad de Telefónica para desapalancarse de forma orgánica está limitada por la generación de flujo de caja libre y es posible que siga así los próximos dos o tres años. Por otro lado, resalta que la debilidad de la libra esterlina tras la victoria del Brexit en el referéndum en Reino Unido tendrá un “impacto mínimo” en las métricas crediticias de Telefónica. / EP