El BPI cree que la volatilidad dificulta volver a la normalidad
El Banco de Pagos Internacionales (BPI) avisa en su último informe trimestral que la volatilidad en los mercados financieros dificulta a los bancos centrales volver a la normalidad y que el proteccionismo complica más la tarea.
En su último informe, publicado ayer, el BPI –que agrupa a los bancos centrales– analiza la situación de los mercados financieros desde comienzos de diciembre. Destaca que se produjo un episodio de inestabilidad en los mercados bursátiles, que ponía fin “a un prolongado periodo de inusual tranquilidad y evidenció las dificultades a las que se enfrentan los bancos centrales a la hora de normalizar las políticas monetarias”. El BPI dice que la fuerte bajada de los mercados bursátiles tuvo su origen en el nerviosismo ante las perspectivas de inflación y subidas de los tipos de interés en Estados Unidos.
La consiguiente subida de la rentabilidad de los bonos estadounidenses y alemanes a largo plazo hizo tambalearse a la renta variable. Esta corrección pone de manifiesto que los mercados habían asumido antes riesgos, durante un periodo de volatilidad extraordinariamente reducida.
“Sin duda, el episodio de inestabilidad ha eliminado algunas posiciones –el equivalente a un ‘reseteo del mercado–, pero básicamente la situación general no ha cambiado”, afirmó el jefe del Departamento Monetario y Económico del BPI, Claudio Borio.
“Los responsables de la política monetaria no deben temer a la volatilidad en sí misma. La presencia de cierta volatilidad durante el proceso de normalización puede favorecerles”, añadió Borio.
El Banco de Pagos Internacionales, dirigido ahora por el mexicano Agustín Carstens, examina las turbulencias del 2 y el 5 de febrero, que prevé no serán las últimas porque los mercados financieros y la economía global navegan por aguas desconocidas.