El euro cae a mínimos de dos años por los temores sobre Italia
Guindos alerta de que podría reactivarse una crisis de deuda soberana
El euro descendió ayer hasta mínimos de junio del año pasado en vísperas de que Italia afronte –aparentemente, sin demasiado interés por acercarse a nada parecido a la ortodoxia– el nuevo examen a sus cuentas públicas tras el rechazo de las presentadas hace un mes en Bruselas. El gobierno populista de Giuseppe Conte debe corregir su presupuesto para el 2019, que contempla un déficit del 2,4% del PIB, una deuda estable en el 130% de la riqueza nacional y un crecimiento de la economía del 1,5%. Nadie se cree estas cifras. Ni siquiera en Italia, donde la patronal augura un avance del PIB de tan solo el 0,9% el próximo año y un mayor desequilibrio presupuestario.
La tercera economía de la eurozona preparaba anoche su respuesta a la Comisión Europea, aunque pocos esperan que la crisis de confianza se enderece fácilmente. En primer lugar, por la propia composición del gobierno italiano, donde ni el Movimiento 5 Estrellas ni la Liga están especialmente comprometidos con los valores europeos ni con adoptar recetas que supongan apretar el cinturón a sus conciudadanos. Además, la experiencia indica que, 25 años después de la entrada en vigor del Tratado de Maastrich, los numerosos incumplimientos de los estados miembros –Alemania y Francia, incluidos– siempre han salido tremendamente baratos. ¿Por qué va a ser diferente ahora?
Una razón podría ser por el recuerdo de la crisis de la deuda soberana del 2012, cuando se llegó a temer por la ruptura de la eurozona y la desaparición o reformulación del euro. Italia arrastra males económicos endémicos y lo peor de todo es que no reacciona. Por esa razón, los temores aumentan. Ayer lanzó una advertencia Luis de Guindos, vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), que aseguró que Italia representa el caso más prominente en la reparación de las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda en Europa y deja abierta la posibilidad de un contagio, a pesar de que por el momento este ha sido limitado.
Guindos teme que se acrecienten los riesgos financieros en el seno de la eurozona: “En Europa observamos un resurgimiento de las preocupaciones por la sostenibilidad de la deuda, tanto en el sector público como privado”, indicó el exministro español en un acto público en Frankfurt. Según el alto cargo del BCE, el temor es que las dudas sobre el estado de las finanzas públicas de algún país afecte a la credibilidad de los bancos. “Aunque el contagio ha sido limitado hasta ahora, sigue siendo una posibilidad”, señaló Guindos, que insistió en “la disciplina y en el cumplimiento de las reglas fiscales en Europa”.
En los mercados no se visualiza todavía el miedo, aunque el factor Italia pesa en todos los activos de riesgo, empezando por los bonos –cuyo mercado aún está anestesiado por los compras del BCE– como en las acciones. Estados Unidos está subiendo los tipos de interés y lo seguirá haciendo y, a este lado del Atlántico, el evidente desacoplamiento en la política monetaria enmascara los problemas de competitividad y crecimiento y aleja la toma de decisiones más drásticas.
Probablemente, solo llegarán cuando baje la marea. De momento, las bolsas recogen las consecuencias de la indecisión o la prudencia –según los actores– que se ha instalado en los mercados a causa de las incertidumbres actuales. Entre las más rezagadas de Europa, el Ibex volvió ayer a caer y apenas pudo salvar los 9.000 puntos. Pierde casi un 10% en un año en el que la economía española avanzará el 2,5% o algo más.
No sólo Italia pesa. Ayer, Guindos apuntó al aumento de las tensiones en los países emergentes como consecuencia del auge del dólar y las crecientes fricciones comerciales. “Podríamos asistir a un fuerte y abrupto incremento de las primas de riesgo, provocado o amplificado por la incertidumbre relacionada con decisiones políticas o cambios en la percepción del riesgo”, avisó. En mes y medio, el BCE dejará de comprar deuda de Italia, de España y de todos. La promesa de Mario Draghi, su presidente, de julio del 2012 –“haré lo necesario para salvar el euro”– sigue vigente. Es muy probable que Italia le exija algún esfuerzo adicional en el último año de su mandato.
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