Naturgy ultima la compra a Cepsa de su 42% en el gasoducto argelino
Se trata de un activo estratégico para Argelia, que genera ingresos recurrentes
Naturgy mantiene negociaciones avanzadas con Cepsa para ampliar su participación del 15% que posee en Medgaz, el gasoducto submarino, que une la costa española por Almería con Argelia. Tiene una longitud de 210 kilómetros y una capacidad de 8.000 millones de metros cúbicos al año. La mayor parte del gas argelino llega a España por está vía y en un futuro también se usará para que se transporte gas argelino hacia Europa.
La petrolera puso en el mercado su participación del 42% en Medgaz, tras su fallida salida a bolsa. Dicho paquete se ha valorado en cerca de 500 millones, según fuentes financieras .
En realidad, se está negociando a cuatro bandas: Naturgy, Sonatrach, un nuevo socio y Cepsa. Poco antes del verano, Cepsa puso su participación en venta y tanto Naturgy, con su 15%, como Sonatrach, con el 43%, tienen derecho de tanteo preferente.
La fórmula elegida por el presidente de Naturgy Francisco Reynés, Reynés, en su primera gran adquisición desde que dirige la energética, sería hacerse con ese paquete. No obstante, se ha buscado un socio financiero, con profundos conocimientos en infraestructuras, para equilibrar fuerzas. Esa opción, plantea varias ventajas para los accionistas. Por un lado, el desembolso será menor, tanto para la multinacional española, como para la empresa pública argelina.
Por otro, Naturgy no superará la participación de la empresa pública Sonatrach, ya que de ir sólo se convertiría en el primer accionista, con un 57%. Por último, ese nuevo accionista serviría para equilibrar fuerzas entre los dos principales accionistas.
La empresa del Gobierno de Argelia prefiere mantenerse como accionista de referencia para mantener poder de influencia sobre la citada infraestructura, puesto que está calificada como estratégica para el país. Se da la circunstancia de que Sonatrach también es accionista de Naturgy, con un 3,85% según consta en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores ( NMV).
Hasta el momento, el nombre del socio estratégico no ha trascendido al mercado, pero las negociaciones avanzan a buen ritmo. El reparto definitivo podría anunciarse las próximas semanas debido a que se están diseñando los últimos flecos de la operación, y articulando la financiación con un consorcio de bancos.
En la reorganización accionarial de Medgaz, no se descarta que Sonatrach, que también cuenta con el citado derecho preferente de tanteo, acabe adquiriendo una parte de la participación de Cepsa y, en ese caso, el porcentaje que tomaría la gasista española y el nuevo socio sería inferior. “Definir la participación que tomará la empresa argelina podría estar retrasando las negociaciones”, apuntan fuentes conocedoras de los hechos. La petrolera Cepsa, que dirige Pedro Miró, y que está controlada desde hace unos meses por el fondo Carlyle busca con esta desinversión un doble objetivo. Por un lado, reducir su deuda financiera. Y por otro, podría plantear incrementar su retribución al accionista para sus dos socios de referencia, tanto el fondo Carlyle, como Abu Dabi.
Cuando se cierre la transacción, se convertirá en la primera gran operación de compra de la era Reynés. Dentro de su plan estratégico supondrá un punto de inflexión. Tiene sentido al tratarse de una infraestructura que genera ingresos estables y con contratos a largo plazo. Y Naturgy, como una empresa de servicios que es, busca activos con ese perfil, que generen ingresos recurrentes. De ahí, que sus principales accionistas, entre los que figuran el fondo GIP, CVC, Criteria Caixa y la familia March hayan dado luz verde a la operación en alguno de los últimos consejos de administración.
Medgaz cuenta con contratos estables hasta el 2031 y en su cartera se encuentran clientes relevantes, como Iberdrola y Endesa. Ambas eléctricas fueron accionistas de Medgaz hasta el 2013, cuando vendieron sus respectivas participaciones. Por aquel entonces, Enagás trató de hacerse con un 12% del gasoducto, pero al final la operación no cuajó.
En este contexto, Naturgy negocia con Marruecos su concesión para el tránsito del gas por el gasoducto del Magreb, que vence en el 2021. La compañía está en conversaciones con Marruecos para su renovación. En caso de que esas negociaciones no llegasen a buen puerto, con la ampliación de su participación en Medgaz, se aseguraría una fuente estable de ingresos.
CALENDARIO
Definir la participación que Sonatrach tomará en la operación está retrasando el cierre
VENDEDOR
Cepsa persigue reducir su deuda e incrementar el dividendo