Los resultados empresariales empiezan a reducirse

El Banco de España ha detectado que en los primeros meses de este año la rentabilidad de las empresas no financieras “habría caído levemente”, frente a la tendencia a la mejora de los “niveles medios” de los resultados experimentados hasta el 2018. El análisis se basa en los datos de la Central de Balances Trimestrales (CBT) hasta junio. Esta caída de la rentabilidad se debe fundamentalmente, según el supervisor, al “deterioro que la actividad de explotación ha experimentado en este periodo, en un contexto de desaceleración económica”. Y se refleja en el “descenso generalizado” del resultado económico bruto en todos los principales sectores, excepto en el de energía –el único sector “con un comportamiento algo más expansivo”–. De todas formas, el análisis del Banco de España concluye que las empresas aún no han alcanzado los niveles de rentabilidad anteriores a la crisis. Así, con el inicio de la recuperación, entre el 2013 y el 2017 la rentabilidad de los recursos propios del sector empresarial ha crecido hasta el 9,7%, pero todavía está por debajo del alza promedio del 14,5% del periodo precrisis (20032007). De acuerdo con los datos de la Central de Balances Integrada, que dispone de información hasta el 2017 para más de 600.000 empresas no financieras, la rentabilidad cayó hasta el 5,2% en el 2013. A partir de ese año, la rentabilidad fue creciendo progresivamente, en línea con la recuperación del entorno macroeconómico, y se situó en el 2017, último año disponible, en un 9,7%. El informe recuerda que la recuperación de la rentabilidad ha sido desigual entre los distintos sectores: en las ramas de industria, comercio y hostelería –señalan–, así como en el transporte, los niveles ya eran en el ejercicio del 2017 similares o superiores al periodo previo a la crisis. En cambio, en la construcción están aún “muy lejos”.