Una incertidumbre persistente
Cuando 16,2 millones de personas del Reino Unido apoyaron la opción del referéndum de salida de la Unión Europea, nunca imaginaron lo difícil que sería el camino y menos aún sus consecuencias. No en vano la UE es un entramado institucional encaminado a crear crisis sistemáticas que se resuelven siempre con más integración. Tras más de cincuenta años compartiendo acuerdos e instituciones, los nexos con la UE son mucho más profundos de lo que uno podría imaginarse. La UE no tiene mecanismos de salida definidos: no fue creada para desintegrarse, sino más bien para crecer.
La falta de mecanismos de salida y la proliferación de los acuerdos posibles con y sin la entrada de Irlanda del Norte llevan a un nuevo terreno que algunos califican de “incertidumbre persistente”. Tres años después de la votación del referéndum original, el Reino Unido aún no ha salido de la Unión Europea y no hay claridad sobre cuál va a ser el resultado final.
Un estudio de Nicholas Bloom y colaboradores publicado por el prestigioso National Bureau of Economic Research ha encuestado a 5.900 empresas del Reino Unido que emplean a un 14% de los trabajadores del sector privado. El resultado muestra que la inversión en las empresas británicas se ha reducido un 11% y la productividad se podría haber reducido hasta un 5%. Esta reducción se debe a que un 40% de las empresas clasifican el Brexit como su incertidumbre principal. Es cierto que la caída de la inversión no se produjo de inmediato sino gradualmente, empezando por las empresas más expuestas al principal mercado, que es la Unión Europea. También observan una correlación entre pérdidas de productividad e incertidumbre referida a los recursos destinados a los preparativos del Brexit que se desvían de actividades productivas.
En el periodo comprendido entre noviembre del 2018 y enero del 2019, según la encuesta de DMP, el 10% de los directores financieros y el 6% de los directores ejecutivos dedicaron al menos seis horas a la semana a cómo lidiar con el Brexit. Más del 70% dijo que dedicaron a ello parte de su tiempo durante todas las semanas. Otros factores –como la desaceleración en inversión en I+D, software y capacitación, y menos personal calificado de nacionalidad extranjera– pueden contribuir a un descenso más lento de la productividad.
Esta incertidumbre se traduce en los precios. La única salida es otro referéndum.