Regreso al pasado
Lo que no puede ser, no puede ser y, además, es imposible reza un aforismo. Algo que, en lo tocante a la eurozona, refleja su situación actual. En el 2012 contuvimos el aliento ante un euro tambaleándose, que podía centrifugar a los países del club MED. La situación se salvó por una combinación de dureza y flexibilidad alemana, presión de los mercados, reformas internas y solidaridad (MEDE e intervención del BCE). Pero, ¡ay!, aquellos días del 2012 mostraron que la unión monetaria tenía grietas que, si no se corregían, volverían a abrirse. Atendiendo a este riesgo se dieron los primeros pasos de la inconclusa unión bancaria, se definió la actuación del MEDE y se aumentó la capacidad del BCE (compra de activos y OMT). Parte de estos mecanismos se han usado ahora: la masiva intervención del BCE ha beneficiado en particular a Italia, España y otros del sur. Pero en lo tocante a compartir riesgos fiscales, la situación es distinta. Lo pone de relieve la negativa a la demanda de coronabonos (emisión de bonos europeos para luchar contra la pandemia) de Francia, Italia y España, entre otros. Nada distinto a lo que podía esperarse.
¿Qué se ha decidido? Poner a disposición de quien lo necesite líneas de crédito del MEDE, como las de España en el 2012. Pero, para evaluar el alcance de este acuerdo, habrá que ver qué condicionalidad exigen y si podrá obviarse que el Parlamento
Mientras la deuda en el sur siga preocupando, olviden otras formas de solidaridad europea más allá del BCE
alemán los apruebe. En este debate acerca de la solidaridad europea, lo que realmente preocupa no son las necesidades inmediatas.
Lo que asusta es el agujero que se va a generar en las finanzas públicas, resultado directo de las medidas anticrisis o del colapso de la actividad. La UE ha autorizado que cada Estado pueda gastar un 2% del PIB por encima de sus objetivos de déficit, con lo que, dadas las previsiones previas, situaría el de España en el 2020 en el entorno del 5%. Pero, si la recesión aprieta, el colapso de los ingresos públicos (entre el 2008 y el 2012, los impuestos cayeron alrededor de 5 puntos del PIB) y aumento del gasto por desempleo (1 punto del PIB entonces) puede terminar situando el déficit del 2020 por encima del 7%-8%. Y una vez en estos registros, lo difícil es su reducción: en la peor de las hipótesis sobre la crisis económica, no es impensable que la deuda pública termine en el entorno del 120% del PIB.
Y ahí le tiemblan las piernas a la UE. Porque, en esta tesitura, ¿quién se atreverá a proponer nuevas rondas de austeridad? El Covid-19 nos ha devuelto, de golpe y porrazo, al 2010-12. Y con él regresan los fantasmas de un pasado que hubiéramos deseado dejar atrás hace mucho. Pero que, lastimosamente, ahí continúa. Mientras la deuda pública en el sur, y el estado de la banca en Italia, continúen preocupando como hasta ahora, olviden otras formas de solidaridad europea que no sean las que practica el BCE. Que, aunque potentes, no permiten muchas alegrías a los gobiernos sureños.