Navegando entre la niebla
Los humanos estamos anclados al pasado. Por ello nos atraen tanto los acontecimientos que nos conectan con él, como los que marcan los equinoccios, el alargamiento o la reducción de la luz diurna o el cambio de ejercicio. Aunque hemos abandonado necesidades perentorias, nuestro vínculo con el mundo rural o el más ancestral del cazador-recolector continúa ahí, marcando el paso de meses, estaciones y años.
Los economistas comparten esta pasión. Y estos días se acumulan, anticipando el final del 2020, las previsiones para el 2021 que, sin excepción, destacan la marcada incertidumbre actual; en particular, en lo referente al primer semestre del 2021, aunque la vacunación masiva apunta a que el crecimiento podría recuperarse con fuerza en la segunda mitad del año. En particular dado que el ahorro acumulado de los cerca de 18 millones de hogares españoles está en máximos, al igual que su deseo de recuperar la normalidad.
Dado que las dificultades parecen circunscribirse a la primera parte del 2021, podría pensarse que lo peor ha pasado. No lo crean: lo que ahora preocupa es hasta qué punto las cicatrices que dejará la Covid-19 lastrarán el crecimiento y condicionarán, y hasta cuándo, la recuperación del empleo y la actividad previos a la pandemia.
Ahí es donde la niebla impide ver con claridad lo que nos espera. ¿Cuáles son los legados que la crisis nos va a dejar? Algunos son ya conocidos. Entre ellos, quizás el más importante para nosotros sea el vertiginoso deterioro de las cuentas públicas, con una deuda que amenaza con superar el 125% del PIB a finales del 2021, un aspecto
Hay que contener la destrucción de empleo y del tejido productivo hasta el arribo de las vacunas
nada menor dada la necesidad de mantener el impulso fiscal. Entre los potenciales, el aumento del desempleo, el cierre de empresas y, como derivada, el crecimiento de la morosidad crediticia: un círculo peligroso que, de reforzarse con suficiente intensidad, afectaría el crecimiento del crédito y, con él, la fuerza de la recuperación.
No sabemos lo que nos deparan los próximos meses. Y es cierto que las nieblas de estos mares de la economía pandémica no nos ayudan a visualizar con claridad el futuro que nos aguarda. Pero sí tenemos algunas certezas. Y, entre ellas, que en el debate sobre qué hacer en las Navidades, bueno sería que tuviéramos presente que, junto al regocijo del reencuentro familiar, acecha una tercera ola pandémica que puede echar al traste la esperada recuperación.
Los puentes que conectan la situación actual con la de principios de verano son muy frágiles. Y dada la escasa capacidad de sostén de nuestro sector público, si los cargamos con demasiado peso terminarán rompiéndose. Por ello son tan críticos los próximos meses: hay que contener la destrucción de empleo y tejido productivo hasta el arribo de las vacunas. Cuando lo hagan, habría que disponer de una economía suficientemente sólida como para iniciar la nueva fase de recuperación. De no ser así, los problemas se nos perpetuarán. Ahora lo relevante es cómo salimos de la epidemia.