Los ahorros de la pandemia no impulsarán el consumo este año
El Banco de España prevé que se destinarán principalmente a amortizar hipotecas
El ahorro acumulado durante la pandemia apenas se ha destinado al consumo y la tendencia seguirá en el futuro inmediato, de manera que no se podrá contar con él para impulsar el crecimiento en lo que resta de año. Es la conclusión a la que llega un artículo del Banco de España que concluye que “no cabe esperar que esta bolsa extraordinaria proporcione un impulso muy significativo al consumo agregado de los hogares en los próximos trimestres”. ¿A dónde irá este ahorro? Pues básicamente a amortizar préstamos, una inclinación ya en marcha y que se acentuará por el incentivo que supone el aumento de los tipos de las hipotecas variables.
En realidad, es la línea seguida desde el estallido de la pandemia, en el 2020. Los ahorros acumulados durante la pandemia se han destinado en una parte mínima al consumo y se han dirigido principalmente a la inversión en depósitos y fondos de inversión. Un 80% del ahorro acumulado entre principios del 2020 y cierre del 2022 fueron a parar a inversión financiera, y otra parte, ya más reducida, a inversión y amortización de préstamos.
Este ahorro se había almacenado de manera forzosa cuando las restricciones drásticas a la movilidad y a la actividad supusieron un desplome del consumo, a lo que también se añadió una parte adicional incentivada por razones de precaución vista la gran incertidumbre reinante en aquellos momentos.
En el 2020, la tasa de ahorro de los hogares españoles alcanzó casi el 18% de su renta bruta disponible, más del doble que un año antes, y se redujo hasta el 14% a final del 2022, lo que supone unos 100.000 millones de euros. El arestimular
tículo “La evolución y el destino del ahorro extraordinario acumulado por los hogares españoles desde el inicio de la pandemia”, de Pana Alves y Carmen Martínez-carrascal, muestra que con este colchón de ahorros, la inversión financiera extraordinaria se concentró en el 2020 y se moderó significativamente en el 2021, para caer el año pasado. En cambio, la formación bruta de capital y la amortización de préstamos llevó a cabo el proceso inverso, es decir, aumentó en el 2021 y el 2022 en relación con el año de referencia, el 2019.
Actualmente, los hogares conservar el grueso del ahorro extraordinario acumulado durante la pandemia en activos financieros y más particularmente, ne activos líquidos. En concreto, mantienen cerca de 50.000 millones de euros en efectivo y depósitos. Es un colchón que no servirá para el consumo, sino que se dedicará en buena parte a amortizar préstamos.
El artículo también subraya el muy desigual reparto del ahorro acumulado según las rentas. Los hogares con mayores ingresos concentran una proporción muy elevada, mientras que, en el otro extremo, el 20% de hogares con menores rentas apenas elevaron su ahorro en el periodo de la pandemia. La razón es que los trabajadores con más ingresos estuvieron menos afectados por la pandemia porque están infrarrepresentados en los sectores que más sufrieron su impacto; y además, que el gasto que no pudo llevarse a cabo (bienes y servicios que para consumirse requiere más movilidad e interacción social), pesa más en el consumo de las mayores rentas.
Los españoles conservan 50.000 millones de estos ahorros en efectivo y depósitos
Los hogares con más ingresos concentran el grueso del ahorro y el 20% de menos renta apenas lo aumentó