後彭淮南時代央行新舵手的五大挑戰

Global Views - - CONTENTS -

果沒意外,中華民國中央銀行總裁彭淮南將在2月25日退休,告別執掌長達20年的央行總裁大位,台灣正式邁入「後彭淮南時代」。

作風強悍的彭老退位,不論是他曾為台灣贏來的14A榮耀,或者近20年來的雙率政策辯論,都會跟著告一段落。然而,不待彭淮南華麗轉身,新的挑戰已席捲而來。「2018真的是頗為挑戰的一年,國內、外的總經環境都充滿變數!」前央行副總裁、現任金融研訓院榮譽顧問許嘉棟指出,包括美國聯準會、日本央行、中國人民銀行等全國主要央行,都要在今年內換舵手。

而且,金融海嘯後,至今十年間,美國帶頭印鈔票的QE(量化寬鬆)政策,蔓延至歐、日等,後遺症亟待收拾。

他說,資金寬鬆導致的直接後 果,就是不斷地推升全球股市,各主要市場的資產泡沫持續吹大,國際熱錢四處流竄。然而,一旦利率政策緊縮,資金如果突然從市場抽走,做為中小型經濟體的台灣,將如同行駛於驚濤駭浪中的一艘小船,難以承受巨大波動。

台幣強升,恐破彭淮南防線

在央行總裁換手的敏感時刻,坐在同一艘船上的台灣人,近期已感受到第一波衝擊:漲勢凌厲的台幣匯率。

專家預測,如何守穩台幣、又不招干預匯市的罵名,將會是未來新上任的央行總裁最嚴酷的考驗。去年一整年,台幣對美元升值約8%,而2018年才剛開始,截至1月25日,不到一個月,台幣又強升逾2.5%、漲約7角,已 經升破29.5元大關,創近五年新高,台幣成了升幅最大的亞幣之一(頁47表1)。

隨著彭淮南退休日逼近,「強台幣時代」,似乎真的來了,眼看就要衝破28.5元的「彭淮南防線」。

彭淮南執掌央行的19年內,台幣對美元介於28.5∼35.3元間,平均大約32元。所謂的彭淮南防線就是指這個匯率區間(頁47表2)。這段期間,台幣最強時,出現在2011年5月11日,曾升至28.476元高點,當時因為美國聯準會實施QE,大量熱錢湧入亞洲市場,推升了台幣;而近兩年台幣強升的主因,也是外資熱錢搶進台灣。「過去央行經常在關鍵時刻進場『拉尾盤』,這是業界公開的祕密!」一位銀行業高層主管解釋,當意識到外資大買台幣時,

文╱林讓均 央行新總裁面對彭淮南所設下的高標準,以及外界期待的「開放」「平衡」與「維穩」,後彭淮南時代的五大艱鉅挑戰叩關,央行的考驗才正要開始。

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from Taiwan

© PressReader. All rights reserved.