INDICATEURS D'ACTIVITÉ DES INSTITUTIONS DE MICROFINANCE - SA EN TUNISIE
Au 31 décembre 2021, le coût moyen pondéré des ressources d’emprunts des IMF-SA s’est établi à 10,91% contre 11,87% une année auparavant. Cette amélioration traduit la tendance baissière des taux d’intérêt durant l’année précédente, mais qui n’est plus déjà en vigueur après le resserrement de la politique monétaire par la Banque centrale. A noter que certaines IMF-SA ont enregistré des coûts d’emprunt beaucoup plus élevés que la moyenne du secteur, allant jusqu’à 15,78% durant 2021, reflétant une divergence au niveau des profils de risques. Il y a des IMF qui ont été lourdement touchées par la Covid-19. Le coût du report du remboursement des échéances des microfinancements, facturés par certaines IMF SA, était de 11%. Ce taux a été calculé sur la base d’un taux d’intérêt annuel compris entre 0% et le coût moyen pondéré des ressources d’emprunt de l’ensemble des IMF-SA enregistré au terme des années 2019 et 2020.
Cela a conduit à un taux effectif moyen en hausse continue et qui s’est établi, au second trimestre 2021, à 32,86%. Le TEG moyen des IMF-SA a atteint 31,80% au premier semestre 2022. Il s’agit incontestablement de la source de financement la plus chère en Tunisie.
Attention à la qualité de l’actif
Cette cherté traduit le besoin de rentabiliser fortement des ressources d’une part, et celui de constituer une marge de sécurité contre toute dégradation inattendue de l’actif, d’autre part. Le secteur a eu un test avec l’avènement de la Covid-19.
Le montant du PAR 30 des IMF-SA (avec intégration des créances radiées de l'année) est passé de 44,5 MTND au 31/12/2020 à 73,2 MTND une année après, soit une aggravation de 64,5%. Cette accélération est principalement causée par les difficultés de remboursement rencontrées par certains clients après la crise sanitaire. En pourcentage, le PAR 30 s’est établi à 4,5%.
Le montant du PAR 30 des IMF-SA (sans intégration des microfinancements radiés) est passé de 25,8 MTND fin 2020 à 41,9 MTND en 2021, soit une augmentation de 62,8%. Ce taux s’est accru de 90 points de base sur une année à 2,87%.
Le taux des créances radiées des IMF-SA s’est établi à 2,25% de leur portefeuille brut moyen fin 2021 contre 1,59% une année auparavant. Consciente de l’importance de cet élément pour l’avenir du secteur, l’Autorité de contrôle de la microfinance a développé un classement des clients actifs des IMF-SA, à travers une matrice de transition les répartissant entre dix catégories de score possible. Le but recherché à travers l’établissement de ce système, qui n’est autre qu’un rating simplifié, est d’appréhender l’évolution des scores attribués aux clients actifs des IMF-SA entre deux dates différentes et de recenser le nombre de ceux qui ont vu leurs scores s’améliorer, se dégrader, ou demeurer inchangés. L’analyse des résultats de cette matrice de transition construite à partir des données de 473 627 clients actifs des IMF-SA au 31-10-2021, a permis de ressortir que 453 553 clients (représentant 95,5% de cette population) ont gardé leurs mêmes catégories de score au 31-12-2021. En revanche, 11 821 clients (2,5% de la population) ont migré vers d’autres catégories de score meilleures, alors que 8 153 clients (1,7% de cette population) ont migré vers de moindres catégories de score.
Une industrie rentable, mais pas pour tous les acteurs
Financièrement, le secteur reste globalement rentable et, surtout, solide. Le total des produits d'exploitation microfinance des IMF-SA s'est élevé à 408 MTND contre 340,8 MTND en 2020. Le produit net des activités microfinance s’est établi à 276,9 MTND. Le résultat d'exploitation des IMF-SA a atteint 77,6 MTND (44,3 MTND en 2020). Le résultat net consolidé des IMF-SA a atteint 57 MTND contre 22,9 MTND en 2020, un bond de 148,9%. Quatre IMF-SA ont contribué à cette tendance à hauteur de 71,6 MTND, à savoir Enda Tamweel, Taysir Microfinance, Advans Tunisie et CFE. Trois IMF ont affiché des résultats déficitaires pour un total de -14,6 MTND.
Les capitaux propres se sont élevés à 337,1 MTND, +15,17% par rapport à 2020. Une telle augmentation est imputable principalement à la recapitalisation d’Advans Tunisie (3 MTND), à l’amélioration du total des résultats reportés et du résultat de l’exercice 2021.
L’actif global des IMF-SA a totalisé 1 663,5 MTND, enregistrant une augmentation de 1,68% en rythme annuel. Le ratio de rentabilité des actifs (ROA) s’est élevé à 3,45% au 31/12/2021 et la rentabilité des fonds propres (ROE) a atteint 18,09%.
Au 31/12/2021, le ratio d’autosuffisance opérationnelle s’est établi à 121,65% contre 113,86% à la fin de l’année 2020. Le ratio de solvabilité consolidé des IMF SA est passé de 23,46% en 2020 à 24,48 % en 2021. Tout n’est donc pas rose pour ce secteur. Selon le rapport de l’ACM, une IMF a été soumise à un plan de redressement afin de rétablir son équilibre financier. La qualité de l’actif est une question clé pour éviter ce genre de dérapage. Déjà, le projet de la mise en place de la Centrale des risques de la microfinance est en cours. A notre avis, la question la plus importante pour le développement du secteur reste la disponibilité des ressources pour les IMF. Il s’agit aussi de trouver les moyens de faire baisser les taux des microfinancements. A plus de 38%, ce sont certainement des activités aux frontières de l’économie souterraine qui permettent de rentabiliser de tels emprunts