ALTIN FİYATLARINDA DOPİNG KISA SÜRDÜ!
Covid-19 salgınından sonra ABD'de güçlü tüketici talebine karşı arzda yaşanan sıkıntı, fiyat artışlarının en temel nedeni olarak gösterildi. Rusya-Ukrayna savaşıyla artan enerji ve emtia fiyatları enflasyondaki yükselişi etkileyen önemli bir faktör olarak karsımıza çıktı. Ülkede savaşın etkisiyle enerji maliyetlerindeki artışın yanı sıra yüksek gıda fiyatları da bu dönemde Amerika da yaşam maliyetini artıran önemli bir faktör oldu. Dünyanın en büyük ekonomisine sahip ABD’nin enflasyon verisindeki değişimler ons altın fiyatlarını etkilemektedir. Dolayısıyla ABD'de mart ayında Rusya ile Ukrayna arasındaki savaşın etkisinin hissedilmesiyle ham petrol fiyatlarının artırması mart ayında enflasyonun hızla yükselişe geçmesine neden oldu.
ABD’de mart ayında tüketici fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 8,5 artış kaydederek 41 yılın zirvesine çıktı. ABD enflasyonunda yaşanan yükseliş Amerika Merkez Bankası (Fed) in sıkılaşma politikası üzerinde direkt olarak etkili oluyor. Dolayısıyla küresel piyasalar tarafından merakla takip edilen önemli bir veridir. Yükselen enflasyon sebebiyle Fed faiz artırım takvimini öne çekmişti.
Fed'in şahin tonunu artırması dünyada dolar varlıklarını güçlendirirken; ters korelasyon etkisiyle altın fiyatlarında düşüş hikayesinin başlamasında etkili oldu. Takip eden diğer aylardan Temmuz ayı oldukça dikkat çekiciydi. Barınma ve gıda fiyatlarındaki artışın benzin fiyatlarındaki düşüşle dengelenmesi enflasyondaki yavaşlamada etkili oldu. Buna karsın enflasyona ilişkin son verilerinin ilk kayda değer rahatlama işareti olduğunu ve faiz oranlarının agresif bir şekilde artırılmasına yönelik Amerika Merkez Bankası' Fed in üzerindeki baskıyı biraz hafifletebileceği belirtildi. Dolaysıyla beklentilerin altında açıklanan enflasyon verisi doların da geri çekilmesiyle ons altın fiyatları yükseliş kaydetti. Tedarik zincirindeki sıkıntılar genel olarak iyileşirken enerji, gıda ve hizmet sektöründe maliyetler artmaya tekrar devam etti.
Ağustosta beklentilerin üzerinde gelen verinin enflasyonun yavaşlamaya başladığına dair umutları kırdı ve Amerika Merkez Bankası'nın (Fed) agresif faiz artırımına devam edeceğine yönelik beklentileri artırmasıyla birlikte ons altın fiyatları geriledi. Ekim ayı enflasyonu ise doğal gaz fiyatlarındaki düşüş enerji endeksindeki artısı sınırlamasıyla beklentilerin altında açıklandı. Verinin ardından dolar endeksi sert düşüşle 109,61 seviyesine geriledi. Dolar endeksindeki geri çekilme hareketi ile birlikte ons altın fiyatları 1786 seviyesine kadar yükseldi. Ancak Fed’in Aralık toplantısına yaklaşırken Fed in şahin üyelerinden açıklamalar soluksuz devam ediyor. Dolayısıyla ons altında baskı bir süre daha devam edebilir. Bunun en önemli nedeni Fed’in şahin üyelerinden açıklamaların devam etmesidir. St. Louis Fed Başkanı James Bullard politika yapıcıların faiz oranlarını daha da artırması gerektiğini ve enflasyonu düşürmek için faizlerin yeterince kısıtlayıcı seviyeye çıkması gerektiğini belirtirken, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, faiz oranının nereye kadar artırılması gerektiğini bilmenin zor olduğunu, ancak faiz artırımlarının enflasyonun tepe yaptığı net bir şekilde görülmeden durmaması gerektiğini söyledi.Kashkari ayrıca, Faiz artırımlarının durması için en azından enflasyonun tırmanmasının durduğuna ikna edilmem gerekli olduğunu açıkladı. Gelecekteki faiz artırımlarının durdurulmasını savunmam için eğrinin gerisine düşmemiz gerekli dedi.
Fed’in şahin üyelerinden gelen açıklamaların etkisiyle dolar endeksi 107,24 seviyesine kadar yükseldi. Dolar endeksindeki yükselişin etkisiyle ons altın fiyatlarında baskı devam ediyor. Ons altında düşüş hikâyesinin uzun bir süre daha devam edeceği gözüküyor. Bunun en önemli nedeni enflasyonun tırmanmasının durduğuna henüz ikna olmamış olmalarıdır. İlerleyen süreçte bölgedeki jeopolitik gelişmeler de ons altının seyri üzerinde belirleyici olabilir. Geçtiğimiz hafta Polonya'nın Ukrayna sınırındaki bir köye düşen ve iki kişinin ölümüne neden olan füze jeopolitik gerilimi artırdı. Ancak ABD Başkanı Joe Biden'ın düşen füzenin Rusya tarafından fırlatılma olasılığının düşük olduğunu belirtmesiyle yükseliş eğilimde olan altın fiyatlarını frenlemişti. Fed in Aralık toplantısına yaklaşıyoruz. Toplantı 13 Aralık’ta başlayacak ve 14 Aralık’ta sonuçlanacaktır. 50 baz puan faiz artırımı yapacağı piyasalar tarafından fiyatlanmış durumda. Dolayısıyla Jerome Powell ın burada yapacağı açıklamalar önemli olacaktır. Bununla birlikte bu toplantıda ABD ekonomisine ilişkin projeksiyonlar ve ileriye yönelik faiz artırım beklentilerini içeren dot plot grafiği (noktasal grafik) açıklanacak. Özellikle enflasyonun yumuşadığı ve faiz artırımını daha hafif yapabileceğine yönelik açıklamalarda bulunması halinde 2023 yılının basında 1800 lü seviyelerin üzerine doğru doğru alımlar hızlanabilir. Buna karsın Fed in şahin tonda açıklamalarda bulunması ve faiz artırım döngüsüne daha agresif devam edebileceğini açıklaması durumunda ons altın fiyatları 2023 yılının ikinci yarısında 1680 seviyesine doğru baskılanabilir.