Paranın yönü değişiyor ama bu kez 'seçici'

Kısa vadeli yatırımların dönüş yolunda henüz Türkiye yok

Virüs salgınının yarattığı endişelerle geçen mart ayında 100 milyar dolara ulaşan gelişen piyasalardan (EM) sermaye çıkışı, ikinci çeyrekle birlikte iyileşme umutları ve Fed’in parasal teşvikleriyle hız kesti. Uluslararası Finans Enstitüsü’nün, mayıs raporunda

EM’lere sermaye akışının ikinci çeyrekte tekrar pozitife döndüğü vurgulandı. Dönüşte ağırlığı Çin alırken, Türkiye negatif ayrıştı. Martta 3 milyar dolara ulaşan kısa vadeli sermaye çıkışları, mayısın ilk haftasında da 1 milyar doları aştı.

Mart ayında zirve yapan gelişen ülke piyasalarından (EM) sermaye çıkışları ikinci çeyrekte hız kesti. İş Yatırım’dan Şant Manukyan yüksek getiri arayışındaki fonlarda bir dönüş yaşandığını fakat yatırımcıların bu sefer seçici olduğunu belirtiyor. DÜNYA köşe yazarı Prof. Fatih Özatay ise Türkiye’nin vadesi gelen borcunu ödeyebileceğini göstererek bu dönüşten daha fazla faydalanabileceğini söylüyor.

Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) verilerine göre mart ayında COVID-19 endişelerinin pik yapmasıyla 100 milyar dolara ulaşan gelişen piyasalardan (EM) sermaye çıkışları, ikinci çeyrekte iyileşme umutları ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) parasal teşvikleriyle hız kesti.

IIF’in günlük sermaye çıkışlarını izleyerek yayınladığı mayıs tarihli bir raporda “EM’lere yabancı sermaye akışı ikinci çeyrekte tekrar pozitife döndü”, başka bir deyişle sermaye girişleri yaşandı. IIF verilerine göre gelişen ülke hisse ve tahvillerine giriş, nisanda tekrar pozitife döndü ve sırasıyla 2 ve 15,1 milyar dolar sermaye girişi oldu. Çin denklemden çıkartıldığında ise EM'lerden net sermaye çıkışının, marttaki keskin düşüşe göre hız kesse de devam ettiği gözlemleniyor.

‘Tam bir geri dönüş yok’

IIF makro ekonomisti Jonathan Fortun 14 Mayıs’ta yaptığı açıklamada “EM’lere son haftalarda akışta iyileşme var mı? EVET. EM’lerin ihraçları bunda etkili oldu mu? KESİNLİKLE. En kötüyü geçtik mi? MUHTEMELEN. COVID-19 şoku öncesine döndük mü? HAYIR. EM akışları şu anda tam bir geri dönüş sergilemiyor. Seride yapısal kırılmalar görüyoruz” dedi.

Uzmanlara göre 2009’dakinden farklı bir dönüş seyri görüyoruz ve bu sefer yatırımcılar çok daha seçici davranıyor. Türkiye ise bu süreçte negatif ayrışan gelişen piyasalardan biri…

10 milyar dolarlık çıkış

Türkiye de ilk çeyrekteki çıkış dalgasından payına düşeni aldı ve mayısın ikinci haftası itibariyle 10 milyar doların üzerinde sermaye çıkışı yaşandı. Ocakta 900 milyon doların altında olan çıkışlar, martta 3 milyar dolarla zirve yaparken, nisanda 1,9 milyar dolar, mayısın ilk haftasında da 1 milyar doları buldu. Mayısın ikinci haftasında ise çıkışlar TCMB verilerine göre 793 milyon dolara geriledi. Öte yandan nisandaki 1,9 milyar dolarlık çıkış mayısın sadece ilk iki haftasında neredeyse yakalanmış oldu.