BIST’TE GERİ ÇEKİLMELER KADEMELİ BİRİKTİRME FIRSATI

Bayram sonrası piyasa ajandasına baktığımızda iki önemli başlık öne çıkıyor. İlki 1 Mayıs’ta gerçekleşecek Fed toplantısı, ikincisi ise 3 Mayıs’ta beklenen S&P’nin Türkiye kredi notuna dair değerlendirmesi. Fed’den faiz değişikliği beklemiyoruz, ancak bu yıl faiz indirimlerinin başlayabileceği mesajları tekrarlanabilir. S&P’den ise, hali hazırda “pozitif” not görünümü paylaşılmış olması nedeniyle bir not artırım olasılığı var. S&P, not artırmasa bile genel olarak olumlu yorumlar paylaşarak 1 Kasım’daki bu yılın ikinci değerlendirmesinde not artırım olasılığını iyice artırabilir. Bu iki ana nedenden dolayı, yeni ve negatif bir haber akışı oluşmadığı sürece, BIST’te bayram tatili sonrası olumlu bir seyir bekliyorum.

BIST-100 endeksi için orta-uzun vadeli ortalama hedef endeks değerleri 11.500 civarına işaret ediyor. Ek olarak, ilk çeyrek sonuçlarına dair beklentiler de nisan ayı sonu ya da mayıs ayı ortalarına kadar netleşecektir ve buradan da endekse sınırlı oranda da olsa yukarı yönlü yansımalar olacağını düşünüyorum. Bu nedenlere, BIST’te geri çekilmelerin kademeli biriktirme fırsatı sunacağına inanıyorum.

Borsada son dönemde 8.700-9.500 bandındaki volatil piyasa eğiliminin seçim ve uzun bayram tatili öncesi her iki yönde de iştahın sınırlanması ile iki buçuk yıldır devam eden ralli sonrası bir soluklanma hareketi olduğunu düşünüyorum. Fakat bayramdan sonraki dönem için artık bu gerekçeler geçerliliğini yitirecek. Bu nedenle, baskının da ortadan kalkacağını düşünüyorum. Devam eden dönem için, perakende, ticaret, gıda üreticileri, telekomünikasyon, bankalar, holdingler, ulaştırma, faktoring şirketleri için genel olarak endekse görece pozitif bir seyir bekliyorum.

Testere piyasası şeklinde nitelendirdiğimiz ve şubat-mart döneminde takip ettiğimiz dönemin sonuna geldiğimizi düşünüyorum. Mayıs ayı itibarıyla bu görünümün değişeceğini tahmin ediyorum.

İleriye dönük enflasyon beklentilerine göre yüksek reel faiz teklif edilen para politikalarında yılın son çeyreğine kadar önemli bir değişiklik beklemiyorum. TCMB’nin brüt rezervleri, kur konusunda bir stres oluşmasını engelleyebilecek düzeyde, ancak etkin rezerv yönetiminin önemi her zamanki gibi yüksek. Seçimlerin geride kalması sonrasında rezervlerde de bir artış eğilimi yaşanabileceğini düşünüyorum, bu nedenle de kur riski öngörmüyor ve para politikalarında önemli bir değişim beklemiyorum.