ZİRVEDE OLMASINA RAĞMEN HÂLÂ UCUZ

AYDIN ADNAN MENDERES ÜNİVERSİTESİ. NAZİLLİ İİBF MUHASEBE-FİNANSMAN ABD BAŞKANI YUSUF KADERLİ

Başta “Fitch” olmak üzere birçok yabancı kurum ve açıkladıkları raporlar Türkiye’de enflasyonun düşeceğine dair beklentiler içeriyor. Özellikle de baz etkisinin görülmesi ile birlikte yaz ortalarında enflasyonda bir düşüş olması olası görünüyor. Çarpanlar bakımından ucuz olan sınai hisseleri böyle bir beklentinin hâkim olduğu yılda uzun süreli olarak biriktirilebilir. Endeks tarihi zirvede olmasına rağmen çarpanları bakımından hâlâ ucuz olduğunu düşündüğümden BIST-30’da işlem gören hisse senetlerinin başında TUPRS, AYGAZ, PETKIM, ODAS, SISE VE TAOSO geliyor.

Diğer yandan, bankalar ve holdingler eşliğinde 10.000 üzerine giden borsada bir süre daha bu seviyenin üzerinde kalıcılık bekleniyor. Bu durumda bu hisseler de lokomotif görevi görmeye devam edeceklerdir. Ancak diğerlerine göre çok daha prim yapmış olanlar yerine ilgili sektörlerden henüz ortalama performansı yakalayanlar ile değiştirmeler yapmaları yatırımcıya yararlı olabilir.

Banka ve holdingler arasında rotasyona uygun hisse senetleri bulmak mümkün. Örneğin DOHOL ve TKFEN gibi holdingler henüz hak ettiği yere gelemedi. Diğer holdinglerden yüksek getiri elde etmiş olan yatırımcıların kademeli olarak bu hisselere geçiş yapmalarının orta vade için faydalı olacağını düşünüyorum. Bankacılık da ise getiriler birbirlerine çok yakın, trend yukarı yönde devam ediyor. Trend devam ettiği sürece elde tutulmaya devam edilmeli diye düşünüyorum. Yaz dönemi için oluşturulacak portföylerde yüzde 33 hisse senetleri, yüzde 34 gram altın ve yüzde 33 mevduat faizine yakın getiren para piyasası araçlarının olması gerektiğini düşünüyorum. Yaz döneminde böyle bir portföy muhtemelen enflasyona karşı koruma potansiyeli yüksek bir portföy olacaktır.