HİSSE SENEDİ YATIRIMI İÇİN DOĞRU ZAMAN
Önümüzdeki aylarda özellikle Haziran ayından itibaren enflasyonda baz etkisi ile bir düşüş olacak. Bu sürpriz değil ve beklenen bir gelişme. Enflasyonun dışında Türk hisselerinde pozisyon almak için çok daha önemli nedenler var. Türkiye rasyonel ekonomi uygulamaları ile bir hikâye yaratıyor ve bir süredir gelişen ülkeler arasında pozitif ayrışıyor. Bu durum zaman zaman dalgalanmalar olsa bile uzun vadede borsa içinde pozitif olacak. Bu nedenle borsada mevcut pozisyonların korunmasını ve endeksteki düşüşlerin ilave alım olarak değerlendirilmesini daha doğru buluyoruz. Hisse senedi yatırımı için doğru bir zaman olduğunu söyleyebiliriz. Genel olarak Türk Traktör, Tofaş Fabrika, Tüpraş, Aygaz, Yünsa, Oyak Çimento, Akçansa, Anadolu Efes, Coca Cola, Türk Hava Yolları, Tav Hava Limanları, Koç Holding biriktirmek için uygun hisseler olabilir. Bu şirketler değer yatırımına uygun şirketlerdir. Güvenli bir seviye bulmak zorunda olanlar için 22 haftalık ortalama seviyesinin üzerinde kaldığı sürece risk yoktur diyebiliriz. Ancak hisse biriktirme konusunda güvenli bir seviyeden bahsetmek doğru değildir. Çünkü hisse biriktirme hangi fiyat olursa olsun belirli bir zaman aralığında alım yapmaktır.
Banka hisselerinde özellikle majör özel bankalar için pd/dd oranları 1.3x-1.4x seviyelerine geldi. Yılbaşından bu yana dolar bazında BIST-100 endeksinin oldukça üzerinde bir pozitif ayrışma görüldü. Bu yükseliş CDS’de 300 seviyesinin altına düşme olmadan gerçekleşti ve bu durum rahatsız edici. Mevcut çarpanların belirli bir doygunluk seviyesinde olduğunu söyleyebiliriz. Bu nedenle bankalarda pozisyon azaltmaları görebiliriz. Holdinglere ve sanayi şirketlerine geçişler olabilir. Ancak burada önemli bir not eklemek isterim, bankalarda yaşanacak düşüşler yine alım fırsatı vermeye devam edecektir. Çünkü eğer CDS’in ilerleyen aylarda 200-250 seviyelerine gerilemesi gerçekleşecekse bundan en iyi faydayı yine bankalar sağlayacaklardır. Banka hisselerinde yaşanabilecek satış oldukça kısa ve sınırlı olabilir.
Banka hisselerinde özellikle majör bankalar olan GARAN, YKBNK, ISCTR ve AKBNK arasında çok önemli rotasyon yapılacak alanlar görmüyorum. Uzun vadede yaşanacak bir rallide bu hisseler birbirine yakın performanslar gösterebilirler. Kamu bankalarına ise kârlılık bakımından mesafeli bakıyorum. Holdingler arasında Koç Holding ve Doğan Holding’in diğer holdinglere göre pozitif ayrışma beklentim bulunuyor.
Altın, ons bazında oldukça ciddi bir noktaya geldi. 2.370 dolar seviyesi yukarı geçilmedikçe bu seviyeye yakın alt noktalar bence alım için riskli. Bence altında bir ralli fırsatı yaşandı ve kazanan kazandı. Hisse tarafında daha yüksek getiri şansı olduğunu düşünüyorum. Yaz hisseleri olarak yüksek sezon nedeni ile THY, Pegasus, TAVHL, Anadolu Efes, Coca Cola ve Çimento şirketleri öne çıkabilirler.