ﻧﻈﺮة ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ

ﻛﻴﻒ ﺗﺤﻤﻲ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻣﻦ اﻟﺤﺮب اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ اﻟﺸﺎﻣﻠﺔ

Newsweek Middle East - - Contents - ﺑﻘﻠﻢ ﺣﺴﻴﻦ اﻟﺴﻴﺪ، ﻛﺒﻴﺮ اﺳﺘﺮاﺗﻴﺠﻴﻲ اﻷﺳﻮاق ﻓﻲ FXTM

جدد الرئيس االمرىىك دونالد ترمب المخاوف من حصول توترات تجارية بعد أن أقدم عىل توقيع أمرين رئاسيںى يقضيان بتطبيق تعرفة جمركية عىل الواردات من االلمنيوم والصلب. وقد تسبب قراره ذاك باستقالة مستشاره غاري كون المعروف بدعمه لقطاع التجارة. كما ذكر تقرير جديد صادر االسبوع الماىص بأن البيت االبيض يدرس فرض تعرفة جمركية قد تصل إىل 60 مليار دوالر عىل البضائع والسلع الصينية، وتستهدف منتجات التكنولوجيا واالتصاالت وغرىها. وبالنسبة ىل يبدو أن هذه الخطوة بالتحديد سوف تتسبب عىل االغلب باندالع حرب تجارية شاملة أكرى من التعرفة الجمركية المفروضة مؤخرا عىل المعادن.

ترمب واالقتصاد يؤمن الرئيس ترمب بأّن الحروب التجارية هي ىسء جّيد ويمكن ربحها. لكن التاريخ كان قد علمنا بأن الحروب التجارية هي ىسء غرى جيد وليس من السهل الفوز بها. ففي مارس/ آذار ،2002 اتخذ الرئيس جورج دبليو بوش موقفاً مشابهاً لموقف ترمب وفرض تعرفة جمركية ترىاوح ما بںى 8% 30%و عىل الفوالذ النقاذ الصناعة المحلية. وكان من المقرر لهذه الرسوم المؤقتة أن تظل مطبقة حىى .2005 ونتيجة لذلك، هدد االتحاد االوروىى بفرض تعرفة جمركية مضادة عىل المنتجات االمرىكية. وُرِفَعت قضّية ضّد الواليات المتحدة ىڡ منظمة التجارة العالمية الىى حكمت ىڡ نوفم`رى/ ترسين الثاىى 2003 بفرض عقوبات بأكرى من ترليوىى دوالر ىڡ حال لم تلغ الواليات المتحدة التعرفة الجمركية. وبعد أقل من شهر عىل صدور هذا الحكم تراجع الرئيس بوش وألغى هذه التعرفة الجمركية. وبالتاىل فإن المستثمرين الساعںى إىل حماية محافظهم االستثمارية من خطر اندالع حرب تجارية شاملة يجب أن يضمنوا عدم انكشافهم عىل االقتصادات المعتمدة عىل التصدير مثل ألمانيا واليابان، وتحديدا ىڡ قطاعي التصنيع واالالت. وىڡ هذه المرحلة، أنا أفضل االحتفاظ بقدر أكرى من االموال النقدية )الكاش( ىڡ المحفظة االستثمارية واتباع سياسة من التنويع الجيد بںى االسهم وأدوات الدخل الثابت. ال شّك بأن التعرفة الجمركية ستقود إىل ضغوط تضخمية وتحوط ضد ارتفاع االسعار ضمن أسواق االسهم االمرىكية، وعىل االغلب أن تتفوق أسهم قطاع الموارد الطبيعية عىل أسهم القطاعات االخرى. وىڡ المقابل، فإّن القطاع الصناعي االمرىىك سيتعّرض لرصبة قويّة ضمن هذا السيناريو. عىل المدى القصرى، ربما ستظل بعض القطاعات تستفيد من التعرفة الجمركية المفروضة، وتحديدا رسكات تصنيع الصلب االمرىكية. كما أن االسهم ذات رأس المال الصغرى الىى تعتمد بصورة أساسياً عىل المبيعات المحلية سوف تستفيد أكرى نسبيا من الرسكات المعتمدة عىل المبيعات الخارجية. كما أّن هناك الرسكات الىى يجب أن تكون من أك`رى المستفيدين من تخفيض الرصائب االمرىكية. أّما الرسكات المنكشفة ىڡ مبيعاتها عىل الصںى فينبغي تجّنبها بما ىڡ ذلك الرسكات العمالقة ىڡ مجال التكنولوجيا وتلك المتخصصة بصناعة أنصاف النواقل )أشباه الموصالت( مثل آبل، وإنتل، وبرودكوم، وكوالكوم. عادة ما ترىافق الحروب التجارية بحروب عمالت. والسبب هو أن كل دولة تحاول أن تجعل صادراتها أرخص وواردتها أعىل تكلفة. وبرأىى الشخىص فإن الذهب سيكون أكرى تحوط ضد هذا الخطر. إذ يميل الذهب عادة إىل تقديم أداء جيد خالل فرىات العزوف عن المجازفة، وتحديدا عندما ينعكس هذا العزوف عن المجازفة ىڡ اتساع ىڡ الفوارق بںى عوائد سندات الرسكات وعوائد السندات الحكومية.

Newspapers in Arabic

Newspapers from UAE

© PressReader. All rights reserved.