ПРИЗРАК ВЕ­ЛИ­КОЙ ДЕ­ПРЕС­СИИ

Ждет ли мир но­вая вол­на кри­зи­са?

Argumenty I Fakty (Ukraine) - - ПЕРВАЯ СТРАНИЦА -

Воз­мож­ность но­вой вол­ны ми­ро­во­го эко­но­ми­че­ско­го кри­зи­са и ее опас­ность для Укра­и­ны

В МЕЖ­ДУ­НА­РОД­НОМ ВА­ЛЮТ­НОМ ФОН­ДЕ ЗА­ЯВИ­ЛИ, ЧТО МИ­РО­ВАЯ ЭКО­НО­МИ­КА РИС­КУ­ЕТ ВЕР­НУТЬ­СЯ В ЭПО­ХУ ВЕ­ЛИ­КОЙ ДЕ­ПРЕС­СИИ. «АИФ» ВЫЯСНЯЛ, НАС­КОЛЬ­КО РЕ­А­ЛЕН ТА­КОЙ СЦЕ­НА­РИЙ И ЧЕМ ЭТО ГРО­ЗИТ УКРА­ИНЕ.

ВСЕ­МУ ВИНОЙ НЕРА­ВЕН­СТВО

По сло­вам ди­рек­то­ра-рас­по­ря­ди­те­ля МВФ Кри­ста­ли­ны ГЕОРГИЕВОЙ, ми­ро­вая эко­но­ми­ка мо­жет вер­нуть­ся в эпо­ху Ве­ли­кой де­прес­сии (ми­ро­вой эко­но­ми­че­ский кри­зис в пе­ри­од с 1929 г. по 1933 г. Ве­ли­кой де­прес­сии пред­ше­ство­вал крах на

бир­жах США в 1929 г. - Ред.), вы­зван­ной нера­вен­ством меж­ду раз­ны­ми груп­па­ми на­се­ле­ния и неста­биль­но­стью фи­нан­со­во­го сек­то­ра.

Гла­ва фон­да объ­яс­ни­ла: несмот­ря на то что раз­рыв в нера­вен­стве меж­ду стра­на­ми за по­след­ние 20 лет су­ще­ствен­но со­кра­щал­ся, внут­ри стран рас­хож­де­ния, на­обо­рот, рос­ли. Чрез­мер­ное нера­вен­ство в до­хо­дах на­се­ле­ния внут­ри стран мо­жет по­ме­шать ро­сту и при­ве­сти к по­ли­ти­че­ским по­тря­се­ни­ям и укреп­ле­нию по­пу­лиз­ма. В ка­че­стве при­ме­ра К. Геор­ги­е­ва при­ве­ла Ве­ли­ко­бри­та­нию, в ко­то­рой 10% бо­га­тей­ших граж­дан вла­де­ют та­ким же со­во­куп­ным бо­гат­ством, как и 50% наи­ме­нее со­сто­я­тель­ных.

Так­же К. Геор­ги­е­ва счи­та­ет, что в те­че­ние сле­ду­ю­ще­го де­ся­ти­ле­тия из­ме­не­ние кли­ма­та и уси­ле­ние тор­го­во­го про­тек­ци­о­низ­ма (внеш­не­тор­го­вая по­ли­ти­ка го­су­дар­ства, на­прав­лен­ная на вре­мен­ное огра­ни­че­ние вво­за им­порт­ных и под­держ­ку про­из­вод­ства ана­ло­гич­ных внут­рен­них

то­ва­ров и услуг. - Ред.), мо­гут при­ве­сти к со­ци­аль­ным вол­не­ни­ям и неста­биль­но­сти на фи­нан­со­вых рын­ках.

Кро­ме то­го, по мне­нию гла­вы Фон­да, вла­стям нель­зя иг­но­ри­ро­вать фи­нан­со­вый сек­тор, ко­то­рый мо­жет ока­зать глу­бо­кое и про­дол­жи­тель­ное вли­я­ние на нера­вен­ство. В част­но­сти, боль­шое нера­вен­ство мо­жет стать при­чи­ной «по­ли­ти­че­ско­го дав­ле­ния на крат­ко­сроч­ные про­стые ре­ше­ния».

ВЕ­РО­ЯТ­НОСТЬ КРИ­ЗИ­СА ЕСТЬ

Мне­ния экс­пер­тов по по­во­ду то­го, воз­мож­но ли по­вто­ре­ние Ве­ли­кой де­прес­сии, раз­де­ли­лись.

Так, ана­ли­тик фи­нан­со­вой ком­па­нии "Аль­па­ри" Мак­сим ПАР­ХО­МЕН­КО счи­та­ет, что в дан­ный мо­мент таких ос­но­ва­ний нет. По его мне­нию, лю­ди

вы­нес­ли уро­ки из про­шло­го и не склон­ны до­пус­кать преж­них оши­бок. В дан­ный мо­мент есть смысл го­во­рить ис­клю­чи­тель­но о за­мед­ле­нии эко­но­ми­ки, а не о на­ча­ле кри­зи­са.

Сер­гей РОДЛЕР, ана­ли­тик фи­нан­со­вой ком­па­нии TeleTrade,

ме­нее оп­ти­ми­сти­чен. По его мне­нию, в бли­жай­шее вре­мя по­вто­ре­ния Ве­ли­кой де­прес­сии ожи­дать не сто­ит, так как вли­ва­ние лик­вид­но­сти (свой­ство ак­ти­вов быть быст­ро про­дан­ны­ми по цене, близ­кой к ры­ноч­ной.

- Ред.) со сто­ро­ны цен­тро­бан­ков про­длит­ся. Од­на­ко дол­го так про­дол­жать­ся не мо­жет, и кри­зис вполне мо­жет про­явить­ся в бли­жай­шие 2-4 го­да.

Экс­перт го­во­рит, что в по­след­ние де­ся­ти­ле­тия раз­ви­ва­ю­щи­е­ся стра­ны сти­му­ли­ро­ва­ли раз­ви­тие сво­их эко­но­мик за счет уве­ли­че­ния дол­го­вых обя­за­тельств: кре­дит­ные инъ­ек­ции долж­ны бы­ли за­пу­стить вос­ста­но­ви­тель­ные про­цес­сы и спо­соб­ство­вать ро­сту про­мыш­лен­но­сти и про­чих сек­то­ров. Но дан­ная стра­те­гия мо­жет ока­зать лишь крат­ко­сроч­ное вли­я­ние, что мы за­ме­ча­ем уже сей­час: Ев­ро­пей­ский цен­траль­ный банк (ЕЦБ), Фе­де­раль­ная ре­зерв­ная си­сте­ма (ФРС), Банк Япо­нии вли­ва­ют по­ряд­ка 300 млрд долл. в квар­тал на фи­нан­со­вые рын­ки, но боль­шая часть из них осе­да­ет в фон­до­вых ак­ти­вах.

Тем вре­ме­нем, по­ло­жи­тель­но­го воз­дей­ствия на эко­но­ми­ку не на­блю­да­ет­ся. Возь­мем для при­ме­ра Гер­ма­нию - глав­но­го драй­ве­ра ЕС за по­след­ние 7 лет. Рост ВВП этой стра­ны по ре­зуль­та­там 2019 г. со­ста­вил лишь 0,6%. В то вре­мя как зна­че­ния фон­до­во­го ин­дек­са DAX (важ­ней­ший фон­до­вый ин­декс

Гер­ма­нии. - Ред.), вы­рос­ли на

30% в 2019 г. По­доб­ная си­ту­а­ция воз­ни­ка­ет по­все­мест­но, и ес­ли бы не ак­тив­ная под­держ­ка рис­ко­вых ак­ти­вов со сто­ро­ны ве­ду­щих цен­тро­бан­ков, то на рын­ках уже дав­но про­изо­шел бы об­вал, со­по­ста­ви­мый по тя­же­сти с «ве­ли­кой ре­цес­си­ей» 2008 г. Тре­вож­ный сиг­нал был и в 2018 г. То­гда ФРС при­ня­ли ре­ше­ние сни­зить объ­е­мы средств, на­прав­ля­е­мых на спе­ку­ля­ции, по­сле че­го ин­декс S&P 500 (по­ка­зы­ва­ет сред­нюю сто­и­мость

рын­ка США. - Ред.) рух­нул на 20%, а ве­дом­ство в сроч­ном по­ряд­ке воз­об­но­ви­ло опе­ра­ции.

Ес­ли рань­ше раз­ви­тые стра­ны дер­жа­лись на пла­ву бла­го­да­ря под­держ­ке со сто­ро­ны Ки­тая, чья эко­но­ми­ка рас­ши­ря­лась под вли­я­ни­ем активного уве­ли­че­ния дол­га, то те­перь они ли­ши­лись и это­го ис­точ­ни­ка ро­ста. Об­щий долг стра­ны пре­вы­сил 303% от ВВП, а бан­ков­ская си­сте­ма раз­ду­лась до 40 трлн долл., что вдвое пре­вы­ша­ет аме­ри­кан­скую.

Ки­таю ста­но­вит­ся все слож­нее вы­пус­кать но­вые обя­за­тель­ства и на­прав­лять их на ре­а­ли­за­цию ме­га­про­ек­тов, вро­де стро­и­тель­ства го­ро­дов­при­зра­ков, а сни­же­ние ро­ста ВВП до 6% спро­во­ци­ро­ва­ло банк­рот­ства сре­ди фи­нан­со­вых ор­га­ни­за­ций. По ре­зуль­та­там стресс-те­стов На­род­но­го Бан­ка Ки­тая, ес­ли тем­пы ро­ста ВВП за­мед­лят­ся до 5,3%, то 9-ти из 30 круп­ней­ших бан­ков стра­ны при­дет­ся ока­зы­вать экс­трен­ную фи­нан­со­вую по­мощь. Ди­рек­тор Crane IP Law Firm Иван НИ­КИТ­ЧЕН­КО раз­де­ля­ет опа­се­ния ди­рек­то­ра-рас­по­ря­ди­те­ля МВФ. По его мне­нию, нера­вен­ство в до­хо­дах меж­ду граж­да­на­ми, а так­же раз­рыв в бо­гат­стве меж­ду стра­на­ми - это дей­стви­тель­но тре­вож­ные сиг­на­лы.

Экс­перт на­по­ми­на­ет, что Ве­ли­кая де­прес­сия 1929-1933 гг. бы­ла вы­зва­на кри­зи­сом пе­ре­про­из­вод­ства - на­се­ле­ние не мог­ло поз­во­лить се­бе по­ку­пать весь объ­ем про­из­ве­ден­ных то­ва­ров из-за низ­ко­го уров­ня до­хо­дов. По­то­му биз­нес со­кра­щал про­из­вод­ство, что ве­ло к ро­сту без­ра­бо­ти­цы и, как след­ствие, к еще боль­ше­му па­де­нию спро­са и но­вым со­кра­ще­ни­ям про­из­вод­ства и т.д. Эко­но­ми­че­ская по­ли­ти­ка 32-го пре­зи­ден­та США Фран­кли­на Ру­звель­та бы­ла на­це­ле­на на предо­став­ле­ние ра­бо­ты на­се­ле­нию, что­бы спрос на то­ва­ры вновь на­чал рас­ти (за­пус­ка­лись го­су­дар­ствен­ные ин­фра­струк­тур­ные про­ек­ты), а так­же бы­ла ре­а­ли­зо­ва­на жест­кая ан­ти­мо­но­поль­ная по­ли­ти­ка. Кри­зис 2008 г. так­же от­ча­сти обу­слов­лен те­ми же фак­то­ра­ми. Сна­ча­ла слу­чил­ся кри­зис непла­те­жей по кредитам за­ем­щи­ков с до­хо­да­ми ни­же сред­не­го. И уже мас­со­вый их де­фолт при­вел к боль­шим про­бле­мам в фи­нан­со­вом сек­то­ре.

Се­го­дня го­су­дар­ствам тя­же­ло най­ти ба­ланс меж­ду со­ци­аль­ны­ми про­грам­ма­ми и сти­му­ли­ро­ва­ни­ем на­се­ле­ния к по­ис­ку ра­бо­ты (за­чем ра­бо­тать, ес­ли го­су­дар­ство и так пла­тит хо­ро­шее по­со­бие по без­ра­бо­ти­це).

Для оцен­ки сте­пе­ни эко­но­ми­че­ско­го нера­вен­ства ис­поль­зу­ет­ся ко­эф­фи­ци­ент Джи­ни - он по­ка­зы­ва­ет сте­пень кон­цен­тра­ции бо­гат­ства в ру­ках од­ной груп­пы лиц по срав­не­нию с осталь­ны­ми граж­да­на­ми. Со­глас­но рас­че­там, силь­ные про­бле­мы есть в Юж­ной Аме­ри­ке и Аф­ри­ке. Так­же не со­всем хо­ро­шие по­ка­за­те­ли у США, Ки­тая, Тур­ции. При­ме­ром мо­жет слу­жить Ев­ро­па, где на­се­ле­ние име­ет хо­ро­шие со­ци­аль­ные га­ран­тии. Но это тор­мо­зит эко­но­ми­че­ский рост по тем­пам ро­ста ВВП и США, и Ки­тай да­ле­ко впе­ре­ди ЕС. По­это­му нет уни­вер­саль­но­го ре­цеп­та, как стра­нам раз­ви­вать­ся.

ЧТО ЖДЕТ УКРА­И­НУ?

В слу­чае, ес­ли мир сно­ва по­гру­зит­ся в Ве­ли­кую де­прес­сию, Укра­ине при­дет­ся неслад­ко. С. Родлер го­во­рит, что кри­зис нега­тив­но по­вли­я­ет в первую оче­редь на стра­ны, ори­ен­ти­ро­ван­ные на экс­порт. Имен­но по­это­му эко­но­ми­ка США, где наи­боль­шую роль иг­ра­ет внут­рен­нее по­треб­ле­ние, оста­ет­ся силь­ной. До­ля экс­пор­та в ВВП Укра­и­ны близ­ка к 50%, что род­нит ее с Гер­ма­ни­ей, где циф­ры по внеш­ней тор­гов­ле имеют схо­жие мас­шта­бы. Без­услов­но, стра­ны экс­пор­ти­ру­ют раз­ные груп­пы то­ва­ров: Бер­лин от­прав­ля­ет за гра­ни­цу тех­ни­ку и про­мыш­лен­ные то­ва­ры, то­гда как Ки­ев ре­а­ли­зу­ет сы­рье и сель­хоз­про­дук­цию. Но за­мед­ле­ние эко­но­ми­че­ско­го ро­ста точ­но при­ве­дет к па­де­нию цен на пер­вич­ные ма­те­ри­а­лы из-за со­кра­ще­ния спро­са, а во вре­ме­на пол­но­цен­но­го кри­зи­са си­ту­а­ция ухуд­шит­ся мно­го­крат­но. Вот и по­лу­ча­ет­ся, что, несмот­ря на ка­жу­щу­ю­ся ото­рван­ность Укра­и­ны от меж­ду­на­род­но­го рын­ка, про­бле­мы в гло­баль­ной эко­но­ми­ке ока­жут са­мое непо­сред­ствен­ное вли­я­ние на стра­ну, ли­шат ее со­лид­ной ча­сти до­хо­дов.

И. Ни­кит­чен­ко го­во­рит, что Укра­и­на офи­ци­аль­но от­но­сит­ся к чис­лу стран с наи­мень­шей эко­но­ми­че­ской неспра­вед­ли­во­стью. Од­на­ко этим дан­ным не сто­ит до­ве­рять. Ведь до­хо­ды мно­гих со­сто­я­тель­ных укра­ин­цев не отоб­ра­жа­ют­ся в офи­ци­аль­ных от­че­тах. Укра­ине сей­час на­до под­ни­мать об­щий уро­вень до­хо­дов на­се­ле­ния. В со­сед­них Поль­ше, Сло­ва­кии и Вен­грии сред­ние зар­пла­ты уже пре­вы­ша­ют 1 тыс. долл., а в неко­то­рых стра­нах За­пад­ной Ев­ро­пы она уже до­хо­дит до 3 тыс. долл. В Укра­ине сред­няя зар­пла­та ни­же 500 долл. Это и яв­ля­ет­ся на­шим глав­ным риском - на­се­ле­ние не име­ет до­ста­точ­но­го уров­ня до­хо­да и фи­нан­со­вых за­па­сов на слу­чай кри­зи­са.

Наи­бо­лее оп­ти­ми­сти­чен по по­во­ду бу­ду­ще­го Укра­и­ны М. Пар­хо­мен­ко. Он счи­та­ет, что при ре­а­ли­за­ции ре­форм для нас кри­зис не бу­дет стра­шен. При этом, со­глас­но ба­зо­вым про­гно­зам со сто­ро­ны МВФ, наш ВВП бу­дет про­дол­жать свой рост, и до 2024 г. уско­рит­ся до 3,4% в год. Вик­то­рия ХАДЖИРАДЕВ­А

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.