Мир го­то­вит­ся к эко­но­ми­че­ско­му кри­зи­су. А Укра­и­на?

В год двой­ных вы­бо­ров пра­ви­тель­ство долж­но при­влечь на внеш­них рын­ках че­ты­ре мил­ли­ар­да дол­ла­ров, что­бы... по­вер­нуть взя­тое в долг

Den (Russian) - - Экономика - Ал­ла ДУБРОВЫК-РОХОВА, «День»

Ка­би­нет Ми­ни­стров дол­жен вер­нуть кре­ди­то­рам Укра­и­ны в 2019 году 418 миллиардов гри­вен, из ко­то­рых 145 миллиардов гри­вен со­ста­вят про­цен­ты по ссу­дам. По­ло­ви­на бу­ду­щих вы­плат — дол­ги в ино­стран­ной ва­лю­те, пре­иму­ще­ствен­но в дол­ла­рах.

От­вет­ствен­ность за вы­пла­ту го­су­дар­ствен­но­го дол­га ле­жит на Ка­би­не­те Ми­ни­стров. В част­но­сти, на Ми­ни­стер­стве фи­нан­сов. Мин­фин да­ет при­бли­зи­тель­ные от­ве­ты на во­прос «ко­гда от­да­вать», од­на­ко во­прос «чем от­да­вать» оста­ет­ся от­кры­тым. Из­вест­но, что Ка­б­мин рас­счи­ты­ва­ет, что до мо­мен­та пи­ко­вых на­гру­зок стра­на вый­дет на меж­ду­на­род­ные рын­ки за­им­ство­ва­ний.

По­это­му пе­ред пра­ви­тель­ством Вла­ди­ми­ра Грой­сма­на сто­ит за­да­ча в год двой­ных вы­бо­ров при­влечь на внеш­них рын­ках 4 млрд дол­ла­ров, что­бы рас­счи­тать­ся с кре­ди­то­ра­ми. И это не го­во­ря о вы­пла­тах в ва­лю­те и гривне по об­ли­га­ци­ям внут­рен­не­го гос­за­е­ма. Кро­ме то­го, пер­вая пи­ко­вая вы­пла­та — 1 мил­ли­ард дол­ла­ров — при­хо­дит­ся как раз на пе­ри­од ина­у­гу­ра­ции но­во­го пре­зи­ден­та.

В гос­бюд­же­те на 2019 год преду­смот­ре­но, что Мин­фин при­вле­чет 4 млрд дол­ла­ров внеш­них ссуд (при­бли­зи­тель­но 123 млрд гри­вен в об­щий фонд). На внут­рен­нем рын­ке пра­ви­тель­ство рас­счи­ты­ва­ет со­брать око­ло 202 млрд гри­вен.

Фи­нан­со­вые ана­ли­ти­ки счи­та­ют, что с уче­том но­вой про­грам­мы МВФ для Укра­и­ны и по­вы­ше­ни­ем кре­дит­но­го рей­тин­га Мин­фин смо­жет уже в пер­вой по­ло­вине го­да вы­пу­стить ев­ро­об­ли­га­ции и за­крыть по­треб­ность в ва­лю­те.

Так, в част­но­сти, стар­ший фи­нан­со­вый ана­ли­тик груп­пы ICU Та­рас Ко­то­вич счи­та­ет, что на­коп­лен­ных в ва­лю­те средств с уче­том тран­ша от ЕС и кре­ди­та под га­ран­тию Все­мир­но­го бан­ка пра­ви­тель­ства бу­дет до­ста­точ­но, что­бы без про­блем прой­ти вы­пла­ты как ми­ни­мум в пер­вой по­ло­вине го­да.

«Че­рез вы­пус­ки ев­ро­об­ли­га­ций, ско­рее все­го, бу­дет при­вле­кать­ся два мил­ли­ар­да дол­ла­ров, дру­гое внеш­нее фи­нан­си­ро­ва­ние — еще один мил­ли­ард дол­ла­ров — бу­дет за­ви­сеть от си­ту­а­ции на рын­ках и мо­жет быть при­вле­че­но то­же че­рез ев­ро­об­ли­га­ции», — счи­та­ет Ко­то­вич.

Раз­ме­ще­ние ев­ро­об­ли­га­ций, по его мне­нию, воз­мож­но в пер­вом квар­та­ле, ес­ли, ко­неч­но, усло­вия на фи­нан­со­вых рын­ках бу­дут это­му спо­соб­ство­вать.

« Но, ско­рее все­го, вы­пуск бу­дет от­ло­жен на май- июнь, так как кри­ти­че­ской по­треб­но­сти в нем в на­ча­ле го­да не бу­дет, а рын­ки нач­нут спо­кой­нее смот­реть на Укра­и­ну по­сле вы­бо­ров, ко­гда по­ли­ти­че­ская си­ту­а­ция ста­нет бо­лее про­гно­зи­ру­е­мой » , — счи­та­ет ана­ли­тик ICU.

С дру­гой сто­ро­ны, бу­ду­щие вы­бо­ры и воз­мож­ная сме­на вла­сти остав­ля­ют рис­ки как для но­вых ссуд, так и про­дол­же­ния дей­ству­ю­щих кре­дит­ных про­грамм.

Власть по­ка сдер­жан­но оце­ни­ва­ет шан­сы с но­вым вы­пус­ком ев­ро­бон­дов. В Мин­фине рас­счи­ты­ва­ли, что но­во­сти о но­вой про­грам­ме МВФ луч­ше от­ра­зят­ся на ко­ти­ров­ках укра­ин­ских бу­маг, чем фак­ти­че­ски по­лу­чи­лось, объ­яс­ня­ла ми­нистр фи­нан­сов Ок­са­на Мар­ка­ро­ва в де­каб­ре в ин­тер­вью агент­ству « Ин­тер­факс » . Но, по ее сло- вам, си­ту­а­ция не то что не ста­ла луч­ше — она ухуд­ши­лась.

« И это не из- за на­ших дел. 2019 год — это неопре­де­лен­ность с Брекзи­том, с аме­ри­кан­ской по­ли­ти­кой от­но­си­тель­но ста­вок, мно­го неста­биль­ных то­чек на рын­ках, ко­то­рые раз­ви­ва­ют­ся», — го­во­ри­ла Мар­ка­ро­ва. В та­ких усло­ви­ях, по ее сло­вам, важ­но фо­ку­си­ро­вать­ся на внут­рен­них ре­сур­сах — на при­ва­ти­за­ции и воз­вра­те про­блем­ных кре­ди­тов бан­ков.

Но это, ско­рее, же­ла­е­мые ис­точ­ни­ки фи­нан­си­ро­ва­ния для пра­ви­тель­ства, чем ре­аль­ные. Уже сей­час по­нят­но, что с уче­том политических рис­ков и объ­е­ма бу­ду­щих вы­плат пра­ви­тель­ству крайне важ­но оста­вать­ся в про­грам­ме МВФ, тем са­мым по­сы­лая по­зи­тив­ные сиг­на­лы дру­гим кре­ди­то­рам и ин­ве­сто­рам. Удаст­ся ли это сде­лать по­сле вы­бо­ров — во­прос от­кры­тый.

И не сто­ит за­бы­вать, что в 2020 году Укра­и­ну так­же ожи­да­ют большие вы­пла­ты по госдол­гу. Власть, да­же ес­ли она из­ме­нит­ся в 2019 году, бу­дет вы­нуж­де­на с этим счи­тать­ся, пре­жде чем де­лать рез­кие вы­па­ды в сто­ро­ну МВФ. По оцен­кам гла­вы НБУ Яко­ва Смо­лия, за два го­да стра­на долж­на вер­нуть кре­ди­то­рам с про­цен­та­ми око­ло 12 млрд дол­ла­ров.

«Ны­неш­няя власт­ву­ю­щая вер­хуш­ка долж­на вы­брать один из двух пу­тей. Ли­бо раз­ру­шить си­сте­му без­на­ка­зан­но­сти для са­мих се­бя, к ко­то­рой при­вык­ли за го­ды неза­ви­си­мо­сти. Ли­бо в 2019-м стра­на по­па­дет в жест­кий фи­нан­со­вый кри­зис. Та­кой, как в 2014-2015 го­дах. Это убьет их по­ли­ти­че­ски», — про­гно­зи­ро­вал ис­пол­ни­тель­ный ди­рек­тор Цен­тра эко­но­ми­че­ской стра­те­гии Глеб ВЫШЛЯНСКИЙ.

По его сло­вам, есть два очень важ­ных мо­мен­та, ко­то­рые нуж­но укра­ин­цам учи­ты­вать. Пер­вый — нуж­но из­бе­жать при­хо­да к вла­сти по­пу­ли­стов, ко­то­рые де­ста­би­ли­зи­ру­ют си­ту­а­цию. Вто­рое — дер­жать в при­ем­ле­мых рам­ках про­цесс ми­гра­ции.

По его сло­вам, для это­го Укра­ине нуж­но иметь не ме­нее 5— 7 про­цен­тов ро­ста эко­но­ми­ки. И это — ре­аль­но, ес­ли учи­ты­вать опыт Тур­ции и Ру­мы­нии.

«В Тур­ции в пер­вые 10 лет пре­зи­дент­ства Эр­до­га­на, к 2010-му, ва­ло­вой внут­рен­ний про­дукт сум­мар­но вы­рос на 75 про­цен­тов. Стра­на обо­га­ти­лась по­чти вдвое. Все эти го­ды у них дей­ство­ва­ли непре­рыв­ные про­грам­мы МВФ. Го­су­дар­ство вы­пол­ня­ло все тре­бо­ва­ния — и все тран­ши по­сту­па­ли во­вре­мя», — го­во­рит Вышлин­ский. В ито­ге в 2008 году Тур­ция от­да­ла свой по­след­ний долг МВФ. За­то в Укра­ине, под­чер­ки­ва­ет Вышлин­ский, толь­ко пер­вая про­грам­ма в 1990-х бы­ла бо­лее-ме­нее нор­маль­но во­пло­ще­на. По­том все пы­та­лись «про­пет­лять».

Ми­ро­вой опыт до­ка­зы­ва­ет: боль­шой го­су­дар­ствен­ный долг — не при­го­вор. При­мер — США, где раз­мер го­су­дар­ствен­но­го дол­га со­став­ля­ет 21 трил­ли­он дол­ла­ров, од­на­ко струк­ту­ра дол­га та­ко­ва, что внеш­ним кре­ди­то­рам го­су­дар­ство долж­но все­го лишь шесть, а ин­фля­ция в стране незна­чи­тель­ная. При этом в трой­ку топ-кре­ди­то­ров США вхо­дит Япо­ния, ко­то­рая и са­ма яв­ля­ет­ся ми­ро­вым ли­де­ром по объ­е­му го­су­дар­ствен­но­го дол­га.

Это под­твер­жда­ет, что го­су­дар­ствен­ное кре­ди­то­ва­ние меж­ду стра­на­ми — нор­маль­ное эко­но­ми­че­ское яв­ле­ние, ес­ли знать, что с этим де­лать.

Си­ту­а­цию в укра­ин­ской эко­но­ми­ке мог­ли бы улуч­шить ин­ве­сти­ции, о ко­то­рых 20 лет рас­ска­зы­ва­ют все пра­ви­тель­ства стра­ны.

Но кто се­го­дня ин­ве­сти­ру­ет в Укра­и­ну? Ли­де­ры мно­го лет од­ни и те же: наи­боль­шую часть де­нег в укра­ин­скую эко­но­ми­ку ин­ве­сти­ро­ва­ли офф­шор­ный Кипр, Ни­дер­лан­ды, Бри­та­ния и Вир­гин­ские ост­ро­ва. То есть ос­нов­ным ин­ве­сто­ром яв­ля­ет­ся укра­ин­ский оли­гар­хат, в то вре­мя как ре­аль­ная часть ино­стран­ных ин­ве­сто­ров кри­ти­че­ски ма­ла.

А ку­да ин­ве­сти­ру­ет Укра­и­на? По­чти все день­ги — шесть миллиардов дол­ла­ров — по­сту­па­ют на сче­та на Ки­п­ре, бо­лее 100 мил­ли­о­нов дол­ла­ров — в Рос­сию, за­кры­ва­ют трой­ку Вир­гин­ские ост­ро­ва. Оче­вид­но, что это — схе­мы вы­во­да ка­пи­та­ла из стра­ны, и точ­но не ин­ве­сти­ции.

Соб­ствен­но, эти по­ка­за­те­ли, счи­та­ет на­род­ный де­пу­тат от фрак­ции «Са­мо­по­мич» Ро­ман Се­ме­ну­ха, крас­но­ре­чи­вее чи­нов­ни­ков го­во­рят об эко­но­ми­че­ском по­ло­же­нии стра­ны.

Прав­да, ана­ли­ти­ки Меж­ду­на­род­но­го фон­да Блей­зе­ра счи­та­ют, что при­лив пря­мых ино­стран­ных ин­ве­сти­ций в Укра­и­ну до­стиг­нет 2 млрд дол­ла­ров в 2019 году. Об этом со­об­щил ис­пол­ни­тель­ный ди­рек­тор Фон­да Оле­га Устен­ко.

«Про­гноз, ко­то­рый мы вы­став­ля­ем, — 2 мил­ли­ар­да дол­ла­ров при­ли­ва пря­мых ино­стран­ных ин­ве­сти­ций, что мень­ше, чем в этом году. Ожи­да­ет­ся, что в этом году эта циф­ра мо­жет со­ста­вить 2,5 млрд дол­ла­ров», — от­ме­тил ана­ли­тик.

Устен­ко до­ба­вил, что про­гно­зи­ру­е­мая сум­ма ин­ве­сти­ций на бу­ду­щий год в 5 раз ни­же от ис­то­ри­че­ско­го ми­ни­му­ма Укра­и­ны по ино­стран­ным вкла­дам. И это в то вре­мя, ко­гда весь мир ожи­да­ет гло­баль­ное эко­но­ми­че­ское по­тря­се­ние — Укра­и­на, по су­ти, оста­ет­ся без «рем­ня без­опас­но­сти».

«Есть вы­со­кая ве­ро­ят­ность то­го, что в 2019 году про­изой­дет ши­ро­ко­мас­штаб­ный эко­но­ми­че­ский кри­зис. Ко­неч­но, мож­но на­де­ять­ся, что он бу­дет пе­ре­не­сен на 2020-й, но рис­ки кри­зи­са в бу­ду­щем году до­ста­точ­но вы­со­ки. Бо­лее то­го, это слож­но пред­ска­зу­е­мо — от­ку­да он мо­жет прий­ти. До по­след­не­го, па­ру ме­ся­цев на­зад, про­гноз, ко­то­рый объ­еди­нял боль­шую часть экс­пер­тов, за­клю­чал­ся в том, что кри­зис бу­дет ид­ти из Ки­тая. Там бы­ла про­блем­ная эко­но­ми­ка, на­ка­чан­ная вро­де бы день­га­ми, фон­до­вый ры­нок не под­креп­лен. У них есть про­бле­мы, ко­то­рые они на­зы­ва­ют shedou banking (те­не­вой бан­кинг), там — трил­ли­о­ны дол­ла­ров. Они мо­гут по­тя­нуть на дно сра­зу всех, это — вто­рая по ве­ли­чине эко­но­ми­ка по ре­зуль­та­там те­ку­ще­го го­да. Вто­рая эко­но­ми­ка в ми­ре ес­ли взры­ва­ет­ся — это се­рьез­ная про­бле­ма для всех», — го­во­рит Устен­ко. Но с дру­гой сто­ро­ны, от­ме­ча­ет экс­перт, есть се­рьез­ная про­бле­ма и у пер­вой эко­но­ми­ки ми­ра — США. Слож­но про­гно­зи­ро­вать, что бу­дет с ФРС, что бу­дет со став­кой. «Не со­всем по­нят­но, что бу­дет в ре­ги­оне, где Ближ­ний Во­сток. Что бу­дет про­ис­хо­дить по Ира­ну, что бу­дет с нефтью? Нефть в цене па­да­ет, тренд идет на сни­же­ние. А как вы­сто­ят все те эко­но­ми­ки, ко­то­рые энер­го­за­ви­си­мы, ко­то­рые на этом день­ги за­ра­ба­ты­ва­ют? Са­у­дов­цы, рос­си­яне, Иран, Ве­не­су­э­ла. Да все, кто угод­но», — го­во­рит Устен­ко.

Во всем этом для Укра­и­ны, от­ме­ча­ет экс­перт, глав­ная про­бле­ма в том, что неиз­вест­но что бу­дет с на­ши­ми экс­порт­ны­ми то­ва­ра­ми. «Ме­талл пой­дет вниз, как в 2013— 2014 го­дах. Ко­гда об­ви­ня­ют кри­зис, то ру­ко­вод­ство, ко­то­рое бы­ло в 2008—2009 го­дах, ко­то­рое об­ви­ня­ли в том, что до­ве­ли стра­ну до та­ко­го се­рьез­но­го кри­зи­са: оно и да, и нет. Про­бле­ма в том, что ко­гда ты экс­порт­но­за­ви­сим, ко­гда по­ло­ви­на тво­е­го ВВП фор­ми­ру­ет­ся за счет внеш­них рын­ков, стран­но ожи­дать дру­го­го», — от­ме­ча­ет экс­перт. По­это­му, по его мне­нию, учи­ты­вая все фак­то­ры и дол­ги, укра­ин­цам сле­ду­ет го­то­вить­ся к де­валь­ва­ции (30— 33 грив­ни за дол­лар США под ко­нец 2019 го­да) и к се­рьез­но­му эко­но­ми­че­ско­му про­се­да­нию.

Ны­неш­няя власт­ву­ю­щая вер­хуш­ка долж­на вы­брать один из двух пу­тей. Ли­бо раз­ру­шить си­сте­му без­на­ка­зан­но­сти для са­мих се­бя, к ко­то­рой при­вык­ли за го­ды неза­ви­си­мо­сти. Ли­бо в 2019-м стра­на по­па­дет в жест­кий фи­нан­со­вый кри­зис. Та­кой, как в 2014—2015 го­дах. Это убьет их по­ли­ти­че­ски», — про­гно­зи­ро­вал ис­пол­ни­тель­ный ди­рек­тор Цен­тра эко­но­ми­че­ской стра­те­гии Глеб ВЫШЛЯНСКИЙ. По его сло­вам, есть два очень важ­ных мо­мен­та, ко­то­рые нуж­но укра­ин­цам учи­ты­вать. Пер­вый — нуж­но из­бе­жать при­хо­да к вла­сти по­пу­ли­стов, ко­то­рые де­ста­би­ли­зи­ру­ют си­ту­а­цию. Вто­рое — дер­жать в при­ем­ле­мых рам­ках про­цесс ми­гра­ции

ФО­ТО РЕЙТЕР

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.