Ка­пи­таль­ное бег­ство

По­че­му ле­том сто­ит тра­тить грив­ню и пе­ре­во­дить сбе­ре­же­ния в дол­ла­ры, а не в ев­ро

Lichniy schet - - Инвестидеи На Июль -

За про­шед­ший ме­сяц мож­но уве­рен­но кон­ста­ти­ро­вать, что глав­ным гло­баль­ным трен­дом на фи­нан­со­вых рын­ках стал от­ток ка­пи­та­ла с раз­ви­ва­ю­щих­ся эко­но­мик.

По­ка кри­зи­сы в Ар­ген­тине и Тур­ции не по­лу­чи­ли про­дол­же­ния. В пер­вом слу­чае по­лу­че­на под­держ­ка МВФ, во вто­ром – Цен­тро­банк рез­ко по­вы­сил про­цент­ные став­ки в ли­ре, сбив па­ни­ку. Но рас­про­да­жи дол­гов раз­ви­ва­ю­щих­ся стран про­дол­жа­ют­ся в боль­ших объ­е­мах, что при­во­дит к ро­сту до­ход­но­сти об­ли­га­ций. Так, до­ход­ность укра­ин­ских дол­ла­ро­вых об­ли­га­ций в июне вы­рос­ла при­мер­но на 1% и до­стиг­ла бо­лее 9%!

В та­кой си­ту­а­ции ев­ро и дол­лар мо­гут стать без­опас­ной га­ва­нью для ка­пи­та­ла. Но в Ев­ро­пе на­рас­та­ют по­ли­ти­че­ские про­бле­мы. На­при­мер, в Ита­лии по­пу­ли­сты вы­иг­ра­ли вы­бо­ры на обе­ща­ни­ях по­тра­тить зна­чи­тель­но боль­ше де­нег, чем они мо­гут се­бе поз­во­лить, к то­му же ряд важ­ных по­стов в пра­ви­тель­стве за­ня­ли от­кро­вен­ные ев­рос­кеп­ти­ки. Од­на­ко тут, на­до по­ла­гать, ры­нок ка­пи­та­ла быст­ро очер­тит ита­льян­ским по­ли­ти­кам гра­ни­цы ра­зум­но­го: у Ита­лии бо­лее трил­ли­о­на ев­ро дол­гов, ко­то­рые по­сто­ян­но нуж­но ре­фи­нан­си­ро­вать, так что на­вер­ня­ка вско­ре по­сле вы­бо­ров по­ли­ти­ка вер­нет­ся в праг­ма­тич­ное рус­ло и ев­ро укре­пит­ся.

Учи­ты­вая рост кре­дит­ных ста­вок, а так­же вве­де­ние про­тек­ци­о­нист­ских мер в тор­гов­ле меж­ду США и Ки­та­ем, по­хо­же, что ве­ро­ят­ность су­ще­ствен­но­го за­мед­ле­ния гло­баль­ной эко­но­ми­ки воз­рос­ла. Од­на­ко ны­неш­ний стресс на фи­нан­со­вых рын­ках еще по- вли­ял на эко­но­ми­че­ские по­ка­за­те­ли, ко­то­рые все­гда кор­рек­ти­ру­ют­ся с опоз­да­ни­ем. При этом, ос­но­вы­ва­ясь на хо­ро­ших дан­ных, ЕЦБ и осо­бен­но ФРС США при­ня­ли до­ста­точ­но агрес­сив­ные ме­ры по сво­ра­чи­ва­нию сти­му­ли­ро­ва­ния, что, ко­неч­но, при­во­дит к нега­тив­ным ожи­да­ни­ям ин­ве­сто­ров. Тем не ме­нее я по-преж­не­му счи­таю, что гло­баль­но­го кри­зи­са сей­час удаст­ся из­бе­жать, по­сколь­ку, во-пер­вых, сво­ра­чи­ва­ние сти­му­ли­ро­ва­ния мо­жет быть от­ло­же­но,

Сле­ду­ю­щий транш МВФ вме­сте с мак­ро­фи­нан­со­вой по­мо­щью от ЕС поз­во­лят Укра­ине про­дер­жать­ся аж до пре­зи­дент­ских вы­бо­ров. По­то­му вол­не­ния на гло­баль­ных рын­ках не бу­дут ока­зы­вать ре­ша­ю­ще­го воз­дей­ствия на мест­ные со­бы­тия

а во-вто­рых, боль­шин­ство эко­но­мик, в том чис­ле и раз­ви­ва­ю­щи­е­ся рын­ки, се­го­дня в го­раз­до бо­лее устой­чи­вом по­ло­же­нии, неже­ли в 2008 го­ду.

Что ка­са­ет­ся Укра­и­ны, то «все идет по пла­ну». За­кон об Ан­ти­кор­руп­ци­он­ном су­де при­нят. МВФ по­тре­бо­вал по­пра­вить скан­даль­ную нор­му, ка­са­ю­щу­ю­ся рас­смот­ре­ния апел­ля­ций по дей­ству­ю­щим де­лам НАБУ в обыч­ных су­дах. Кро­ме то­го, он про­дол­жа­ет на­ста­и­вать на по­вы­ше­нии цен на газ, что, я уве­рен, и бу­дет сде­ла­но. Сле­ду­ю­щий транш МВФ вме­сте с мак­ро­фи­нан­со­вой по­мо­щью от ЕС поз­во­лят Укра­ине про­дер­жать­ся аж до пре­зи­дент­ских вы­бо­ров. По­то­му вол­не­ния на гло­баль­ных рын­ках не бу­дут ока­зы­вать ре­ша­ю­ще­го воз­дей­ствия на мест­ные со­бы­тия. По-преж­не­му счи­таю грив­ню до­ро­гой. Она, кста­ти, несколь­ко ослаб­ла в по­след­ние ме­ся­цы, и я ду­маю, есть ос­но­ва­ния для даль­ней­ше­го ослаб­ле­ния, по­это­му сто­ит уве­ли­чить вес ва­лют­ных ак­ти­вов в порт­фе­ле.

От­дель­но сто­ит от­ме­тить даль­ней­шее раз­ру­ше­ние укра­ин­ско­го фон­до­во­го рын­ка вла­стя­ми. Сна­ча­ла бы­ла за­бло­ки­ро­ва­на тор­гов­ля ак­ци­я­ми глав­ной оте­че­ствен­ной го­лу­бой фиш­ки – «Мо­тор Сич». А те­перь из-за санк­ций СБУ на рос­сий­ский софт пол­но­стью па­ра­ли­зо­ва­на тор­гов­ля на рын­ке за­явок Укра­ин­ской бир­жи. По­преж­не­му мож­но де­лать ад­рес­ные сдел­ки ли­бо тор­го­вать на дру­гих бир­жах, но это все же су­ще­ствен­ный удар по и так очень сла­бо­му мест­но­му рын­ку.

До­ход­ность укра­ин­ских дол­ла­ро­вых об­ли­га­ций в июне вы­рос­ла при­мер­но на 1% и до­стиг­ла бо­лее 9%! Учи­ты­вая рост кре­дит­ных ста­вок, а так­же вве­де­ние про­тек­ци­о­нист­ских мер в тор­гов­ле меж­ду США и Ки­та­ем, по­хо­же, что ве­ро­ят­ность су­ще­ствен­но­го за­мед­ле­ния гло­баль­ной эко­но­ми­ки воз­рос­ла

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.