El “interesante” desacople del BCU

El economista principal de BBVA Research para Uruguay y Argentina, Juan Manuel Manías, destacó que si bien el peso uruguayo “no es ajeno” al contexto internacional tuvo una “baja volatilidad” frente a países similares en términos comerciales o por cercanía regional. En este sentido, Manías indicó que el Banco Central (BCU) continúa en la postura de “dejar flotar el peso” pero explicó que para contener la volatilidad el regulador habilitó la integración de las Letras de Regulación Monetaria (LRM) a través de los dólares en lugar de intervenir directamente en el mercado de cambios.

“Esta integracion hizo, de una manera interesante, un desacople entre la política monetaria y el mercado de cambios”, explicó Manías.

En relación a esa postura del BCU y a la debilidad esperada del dólar, BBVA prevé que el tipo de cambio alcance a $ 46 por dólar en diciembre. De acuerdo con el economista, la integración en dólares de las LRM “deja abundante liquidez que genera un posible foco de riesgo sobre el tipo de cambio, lo que genera un desafío para las autoridades”. No obstante, Manías dijo que “se vieron buenas señales desde los agentes y el mercado a la política monetaria” del BCU. En septiembre el regulador cambió el instrumento de política monetaria y comenzó a usar de nuevo la tasa de interés que fijó en 4,5%. Según Manías, “el mercado leyó ese compromiso y lo fue validando a través de una baja de tasas de interés”. De acuerdo con Manías, el BCU “mantendrá el tono expansivo de la política monetaria hasta validar señales de recuperación económica hacia el tercer trimestre”.