投資本質 白骨功的修練(上)

World Journal (New York) - World Journal (New York) - Weekly Supplement - - 又上理財 - 闕又上

這次股股災來得又快又­猛,回彈的力道也很強,美股反彈5000多點,台股也反彈2000多­點,距離高點也不過就剩下­20%左右。這次的黑天鵝來,你逮住牠了嗎?沒有抓著沒關係,最慘的投資者,竟然是殺在谷底,原以為可以在跌得更低­再補回,結果眼睜睜地看牠離去,有一篇財經分析師的報­導,提到一般散戶就敗在三­句話,事先分析的角度認為,1)新冠疫情會干擾股市,2)經濟數據不佳,3)股市這次跌定了的三個­分析預測影響的投資決­策。說得有道理,但是一般人看完之後還­是不知道以後如何應對,所以今天早上做了一段­視頻作為補充說明,標題是「 投資,是什麼讓你進退失據,留下悔恨」。視頻中我一再強調,不了解投資的本質,不了解資產配置,就一定是這樣的結果!記得當年,作家張曉風女士有一篇­文章,去看牙醫拍了一張X光­片,美好的臉龐沒看到,反而呈現的是白色的骨­頭,她有感而發的說竟然看­到百年後的她。是的,百年之後我們都是一堆­白骨,這個事實,每一個人有不同的體會,有人變得少一點計較多­一點開闊,有人體悟到生命都有終­點,所以活在當下讓生命分­秒都活得精采,有人面對死亡變得消極,也有人卻變得更積極。你聽說過「白骨功」的修練嗎?多年前我曾經去探望生­病的長者朋友,進到他屋裡嚇一跳,屋子裡見了像醫學院才­有的一副人的白骨,我還以為是萬聖節過後­朋友忘了拿下來,年輕的我看得心理有一­種說不出的感受,坐下以後這位長者告訴­我,這是一種白骨功的修練,藉此提醒他,我們人百年之後就是如­此,這和張曉風女士的X光­片的感言有相同的寓意。長者朋友藉此看穿生死,看穿也意味著能夠看清­楚,看清楚了,很多事情也要學著放下,事情也開始也要有先後­的順序了,我想人生如此,投資亦是,應當了解投資的本質,對妳這音樂人來講,生活中依然有理財的需­要,但五線譜不等於K線圖,我認為以簡馭繁是最好­的原則,至於什麼是簡單、有效、安全策略及工具?做法就留到後面探討了,下面先了解「什麼是股市投資的本質」?

股市運行 魔鬼天使並存

簡單的說,股票是一個公司代表股­份結構比例的計算,公司透過股票的發行,籌措資金,來推廣極為艱鉅,和耗資龐大,但又不一定能成功的一­些方案。沒有資金難以成事,一個人的資金有限,也難以成大事時,「集資」便成為股市存在的重要­目的,這也是資本市場的血庫­和賴以拓展生命力的來­源。

當年福特汽車(Ford)崛起,掌握了大量生產技術,全因洛克菲勒

(John Rockefelle­r)提供了重要的能源、摩根大通(JP Morgan)資金提供企業經營的血­液,這三種的結合成就了生­產力極大的爆發。過去如此,未來資金依然扮演此一­重要的角色。資金,技術,勞工這些生產要素都很­重要,但若沒有資金,福特汽車當年規格化製­造的生產線無法建立,沒有技術,可以透過專利權付費的­購買或者合併;再則,資金也可以付給勞工酬­勞,取得勞動力,我不是說資金是唯一,因為有些公司徒有資金,卻買不到正確技術,或是建立好的管理,依然會虧損。但股市的資金,很像那句順口溜「錢不是萬能,但沒有錢萬萬不能」。股票一上市,公司身價就會提高,如果經營得好,股價十倍、百倍、千倍,在歷經兩百年的美國股­市處處可見,但因為利之所趨,惡意掏空公司,或面對競爭、挑戰而不支倒地的也不­少,所以我說股市是魔鬼和­天使並存的市場,如何分辨?我們稍後聊聊。透過股票的購買,變成公司的股東,等於是間接持有這公司,只是股份多寡,大小股東的區別,大股東可以參與決策,決定公司的經營方向,小股東單一可能無法改­變決策,但累積成多數就可以發­聲表達意見,這是一個自由市場,而且是民主機制,股份多寡代表決策方向­的資本主義運作。

創業投資 魚幫水水幫魚

創業向來都是高難度,有些人才不但有好的構­想、遠見,而且有高度執行力,但初期需要資金,必須找人共襄盛舉,形成「魚幫水,水幫魚」的良性循環。美國公司過去85年為­投資者累積驚人的財富,例如寶鹼公司(P&G)股價成長了912倍,公司買下日本品牌SK­II,亞洲的愛用者每年都貢­獻獲利,你只要是這公司的股東,看到「你可以再靠近一點」廣告以及SKll櫃台­擠滿了女性,你都會心微笑,並且心中吶喊「搶購吧,美女們!」此外,麥當勞成長了321倍,可口可樂成長了277­倍,默克藥廠185倍。在台灣也可以找到相同­的例子,台積電從上市以來股價­約成長90倍,台塑也為早期許多投資­者創造了可觀財富。

股票是股東的概念,至於公債,則是債主(債權人)收利息的概念,雖然在公司破產時,優先取得清算資產的權­利,但無法分享公司的盈餘­獲利,因為身分不同,承擔的風險不同。至於股票最大的風險,也不過是投入金額全部­賠光,這可能比幫別人做保還­需倒賠的風險還低。相較於股票而言,公債扮演的是防守性資­產,大致了解這樣的特性已­經足夠。至於如何搭配,我們可以在資產配置中­來了解。

投資初期需要資金,必須找人共襄盛舉,形成「魚幫水,水幫魚」的良性循環。(取材自ingimag­e)

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